Кредитный рейтинг Москвы (далее — Город, Москва) обусловлен минимальным уровнем долговой нагрузки, постоянным профицитом операционного баланса, профицитом ликвидности и высоким уровнем развития экономики.
В Городе проживает порядка 12,6 млн человек (9% населения РФ). Москва занимает первое место в РФ по объему совокупного ВРП. Статус политического, финансового, промышленного, научного и культурного центра страны обуславливает высокий уровень развития экономики Города.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Высокий уровень экономического развития Города. Среднедушевые показатели развития экономики, оцениваемые АКРА, значительно превосходят средние по стране. Безработица находится на стабильно низком уровне (28% от среднестранового показателя, измеренного по методологии МОТ). Отмечается также высокая дифференциация налоговых поступлений по отраслям. По оценке АКРА, ежегодно максимальный вклад в налоговые доходы Города вносят следующие отрасли: «Оптовая и розничная торговля» и «Финансовый сектор» (21,5% и 15,2% по итогам 2018 года соответственно). Город характеризуется высоким уровнем развития социальной и инженерной инфраструктуры.
Долговая нагрузка соответствует минимальному уровню риска. Соотношение долга и операционного баланса Города с 2016 по 2018 год не превышало 11%. Минимального значения, равного 4%, показатель достиг по итогам 2018 года. По прогнозам АКРА, уровень долговой нагрузки на конец 2019 года не превысит 9% (минимальный уровень долговой нагрузки) при условии исполнения бюджета в рамках актуального закона о бюджете. Процентные расходы незначительны и по итогам 2018 года составили 0,3% операционного баланса (плановый показатель на 2019 год — 0,5%). При текущем уровне долговой нагрузки график погашения долга не является значимым показателем, а профицит ликвидности свидетельствует об отсутствии риска рефинансирования. Долговой портфель Москвы на 01.07.2019 был в полном объеме представлен облигациями на общую сумму 30 млрд руб., которые подлежат погашению единым платежом в 2022 году.
Капитальные расходы финансируются за счет собственных средств благодаря профициту операционного баланса. Бюджет характеризуется очень высоким уровнем самодостаточности. Доля налоговых и неналоговых доходов составит за 2016–2019 годы 99% совокупных доходов (без учета субвенций). Доля операционного баланса в процентном отношении к регулярным доходам оценивается Агентством как достаточная и составляет в среднем 31% за 2016–2019 годы. Профицит операционного баланса позволяет Москве практически в полном объеме финансировать капитальные расходы (в среднем 25% общих расходов) за счет собственных средств.
Профицит ликвидности бюджета. Остатки средств на счетах бюджета (в том числе на депозитах) Города создают запас ликвидности. За шесть месяцев 2019 года остатки на счетах увеличились на 27%. Доходы от размещения временно свободных денежных средств на банковских депозитах ежегодно превышают проценты на обслуживание долга.
Ключевые допущения
- сохранение контроля над темпами роста расходной части бюджета и поддержание профицита операционного баланса на уровне 28–30% от регулярных доходов;
- сохранение высокого уровня ликвидности бюджета.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- значительное снижение профицита операционного баланса и рост долговой нагрузки;
- существенное изменение системы межбюджетных отношений в РФ.
Рейтинги выпусков
Облигации сорок восьмого выпуска Городского облигационного (внутреннего) займа Москвы, государственный регистрационный номер RU32048MOS0 / ISIN RU000A0JNYN1, дата погашения — 11.06.2022, объем в обращении —
30 млрд руб., — ААА(RU).
Обоснование. Облигационный выпуск Москвы, по мнению Агентства, имеет статус старшего необеспеченного долга, кредитный рейтинг которого соответствует кредитному рейтингу Москвы.
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги Москвы и облигационного выпуска Москвы (ISIN RU000A0JNYN1) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг Москвы и кредитный рейтинг государственных ценных бумаг Москвы (ISIN RU000A0JNYN1) были опубликованы АКРА 30.08.2017 и 17.10.2017 соответственно.
Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Москвы, а также кредитного рейтинга государственных ценных бумаг Москвы (ISIN RU000A0JNYN1) ожидается в течение 182 дней с даты с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем планового пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных Москвой, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитные рейтинги являются запрошенными, Правительство Москвы принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Москвы, не выявлены.
АКРА не оказывало Правительству Москвы дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
