Кредитный рейтинг ООО «ПР-Лизинг» (далее — ПР-Лизинг, Компания) обусловлен умеренной оценкой бизнес-профиля, сильными оценками достаточности капитала и риск-профиля, а также удовлетворительной оценкой фондирования и ликвидности.
ПР-Лизинг — средняя по размеру универсальная лизинговая компания, занимающаяся преимущественно финансовым лизингом транспортных средств и оборудования для клиентов из различных отраслей и регионов Российской Федерации. Компания является крупнейшим активом группы «Простые решения», в которую помимо нее входят несколько компаний, занимающихся другими направлениями деятельности. Конечным собственником ПР-Лизинга является физическое лицо, связанное с менеджментом Компании.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Умеренная оценка бизнес-профиля. По итогам 9 месяцев 2019 года ПР-Лизинг занимал 49-е место по объему нового бизнеса и 56-е место по объему лизингового портфеля в РФ (соответственно 62-е и 76-е места годом ранее). АКРА отмечает высокие темпы роста лизингового бизнеса Компании. Объем нового бизнеса за указанный период вырос в 2,5 раза, а объем лизингового портфеля — в 2,8 раза. В структуре лизингового портфеля на автотранспорт, дорожно-строительную и строительную технику приходится примерно по 25% от общего объема. Еще около 8% приходится на оборудование для металлургической промышленности. Ликвидность активов, переданных по договорам лизинга, АКРА оценивает как среднюю. Концентрация клиентской базы также оценивается на среднем уровне. По состоянию на 30.09.2019 доля крупнейшего клиента в лизинговом портфеле составляла около 15%, совокупная доля крупнейших 10 клиентов — 56%.
Сильная оценка достаточности капитала. Согласно данным бухгалтерской отчетности за 9 месяцев 2019 года, показатель достаточности капитала Компании составил около 15%. За последние пять лет коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) оценивается на уровне около 700 б. п. Комбинация этих оценок в соответствии с критериями АКРА соответствует сильной оценке достаточности капитала.
Высокое качество лизингового портфеля. С момента своего основания до настоящего времени Компания практически не имела просроченной задолженности. По результатам анализа лизингового портфеля потенциально проблемная задолженность не превышает 0,5% от общей суммы ожидаемых лизинговых поступлений. По оценке АКРА, кредитное качество крупнейших лизингополучателей находится на достаточно высоком уровне. АКРА также не видит существенных рыночных и операционных рисков, что обуславливает итоговую сильную оценку риск-профиля.
Структура фондирования Компании умеренно диверсифицирована. Пассивы сформированы в основном кредитами банков и долговыми ценными бумагами (соответственно около 50% и 20% валюты баланса по итогам 9 месяцев 2019 года). ПР-Лизинг активно использует инструменты облигационного рынка. На 30.09.2019 в обращении находятся три выпуска облигаций на общую сумму 361 млн руб. (размещение третьего выпуска продолжается). Ожидается, что доля облигационного фондирования будет возрастать. Доля пяти крупнейших банков-кредиторов (около 40%) оценивается как повышенная.
Удовлетворительная позиция по ликвидности. В базовом сценарии, учитывающем планы по развитию нового бизнеса, Компания демонстрирует положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в течение ближайших 12–24 месяцев (прогнозный коэффициент текущей ликвидности превышает 1,0). В стрессовом сценарии возможен дефицит ликвидности, который однако может быть преодолен за счет оперативного управления денежными потоками путем корректировки количества новых лизинговых договоров.
Ключевые допущения
- сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;
- ПДК не менее 11% на горизонте 12–18 месяцев;
- доля лизинговых договоров с просроченными платежами менее 5%.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- укрепление позиций Компании на лизинговом рынке Российской Федерации;
- улучшение позиции по фондированию и ликвидности.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- значительное снижение показателя достаточности капитала по причине активного роста бизнеса либо увеличения стоимости риска;
- снижение оценки способности генерации капитала;
- существенное ухудшение качества лизингового портфеля;
- ухудшение позиции по ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bbb+.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «ПР-Лизинг» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг ООО «ПР-Лизинг» присвоен впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «ПР-Лизинг» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «ПР-Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «ПР-Лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «ПР-Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ООО «ПР-Лизинг», не выявлены.
АКРА не оказывало ООО «ПР-Лизинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
