Полный рейтинговый отчет по Алтайскому краю

Краткая информация о регионе

Алтайский край (далее — Алтайский край, Край, Регион) расположен в Сибирском федеральном округе и граничит с тремя регионами РФ и Казахстаном. В 2018 году в Регионе проживало 1,6% населения РФ, а его валовый региональный продукт (ВРП) составлял 0,7% суммарного ВРП субъектов РФ.

По объему отгруженной продукции сельского хозяйства Край занимает первое место среди российских регионов, расположенных восточнее Уральских гор. На территории Региона создан и развивается туристско-рекреационный кластер «Белокуриха». В Алтайском крае расположены две территории опережающего социально-экономического развития (ТОСЭР) — «Новоалтайск» и «Заринск».

Крупнейшие города — Барнаул (27% населения Края), Бийск (9%) и Рубцовск (6%).

¹ Оценка присваивается по шкале от 1 до 5 баллов, где 1 — наилучшая оценка.
² Оценка присваивается по шкале от 1 до 15 баллов, где 1 — наилучшая оценка.

Факторы рейтинговой оценки

Высокая доля аграрного сектора в экономике Края при отставании показателей его социального-экономического развития от среднестрановых

В 2018 году ВРП Алтайского края составил 550 млрд руб. (0,7% суммарного ВРП субъектов РФ), а ВРП на душу населения — 235 тыс. руб. (41% от среднестранового показателя). Соотношение усредненного³ подушевого ВРП в Регионе и среднестранового показателя за период с 2015 по 2018 год составило 42%. За период с 2015 до 2019 года соотношение среднемесячной заработной платы в Крае и регионального прожиточного минимума увеличилось с 2,1 до 2,6 раза.

Невысокие показатели социально-экономического развития в Регионе отчасти объясняются высокой долей аграрного сектора в его экономике. В частности, невысокая доля добавленной стоимости, генерируемой сельскохозяйственной отраслью, обуславливает низкий уровень среднедушевого ВРП.

По объему отгруженной сельскохозяйственной продукции в 2018 году Алтайский край занял девятое место среди всех российских субъектов и первое место среди субъектов РФ, расположенных восточнее Уральских гор. Основу сельского хозяйства Края составляют производство зерновых, крупяных и технических культур и животноводство. Алтайский край является лидером по размеру посевных площадей в Российской Федерации. По поголовью крупного рогатого скота и производству молока в 2018 году Край занял четвертое место среди российских регионов.

Наибольший вклад в ВРП Региона вносят обрабатывающие производства — 19% в 2018 году. В указанном году на производство пищевых продуктов и напитков пришлось 35% отгруженной продукции по виду экономической деятельности «Обрабатывающие производства». Среди остальных обрабатывающих производств можно выделить производство кокса, нефтепродуктов, резиновых и пластмассовых изделий (24%), машиностроение (13%) и химическое и фармацевтическое производство (7%). Торговля и ремонт и сельское хозяйство в 2018 году сформировали 15% и 13% ВРП Края соответственно.

³ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации.

Рисунок 1. Структура ВРП Алтайского края в 2018 году

Источник: Росстат

Прямая зависимость экономики и бюджета Региона от конъюнктуры мирового рынка сырья является низкой. В 2018 году на добычу полезных ископаемых, главным образом цветных металлов, пришлось менее 1% ВРП Края. Благодаря наращиванию мощностей индекс промышленного производства в добывающей отрасли Края в 2018-м составил 142%, в 2019-м — порядка 120%. Дальнейшему росту объемов добычи будет способствовать завершение проекта по освоению Корбалихинского месторождения полиметаллических руд.

Таблица 1. Крупнейшие по выручке предприятия, зарегистрированные в Алтайском крае, 2018 год

Источник: СПАРК-Интерфакс

Безработица в Алтайском крае (по методологии Международной организации труда), несмотря на снижение с 8,6% в 2016-м до 6,1% в 2018-м, значительно превышает среднестрановой уровень, составивший в 2018 году 4,8%. Демографическая ситуация в Крае в 2010–2018 годах характеризуется миграционным оттоком и естественной убылью населения, в результате чего численность населения устойчиво снижается на 0,3–0,7% в год. Доля трудоспособного населения уменьшилась с 60,5% в 2010 году до 53,1% в 2018-м и отстает от среднестранового уровня на 2 п. п.

