Кредитный рейтинг ПАО «Совкомбанк» (далее — Совкомбанк, Банк) обусловлен адекватным бизнес-профилем, сильной позицией по капиталу и адекватной позицией по фондированию и ликвидности, а также учитывает снижение оценки риск-профиля до удовлетворительной при одновременном повышении уровня системной значимости Совкомбанка для российской банковской системы. Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) Банка снижена до «а-», что отразилось в понижении кредитного рейтинга выпуска облигаций (ISIN RU000A0ZYX28), который является инструментом (добавочного) капитала. Одновременно АКРА подтвердило кредитный рейтинг выпусков облигаций Банка серии БО-05 (ISIN RU000A0ZYJR6) и серии 2В03 (ISIN RU000A0ZYWZ2) на уровне A(RU) и BBB(RU) соответственно.
Совкомбанк — универсальный банк, занимающий устойчивые позиции как в сегменте кредитования физических лиц (включая автокредиты, ипотеку, классические потребительские кредиты), так и в сегменте финансирования юридических лиц. Банк входит в число двадцати крупнейших кредитных организаций на российском рынке (по величине собственных средств и активов) и находится на восьмом месте по объему вкладов населения.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Адекватная оценка бизнес-профиля обусловлена исторически сильной франшизой Совкомбанка в сфере кредитования населения, а также возросшими конкурентными позициями в финансировании крупного бизнеса и МСБ, в том числе благодаря приобретению в 2018 году АКБ «РосЕвроБанк» (АО) (рейтинг АКРА отозван 01.11.2018 с уровня А(RU), прогноз «Стабильный»). Банк последовательно увеличивал свою долю в банковском секторе как путем органического роста, так и за счет активного проведения сделок M&A. Рост бизнеса Совкомбанка в последние несколько лет был также направлен на универсализацию активов, благодаря чему менеджменту удалось добиться значительной диверсификации операционного дохода (индекс Херфиндаля — Хиршмана за 9 месяцев 2018 года составил 0,15).
Сильные позиции Банка по капиталу подтверждаются достаточно высокими значениями нормативов и показателей достаточности капитала (на 01.02.2019 Н1.2 составил 10,2%, Tier-1 — 12,2%) в сочетании со стабильно высоким уровнем внутренней генерации капитала (коэффициент усредненной генерации капитала, КУГК, за последние пять лет превысил 300 б. п.). По оценке АКРА, Совкомбанк способен выдержать прирост стоимости риска около 500 б. п. без падения достаточности основного капитала по РСБУ ниже 6%. Показатели операционной эффективности также находятся на достаточно высоком уровне.
Изменение оценки риск-профиля с адекватной на удовлетворительную обусловлено наличием на балансе Банка ценных бумаг (21% активов, отражены в торговом портфеле), несущих рыночный риск (1,8х основного капитала по МСФО), который, однако, снижается за счет заключения деривативных сделок (процентных свопов). За последние 12 месяцев объем взвешенных по риску активов увеличился в 1,8 раза до 906 млрд руб. на 30.09.2018 (по данным аудированной консолидированной отчетности Банка), что обусловлено преимущественно учетом в их составе рыночного риска. Причина учета — переход Банка на МСФО 9 и расчет показателей достаточности капитала в соответствии с требованиями Базель I, актуализированного в части рыночного риска. До 30.09.2018 рыночный риск при расчете достаточности капитала Банком не учитывался. В противном случае применение актуализированной версии Базель I могло негативно отразиться на уровне достаточности капитала, так как взвешенные по риску активы на 30.09.2017 составили бы 798 млрд руб. против отраженных в аудированной отчетности 509 млрд руб., а на 30.06.2019 — 1 113 млрд руб. против 772 млрд руб.
Еще 21% активов представлены облигациями, оцениваемыми по амортизированной стоимости ввиду планируемого, по информации Банка, удержания их до погашения. Более детальная информация будет изложена в полном рейтинговом отчете по Совкомбанку. При этом в случае публикации очередной аудированной отчетности Банка его кредитный рейтинг может быть пересмотрен.
Качество кредитного портфеля (41% активов, без учета облигаций, отраженных как кредиты) характеризуется сравнительно невысоким уровнем проблемной и потенциально проблемной, по мнению АКРА, задолженности — около 6% портфеля (в том числе NPL 90+ — 2,7% портфеля) при приемлемой концентрации на 10 крупнейших группах заемщиков (около 18% ссуд). Концентрация выданных кредитов на связанных сторонах и высокорисковых отраслях незначительная. Совкомбанк продолжает придерживаться политики, направленной на диверсификацию кредитного портфеля за счет корпоративного сектора и залогового розничного кредитования, что повышает устойчивость бизнес-модели Банка к негативным изменениям операционной среды в части реализации кредитных рисков. Качество системы риск-менеджмента оценивается как адекватное.
