Кредитный рейтинг ООО «Альфа-Лизинг» (далее — Альфа-Лизинг, Компания) обусловлен умеренной оценкой собственной кредитоспособности (ОСК) и высокой вероятностью экстраординарной поддержки со стороны АО «АЛЬФА-БАНК» (рейтинг АКРА — АА+(RU), прогноз «Стабильный»; далее — поддерживающая организация, ПО). Поддерживающая организация является головной структурой Банковской группы «Альфа-Банк» (далее — Группа).
Альфа-Лизинг — универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении услуг финансового лизинга крупным корпоративным клиентам, а также субъектам малого и среднего бизнеса. Компания предоставляет в лизинг железнодорожную технику, грузовой и легковой автотранспорт, спецтехнику. Альфа-Лизинг присутствует в семи федеральных округах РФ (представлена преимущественно в Москве, следующие по доле присутствия — Сибирский и Северо-Западный федеральные округа). Единственный акционер Компании — АО «АЛЬФА-БАНК».
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Адекватная оценка бизнес-профиля Альфа-Лизинга обусловлена узнаваемым брендом Компании и позицией, которую она занимает на рынке лизинговых услуг. Альфа-Лизинг входит в пятерку ведущих компаний на рынке лизинга железнодорожного и грузового транспорта. Концентрация лизингового портфеля по клиентам (доля 10 крупнейших групп лизингополучателей составляет 48%) и предметам лизинга (доля железнодорожной техники — 52% портфеля) снизилась по сравнению с прошлым годом, однако Агентство отмечает, что она все еще остается на умеренно высоком уровне. Качество корпоративного управления и качество системы риск-менеджмента оцениваются как адекватные.
Достаточность капитала Компании оценивается как адекватная. Показатель достаточности капитала (ПДК) — 12% по итогам 2019 года. За последние пять лет коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) составил 267 б. п. В соответствии с критериями АКРА, комбинация этих показателей позволяет оценить достаточность капитала Альфа-Лизинг как адекватную.
Риск-профиль Компании оценивается как умеренно высокий преимущественно за счет низкого уровня потенциально проблемной, по методологии АКРА, задолженности в лизинговом портфеле (на 31.12.2019 на основе анализа 30 крупнейших групп лизингополучателей она составила менее 5% портфеля). Вместе с тем АКРА обращает внимание на высокую долю транспорта в лизинговом портфеле Компании (железнодорожный — 52%, грузовой — 24%, легковой — 13%), что несет в себе дополнительные риски в случае ухудшения финансового состояния предприятий-перевозчиков в текущих экономических условиях. Вложений в ценные бумаги и непрофильные активы на балансе Альфа-Лизинга нет.
Комфортная позиция по ликвидности обусловлена приемлемым значением прогнозного коэффициента текущей ликвидности (ПКТЛ) на горизонте 12 месяцев — около 1,08 в базовом сценарии АКРА (с учетом планируемого Компанией развития лизингового бизнеса), а также тем, что в стрессовых сценариях АКРА Альфа-Лизинг демонстрирует невысокую потребность в экстренном привлечении ликвидности в следующие 24 месяца. Источник экстренной ликвидности, предоставленный Компании материнским банком, полностью покрывает ее потребность в экстренном привлечении ликвидности.
Значительная концентрация ресурсной базы (65% обязательств) на ПО, что характерно для большинства дочерних структур, выполняющих функции того или иного подразделения материнской организации. Вместе с тем АКРА отмечает снижение концентрации за прошедший год. На кредиты банков, не входящих в Группу, приходится около 18% от общей суммы привлеченных средств.
Высокая вероятность предоставления экстраординарной поддержки материнской структурой. По мнению АКРА, поддерживающая организация заинтересована в развитии бизнеса Компании и при необходимости готова предоставлять ей долгосрочное и краткосрочное финансирование в достаточном объеме, учитывая:
- наличие юридической связи (100%-ное участие ПО в капитале Альфа-Лизинга);
- реализацию через Компанию лизингового направления Группы;
- существенную операционную интеграцию Компании и ПО, в том числе в части корпоративного управления и риск-менеджмента;
- значительный объем финансирования Компании со стороны ПО;
- возможные высокие репутационные риски для Группы в случае банкротства Компании.
С учетом сильных оценок категории поддерживающей организации и степени связей с ПО АКРА добавляет четыре дополнительные ступени к уровню ОСК.
Ключевые допущения
- сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;
- ПДК не менее 11% на горизонте 12–18 месяцев;
- доля лизинговых договоров с просроченными платежами не более 10%.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- существенный рост достаточности капитала как за счет собственной генерации, так и в случае докапитализации со стороны ПО;
- повышение отраслевой диверсификации лизингового портфеля и снижение его концентрации на крупнейших группах лизингополучателей;
- значительное сокращение доли крупнейшего кредитора в ресурсной базе.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- снижение достаточности капитала и/или значения КУГК;
- существенное ухудшение позиции по ликвидности;
- снижение качества лизингового портфеля;
- существенное ухудшение финансового состояния ПО либо связанных с Компанией структур.
Компоненты рейтинга
ОСК: bbb-.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: поддержка группы, ОСК плюс четыре ступени.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа взаимосвязи компаний внутри группы, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг ООО «Альфа-Лизинг» был опубликован АКРА 18.04.2018. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Альфа-Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности ООО «Альфа-Лизинг» по МСФО и отчетности ООО «Альфа-Лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Альфа-Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ООО «Альфа-Лизинг», не выявлены.
АКРА не оказывало ООО «Альфа-Лизинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
