Тренинг по кредитному анализу суверенного риска 24 октября

АКРА подтвердило кредитный рейтинг Пензенской области на уровне BBB+(RU), прогноз «Стабильный»

Кредитный рейтинг Пензенской области (далее — Пензенская область, Область, Регион) обусловлен умеренной сбалансированностью бюджета, значительной долговой нагрузкой при отсутствии пиков выплат коммерческого долга в краткосрочном периоде и сравнительно невысокими показателями экономического развития Региона.

Пензенская область входит в состав Приволжского федерального округа. Объем валового регионального продукта (ВРП) Области близок к 0,5% суммарного ВРП российских регионов. На территории Региона проживает около 0,9% населения страны.

Ключевые факторы рейтинговой оценки

Доля долга, погашаемого в течение ближайших 18 месяцев, составляет порядка 6%. Соотношение долга Пензенской области и ее операционного баланса на конец 2019 года составит около 250%, что соответствует повышенному уровню риска. В связи с большой долей бюджетных кредитов в структуре долга Области (порядка 47%) его средний срок погашения составляет порядка четырех лет, что является высоким показателем. Комфортный график погашения на горизонте прогнозирования (покрытие операционным балансом за вычетом процентных расходов объема погашения долга в текущем периоде —  существенно более 300%) и невысокая стоимость обслуживания (10% операционного баланса) соответствуют минимальному уровню риска рефинансирования в течение ближайших 12 месяцев. По состоянию на 01.08.2019 года объем долга значительно не изменился. В течение ближайших 18 месяцев доля долга, подлежащая погашению (рефинансированию), составляет порядка 6% совокупного долга Региона. Тем не менее в 2021 году Область будет рефинансировать значительный объем коммерческих кредитов и часть бюджетных кредитов (суммарно 37% текущего долга).

Умеренно сбалансированный бюджет с низкой гибкостью расходной части и высоким уровнем прогнозирования собственных доходов. Бюджет Области характеризуется умеренной долей налоговых и неналоговых доходов (ННД, в среднем 69% за 2016–2019 годы), что ограничивает возможности Региона по управлению собственной доходной базой. Доля обязательных расходов в составе бюджета находится на очень высоком уровне (около 79% в обозначенный период), что оставляет мало возможностей для бюджетного маневра. Пензенская область характеризуется низким уровнем капитальных расходов (в среднем около 8% общего объема расходов), однако в связи с планируемым Регионом ростом поступлений от вышестоящего бюджета доля капитальных расходов в ближайшие два года может вырасти до 12–13%. Операционный баланс Региона в 2016–2019 годах составит порядка 20% регулярных доходов (оценка фактора: ниже среднего по методологии АКРА).

Прогнозирование собственных доходов Региона отличается высокой точностью: в некризисные годы расхождение фактического исполнения бюджета и прогноза в первой редакции бюджета составляет порядка 1%.

Ключевые допущения

  • сохранение средней срочности банковских кредитов на горизонте 2–3 лет;
  • поддержание доли обязательных расходов бюджета на уровне около 80%;
  • исполнение бюджета Области по итогам года с дефицитом не более 5% ННД;
  • сохранение темпов прироста собственных доходов на уровне первой половины 2019 года.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

  • увеличение уровня собственной ликвидности;
  • снижение доли обязательных расходов при увеличении доли капитальных расходов;
  • значительное сокращение абсолютной величины долга.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

  • существенное сокращение средневзвешенного срока погашения долговых обязательств, в частности, сохранение текущего графика погашения банковских кредитов к началу 2020 года;
  • существенное недополучение собственных доходов при сохранении запланированных расходов.

Рейтинги выпусков

Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.

Впервые кредитный рейтинг Пензенской области был опубликован АКРА 20.09.2018.  Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Пензенской области ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем планового пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных Пензенской областью, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, правительство Пензенской области принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Пензенской области, не выявлены.

АКРА не оказывало правительству Пензенской области дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.

Вход

Забыли пароль

Регистрация

Восстановление пароля

Восстановление пароля

Termsofuse

Полное использование материалов сайта разрешается только с письменного согласия правообладателя, АКРА (АО). Частичное использование материалов сайта (не более 30% текста статьи) разрешается только при условии указания гиперссылки на непосредственный адрес материала на сайте www.acra-ratings.ru . Гиперссылка должна быть размещена в подзаголовке или в первом абзаце материала. Размер шрифта гиперссылки не должен быть меньше шрифта текста используемого материала.