Подтверждение кредитного рейтинга ПАО «РосДорБанк» (далее — РДБ, Банк) отражает ограниченную оценку бизнес-профиля, удовлетворительную достаточность капитала, слабый риск-профиль, а также адекватную позицию по ликвидности и фондированию. Одновременно АКРА подтвердило кредитный рейтинг выпуска облигаций Банка (ISIN RU000A0ZZZ25) на уровне В-(RU).
Изменение прогноза на «Развивающийся» обусловлено запланированным на август 2019 года увеличением уставного капитала Банка на 1 млрд руб., что может привести к изменению кредитного рейтинга РДБ на горизонте 12–18 месяцев.
РДБ — небольшой по размеру активов московский банк, специализирующийся на обслуживании корпоративных клиентов в сегменте среднего бизнеса. По состоянию на 01.01.2019 Банк занимает 178-е место по величине собственного капитала среди российских кредитных организаций. Основными акционерами Банка являются семья Артюховых (42,1%), В. В. Дорган (20,8%), остальные доли распределены между топ-менеджерами Банка и VIP-клиентами.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Ограниченная оценка бизнес-профиля отражает слабую франшизу Банка на российском банковском рынке в сочетании с низкой диверсификацией его операционного дохода. Качество управления Банка соответствует среднему уровню среди сопоставимых кредитных организаций. Стратегия РДБ предполагает деятельность в сегментах премиальной розницы и среднего бизнеса. Реализуемая Банком стратегия в совокупности с умеренным риск-аппетитом позволяет стабильно генерировать положительный финансовый результат.
Бизнес Банка характеризуется слабой диверсификацией операционного дохода. По расчетам Агентства, индекс Херфиндаля — Хиршмана по итогам 2018 года составил 0,38.
Удовлетворительная достаточность капитала. По состоянию на 01.03.2019 РДБ с запасом поддерживает нормативы достаточности капитала (Н1.1=9,68%, Н1.2=9,68%, Н1.0=14,27%), что обеспечивает приемлемую способность к абсорбции кредитных рисков на горизонте 12–18 месяцев. Проведенное по методологии АКРА стресс-тестирование показало, что Банк способен выдержать прирост стоимости риска без нарушения норматива Н1.2 в диапазоне 300–500 б. п.
Кроме того, Банк обладает устойчивой прибыльностью вне зависимости от фазы экономического цикла благодаря высокому уровню чистой процентной маржи (6,6% за 2018 год) и невысокой стоимости риска. Банк регулярно выплачивает дивиденды, что обуславливает невысокий уровень коэффициента усредненной генерации капитала (КУГК) — в среднем 31 б. п. за последние пять лет.
Слабый риск-профиль Банка связан с сохранением относительно высокой доли потенциально проблемной задолженности в кредитном портфеле (17% на 01.01.2019, в том числе NPL90+ — 5%) в сочетании с возросшей к концу 2018 года концентрацией выданных кредитов на 10 крупнейших группах заемщиков (37% против 24,5% годом ранее) при удовлетворительном управлении рисками.
Кредитное качество требований вне ссудного портфеля (операции обратного РЕПО, портфель ценных бумаг и портфель гарантий) оценивается как адекватное.
Комфортная позиция по ликвидности обусловлена способностью Банка выдержать значительный отток клиентских средств как в базовом, так и в стрессовом сценариях АКРА (профицит ликвидности в стрессовом сценарии — 17% обязательств). При этом Агентство отмечает отсутствие значительных дисбалансов на длительных сроках. Планируемая докапитализация Банка, по мнению АКРА, может благоприятно отразиться на уровне показателя дефицита долгосрочной ликвидности, ПДДЛ, в случае размещения привлеченных средств в относительно краткосрочные активы.
Удовлетворительная позиция по фондированию. АКРА отмечает снижение концентрации на средствах физических лиц в 2019 году за счет роста объема средств юридических лиц при одновременном увеличении концентрации
на средствах, привлеченных от десяти крупнейших групп кредиторов (вкладчиков), на которые приходится 31,7% обязательств Банка.
Ключевые допущения
- сохранение принятой стратегии и бизнес-модели Банка на горизонте 12–18 месяцев;
- докапитализация на 1 млрд руб. в августе 2019 года;
- поддержание высокого качества требований вне ссудного портфеля;
- поддержание достаточности основного капитала (Н1.2) выше 9% на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Развивающийся» прогноз предполагает с равной долей вероятности как повышение, так и понижение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- усиление позиции Банка по капиталу в результате допэмиссии акций при одновременном улучшении позиции по долгосрочной ликвидности;
- значительное снижение уровня проблемной задолженности;
- снижение концентрации на крупнейших группах кредиторов (вкладчиков)
в обязательствах Банка.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- снижение операционной эффективности;
- ухудшение качества кредитного портфеля;
- неулучшение позиции по долгосрочной ликвидности;
- повышение зависимости ресурсной базы от одного источника фондирования.
Компоненты рейтинга
ОСК: bb-.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
ПАО «РосДорБанк», серия 02 (RU000A0ZZZ25), срок погашения — 12.12.2024, объем эмиссии — 300 млн руб. — В-(RU).
Обоснование. Подтверждение кредитного рейтинга выпуска облигаций серии 02 (RU000A0ZZZ25) связано с сохранением кредитного рейтинга эмитента на прежнем уровне. Выпуск является инструментом дополнительного капитала, что предполагает значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам и определяет рейтинг выпуска на три ступени ниже уровня кредитного рейтинга РДБ.
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги ПАО «РосДорБанк» и облигационного выпуска ПАО «РосДорБанк» были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги ПАО «РосДорБанк» и облигационного выпуска ПАО «РосДорБанк» (ISIN RU000A0ZZZ25) были опубликованы АКРА 10.04.2018 и 21.12.2018 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ПАО «РосДорБанк» и кредитного рейтинга облигационного выпуска ПАО «РосДорБанк» (ISIN RU000A0ZZZ25) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ПАО «РосДорБанк», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ПАО «РосДорБанк» по МСФО и отчетности ПАО «РосДорБанк», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ПАО «РосДорБанк» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ПАО «РосДорБанк», не выявлены.
АКРА не оказывало ПАО «РосДорБанк» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
