Обоснование кредитного рейтинга. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом ПАО «Ростелеком» (далее — Компания, «Ростелеком»). По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА, рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу «Ростелекома» — AA(RU).
Кредитный рейтинг Компании обусловлен ее сильным бизнес-профилем, очень крупным размером и ведущими рыночными позициями, а также очень высоким уровнем ликвидности и умеренной поддержкой со стороны государства. Вместе с тем средний уровень долговой нагрузки, принадлежность некоторых участков сети «Ростелекома» к разным технологическим поколениям и значительное присутствие в сегментах, демонстрирующих снижение доходов, ограничивают уровень рейтинговой оценки.
По оценкам АКРА, выпуск не окажет существенного влияния на показатели долговой нагрузки и покрытия долга Компании. Общий объем долга Компании (без учета консолидации ООО «Т2 РТК Холдинг» (рейтинг АКРА — A(RU), прогноз «Стабильный»)) в связи с размещением выпуска увеличится на 6,4% (до 250 млрд руб.) относительно 31.12.2019 (235 млрд руб.). Структура долга «Ростелекома» предполагает погашение его основного объема после 2023 года, что свидетельствует о комфортном графике погашения и высокой ликвидности Компании.
«Ростелеком» — крупнейший в России провайдер цифровых услуг и решений, присутствующий во всех сегментах рынка, ведущий провайдер услуг фиксированной телефонии в большинстве регионов и крупнейший оператор широкополосного доступа в интернет (ШПД). Основной акционер Компании — Российская Федерация (государство владеет 48,71% обыкновенных акций через Росимущество, 4,29% принадлежит «ВЭБ.РФ» (рейтинг АКРА — AAA(RU), прогноз «Стабильный»)), 36,52% обыкновенных акций находится в свободном обращении.
Ключевые характеристики выпуска
| Заемщик | ПАО «Ростелеком» |
| Кредитный рейтинг эмитента | AA(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | ПАО «Ростелеком» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, |
| Объем эмиссии | 15 млрд руб. |
| ISIN / Регистрационный номер | RU000A101FC7 / 4B02-02-00124-A-002P |
| Дата начала размещения | 18.02.2020 |
| Дата погашения | 14.02.2023 |
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг выпуску облигаций ПАО «Ростелеком» серии 002P-03R (RU000A101FC7) был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен облигациям ПАО «Ростелеком» серии 002P-03R (RU000A101FC7) впервые. Пересмотр кредитного рейтинга ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ПАО «Ростелеком», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ПАО «Ростелеком» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ПАО «Ростелеком», не выявлены.
АКРА оказывало ПАО «Ростелеком» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
