Методология позволяет АКРА присваивать кредитные рейтинги различным по структуре выпускам цифровых финансовых активов (ЦФА), для которых характерны разные источники кредитного риска. В рамках применения методологии АКРА планирует осуществлять анализ ключевых особенностей рейтингуемых выпусков ЦФА. Агентство будет выявлять первичные факторы, определяющие кредитное качество рассматриваемых инструментов, и выбирать профильную методологию для анализа каждого из таких факторов.
ЦФА по своей экономической сути представляют собой широкий класс финансовых инструментов, которые могут обладать характеристиками как исключительно долговых, так и «гибридных» финансовых инструментов. Отличительная особенность ЦФА — способ выпуска, учета и обращения, осуществляемые в цифровой форме операторами информационных систем (ОИС), поднадзорными Банку России.
Эмитентами ЦФА могут выступать как банки и корпоративные участники финансового рынка, так и компании специального назначения. В качестве ЦФА могут признаваться цифровые права, связанные с денежными требованиями к эмитентам или третьим лицам, с получением эмиссионных ценных бумаг и участием в уставном капитале непубличных акционерных обществ. В условия выпуска ЦФА также могут быть включены иные права, например на получение материальных ценностей или на владение долями материального объекта.
Утвержденная методология учитывает комментарии, поступившие от участников рынка относительно проекта методологии от 13.06.2023. Среди прочего были внесены уточнения в классификацию ЦФА, скорректирован список источников информации для проведения рейтингового анализа, исключена возможность понижающей корректировки рейтинга в случае отсутствия механизмов передачи информации между ОИС, исключено упоминание специализированных финансовых обществ, внесен ряд редакторских правок.
АКРА полагает, что при определении кредитного качества ЦФА должны учитываться собственные риски ОИС. В то же время, пока рынок находится на раннем этапе становления, полноценная оценка кредитоспособности всех ОИС, включенных в реестр Банка России, невозможна.
В связи с этим АКРА не применяет методологию в тех случаях, когда имеется информация, свидетельствующая о существенном влиянии рисков ОИС на кредитное качество анализируемого инструмента ЦФА. При появлении такой информации действующие рейтинги ЦФА, выпущенных данным ОИС, могут быть отозваны.
По мнению АКРА, указанные выше положения позволят учесть при рейтинговании ЦФА текущую ситуацию, когда практика их выпуска и обращения находится в стадии формирования. АКРА планирует установить переходный период до конца 2024 года, в течение которого наличие или отсутствие кредитного рейтинга ОИС не будет влиять на финальный рейтинг ЦФА.
Методология: https://www.acra-ratings.ru/criteria/2625/