Обоснование кредитного рейтинга. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом ПАО «КАМАЗ» (далее — Компания, КАМАЗ). По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА, кредитный рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу ПАО «КАМАЗ» — A+(RU).
Кредитный рейтинг ПАО «КАМАЗ» обусловлен высоким уровнем системной значимости Компании для российской экономики и высокой степенью влияния государства (согласно методологии АКРА). Компания имеет сильные рыночные позиции, высокий уровень корпоративного управления, сильную географическую диверсификацию, сильную ликвидность и средние показатели оценки бизнес-профиля, размера, рентабельности бизнеса, долговой нагрузки и обслуживания долга. Сдерживающее влияние на уровень кредитного рейтинга оказывают слабые показатели денежного потока, обусловленные тем, что в настоящее время Компания проходит пик инвестиционного цикла.
КАМАЗ — лидирующая компания на российском рынке грузовых автомобилей. В 2018 году доля КАМАЗа в сегменте автомобилей грузоподъемностью 14–40 тонн составила 41%, в том числе на рынке шасси и спецтехники — 61%, самосвалов — 47%, бортовых автомобилей — 72%, седельных тягачей — 23% (в т. ч. магистральных седельных тягачей — 19%).
Ключевые характеристики выпуска
| Заемщик | ПАО «КАМАЗ» |
| Кредитный рейтинг эмитента | А+(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | ПАО «КАМАЗ» |
| Тип ценной бумаги | Биржевые облигации документарные процентные неконвертируемые на предъявителя с обязательным централизованным хранением, серия БО-П05 |
| Объем эмиссии | 5 млрд руб. |
| ISIN / Регистрационный номер | RU000A100YK3 / 4B02-05-55010-D-001P |
| Дата начала размещения | 23.10.2019 |
| Дата погашения | 19.10.2022 |
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг выпуску облигаций ПАО «КАМАЗ» серии БО-П05 (RU000A100YK3) был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен облигациям ПАО «КАМАЗ» серии БО-П05 (RU000A100YK3) впервые. Пересмотр кредитных рейтингов ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ПАО «КАМАЗ», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. кредитный рейтинг является запрошенным, ПАО «КАМАЗ» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ПАО «КАМАЗ», не выявлены.
АКРА не оказывало ПАО «КАМАЗ» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