Адекватная позиция по ликвидности и фондированию. Совкомбанк выдерживает отток клиентских средств в базовом и стрессом сценариях АКРА с запасом. Доля ценных бумаг, не обремененных в рамках сделок РЕПО, превышает половину портфеля. Позиция по ликвидности на долгосрочном горизонте оценивается как сильная (показатель дефицита долгосрочной ликвидности, ПДДЛ, превышал 85% на 30.09.2018).
Ресурсная база Банка представлена преимущественно средствами розничных вкладчиков (52% обязательств) и характеризуются умеренной концентрацией на крупнейших кредиторах. Средства регулятора Совкомбанк не привлекает.
Локальная системная значимость. По мнению АКРА, банкротство Банка способно вызвать проблемы в финансовом секторе и социально-экономической обстановке отдельных субъектов России (в том числе в Поволжье и некоторых регионах Сибири). На 01.02.2019 доля привлеченных Банком вкладов населения составляет 1,4% от общего объема по банковской системе в целом. В этой связи Совкомбанк получает одну дополнительную ступень поддержки к уровню ОСК.
Ключевые допущения
- сохранение конкурентных позиций в ключевых сегментах бизнеса;
- темпы прироста кредитного портфеля в диапазоне 10–15%;
- стоимость кредитного риска в пределах 2–3%;
- чистая процентная маржа в диапазоне 5–6%;
- достаточность капитала первого уровня (Н1.2) выше 9% на горизонте 12–18 месяцев;
- сохранение текущей структуры фондирования.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- устойчивое органическое увеличение доли рынка в ключевых направлениях бизнеса;
- умеренный риск-аппетит в средне– и долгосрочной перспективе;
- повышение качества выданных ссуд в части уровня проблемной и потенциально проблемной задолженности, а также за счет существенного роста доли залогового кредитования в портфеле.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- ухудшение позиции по капиталу в результате роста стоимости риска и/или снижения операционной эффективности;
- ухудшение позиции по ликвидности, связанное с сокращением комфортного запаса высоколиквидных активов на балансе Совкомбанка;
- потеря конкурентных преимуществ в ключевых сегментах бизнеса.
Компоненты рейтинга
ОСК: a-.
Корректировки: системная значимость, +1 ступень.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
Облигации ПАО «Совкомбанк» биржевые процентные неконвертируемые документарные на предъявителя, серия БО-05 (RU000A0ZYJR6), срок погашения — 25.11.2027, объем эмиссии — 10 млрд руб. — А(RU);
Облигации ПАО «Совкомбанк» процентные неконвертируемые документарные на предъявителя, серия 2В03 (RU000A0ZYWZ2), срок погашения — 21.02.2029, объем эмиссии — 150 млн долл. США — ВВВ(RU);
Облигации ПАО «Совкомбанк» процентные неконвертируемые документарные на предъявителя, серия 1В02 (RU000A0ZYX28), срок погашения — не установлен, объем эмиссии — 100 млн долл. США — ВВ(RU);
Обоснование. Подтверждение кредитных рейтингов выпусков облигаций серии БО-05 (RU000A0ZYJR6) и серии 2В03 (RU000A0ZYWZ2) на уровне А(RU) и ВВВ(RU) соответственно связано с сохранением кредитного рейтинга эмитента на прежнем уровне. Облигационный выпуск серии БО-05 (RU000A0ZYJR6) является старшим необеспеченным долгом ПАО «Совкомбанк». Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу ПАО «Совкомбанк». Выпуск субординированных облигаций серии 2В03 (RU000A0ZYWZ2) является инструментом дополнительного капитала, что предполагает значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам и определяет рейтинг выпуска на три ступени ниже уровня кредитного рейтинга ПАО «Совкомбанк».
Понижение кредитного рейтинга выпуска облигаций серии 1В02 (RU000A0ZYX28) до уровня ВВ(RU) обусловлено понижением ОСК эмитента с «а» до «а-». Выпуск субординированных облигаций серии 1В02 (RU000A0ZYX28) является инструментом добавочного капитала, что предполагает значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам и определяет рейтинг выпуска на пять ступеней ниже уровня ОСК ПАО «Совкомбанк» (a-).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги ПАО «Совкомбанк» и облигационных выпусков ПАО «Совкомбанк» (ISIN RU000A0ZYJR6, RU000A0ZYX28, RU000A0ZYWZ2) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг ПАО «Совкомбанк» и кредитные рейтинги выпусков облигаций ПАО «Совкомбанк» (ISIN RU000A0ZYJR6, RU000A0ZYX28, RU000A0ZYWZ2) были опубликованы АКРА 25.11.2016, 07.12.2017, 28.03.2018 и 28.03.2018 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ПАО «Совкомбанк», а также кредитных рейтингов облигаций (ISIN RU000A0ZYJR6, RU000A0ZYX28, RU000A0ZYWZ2) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ПАО «Совкомбанк», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием аудированной консолидированной отчетности ПАО «Совкомбанк» по МСФО и отчетности ПАО «Совкомбанк», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ПАО «Совкомбанк» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ПАО «Совкомбанк», не выявлены.
АКРА оказывало ПАО «Совкомбанк» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