Рисунок 2. Динамика и факторы изменения численности населения Алтайского края

Источник: Росстат

Край отличается сравнительно высокой долей сельского населения: свыше 43% в 2018 году. Плотность автомобильных дорог в Регионе в 2018-м составила 215 км на 1 000 кв. км (первое место среди субъектов СФО), а их протяженность — 55 тыс. км (первое место среди всех субъектов РФ). Однако более половины автомобильных дорог в Крае не отвечает нормативным требованиям.

Умеренно высокая операционная эффективность регионального бюджета при высокой доле трансфертов из федерального бюджета

Усредненная доля собственных доходов⁴ Края в общем объеме его доходов без учета субвенций за период с 2016 по 2020 год составит 57% и характеризуется тенденцией к снижению. За период с 2016 по 2019 год рост собственных доходов составил лишь 15%, а трансферты из федерального бюджета увеличились в 1,5 раза, прежде всего за счет увеличения дотаций на выравнивание бюджетной обеспеченности на 58%.

⁴ Собственные доходы — доходы бюджета без учета безвозмездных перечислений.

Рисунок 3. Динамика налоговых и неналоговых доходов (ННД) бюджета Алтайского края

Источник: Федеральное казначейство, расчеты АКРА

Структура собственных доходов относительно устойчива. Основную часть налоговых поступлений составляет НДФЛ: на него в 2016–2020 годах приходится в среднем треть ННД бюджета Края. Четверть собственных доходов составляют поступления по налогу на прибыль, который в Регионе, в отличие от большинства субъектов РФ, является сравнительно стабильным источником дохода: за период с 2013 по 2019 год наибольшее снижение (на 10%) поступлений было зафиксировано в кризисном 2015 году. Значительную долю поступлений по налогам на товары и услуги, составляющих в 2016–2020 годах в среднем 23% ННД, формируют акцизы на пиво и алкогольные напитки. Доля региональных налогов составит в указанный период порядка 12% собственных доходов. Снижение поступлений по налогам на имущество в 2019 году обусловлено отменой налога на движимое имущество юридических лиц.

Отраслевая диверсификация налоговых поступлений в бюджет Региона находится на достаточном уровне. Структура данных поступлений близка к структуре ВРП Алтайского края: максимальный вклад одной отрасли или связанных отраслей в доходы бюджета составляет менее 25%. Значительную долю собственных доходов составляют поступления по НДФЛ от государственного сектора (государственное управление, образование и здравоохранение).

Усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов (по методологии АКРА) в 2016–2020 годах составит 16%, а соотношение модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов является положительным (1,3%). Указанные показатели свидетельствуют о достаточности текущих доходов для покрытия текущих расходов и об отсутствии потребности в привлечении заемных средств в указанном периоде.

Рисунок 4. Отраслевая структура налоговых доходов⁵ Алтайского края, 2019 год

⁵ Использованы данные по налогу на прибыль, НДФЛ, налогу на имущество и транспортному налогу.
Источник: ФНС, расчеты АКРА

Усредненные капитальные расходы в 2016–2020 годах составляют 19% совокупных расходов бюджета, порядка 75% капитальных расходов финансируется за счет собственных доходов Края.

Подход властей Региона к бюджетному планированию можно охарактеризовать как консервативный. В период с 2016 по 2019 год фактические ННД превышали прогнозный показатель, предусмотренный первоначальной редакцией закона о бюджете, в среднем на 13%. В указанный период запланированные поступления по налогу на прибыль были в среднем на четверть меньше фактического уровня. Отклонение фактических расходов краевого бюджета от запланированного уровня невелико: в указанный период в среднем не более 4%.

Доля собственных доходов муниципальных образований в Алтайском крае снизилась с 43% в 2016 году до 34% в 2019-м за счет высоких темпов роста безвозмездных поступлений, которые в 2019 году превысили уровень 2016 года на 70%. Для Края характерна значительная дифференциация муниципалитетов по уровню бюджетной обеспеченности. Краем на законодательном уровне⁶ установлены дополнительные нормативы отчислений федеральных и региональных налогов и сборов в пользу местных бюджетов. В целях повышения эффективности местного самоуправления Край выделяет дотации и гранты муниципалитетам за рост ННД, а также за достижение ими высоких показателей деятельности.

⁶ Закон Алтайского края от 31.08.2005 N 62-ЗС «О нормативах отчислений от федеральных и региональных налогов и сборов, налогов, предусмотренных специальными налоговыми режимами».

Низкий уровень долговой нагрузки

Общая сумма долга Алтайского края по отношению к его текущим доходам на конец 2019 года составила 1,8% и на конец 2020 года может составить 3,1%, что соответствует минимальному уровню риска. По оценке АКРА, соотношение долга и собственных доходов Региона в 2020–2022 году останется в пределах целевого уровня, установленного Минфином России при проведении реструктуризации бюджетных кредитов.

По состоянию на 01.01.2020 на бюджетные кредиты со сроком погашения до 2034 года приходилось 99,75% долговых обязательств Региона, незначительную долю (0,25%) составляли государственные гарантии Края. Законом о краевом бюджете предусмотрено привлечение коммерческого долга в 2020 году как посредством выпуска облигаций, так и за счет банковских кредитов.

Рисунок 5. Структура государственного долга Алтайского края, млн руб.

Источник: Минфин России, Алтайский край, расчеты АКРА

Поскольку долг Края представлен главным образом бюджетными кредитами, процентная ставка по которым составляет 0,1% годовых, расходы на его обслуживание минимальны (усредненный уровень процентных расходов в 2016–2020 годах составит менее 0,03% совокупных расходов бюджета без учета субвенций).

Средний срок погашения долговых обязательств Алтайского края на начало 2020 года составил порядка пяти лет. График погашения является комфортным: ежегодно Краю предстоит выплачивать не более 16% своих долговых обязательств.

На 01.01.2020 действовала лишь одна гарантия Края на сумму 4,7 млн руб., выданная для строительства животноводческого комплекса. В 2019 году Алтайским краем в рамках реализации приоритетного проекта «Развитие санитарной авиации» была предоставлена гарантия на сумму 57,8 млн руб. по обязательствам принадлежащего Краю ООО «Алтайские авиалинии». Законом о краевом бюджете предусмотрено предоставление в пользу указанного общества гарантии на сумму до 60 млн руб. Согласно указанному закону предельная сумма гарантий, которые могут быть предоставлены Краем в 2020 году, составляет 260 млн руб.

Рисунок 6. График погашения государственного долга⁷ Алтайского края на 01.01.2020, млн руб.

⁷ Без учета государственных гарантий, предоставленных Краем.
Источник: Алтайский край, расчеты АКРА

Совокупный долг муниципальных образований Края за период с 2016 по 2019 год сократился почти вдвое. Соотношение их долга и собственных доходов снизилось за тот же период с 15 до 6%, что соответствует низкому уровню долговой нагрузки. Власти Края осуществляют мониторинг уровня муниципального долга в целях оптимизации расходов на его обслуживание. Муниципальные образования, получающие бюджетные кредиты из краевого бюджета, обязуются привлекать банковские кредиты по ставкам не выше ключевой ставки Банка России плюс 1 п. п.

Финансовый долг предприятий госсектора Региона составляет порядка 5 млрд руб., более трех четвертей приходится на принадлежащий Краю «СИБСОЦБАНК» ООО. В рамках рейтингового анализа задолженность предприятий госсектора не учитывается в виде косвенных обязательств правительства Края.

Сведения о существенных объемах коммерческих обязательств Края, способных повлиять на уровень его кредитоспособности, отсутствуют.

По данным Региона, просроченная кредиторская задолженность на 01.01.2019 отсутствует.

АКРА не располагает сведениями о наличии у Края просроченных долговых обязательств и случаев получения им экстренной помощи из вышестоящего бюджета с целью погашения займов.

Высокий уровень ликвидности

Бюджет Региона характеризуется высоким уровнем собственной ликвидности: остатки на счетах по учету средств регионального бюджета на конец 2019 года превысили долг Региона почти в девять раз и почти вдвое — среднемесячные расходы в 2019 году. Ввиду высокой доли безвозмездных поступлений (за вычетом субвенций) из федерального бюджета в консолидированном бюджете Края, он не вправе размещать временно свободные средства краевого бюджета на банковских депозитах.

Начиная с 2016 года Край ежегодно заключает договор с Управлением Федерального казначейства по Алтайскому краю о предоставлении последним бюджетного кредита на пополнение остатков средств на счетах бюджета Края. Стоит отметить, что по факту такой кредит Краем не привлекался ввиду отсутствия потребности в краткосрочном заемном финансировании.

Рисунок 7. Баланс ликвидности⁸ Алтайского края, млрд руб.

⁸ Превышение остатков денежных средств на счетах на начало месяца над расходами бюджета в течение месяца.
Источник: Алтайский край, Федеральное казначейство, расчеты АКРА

Аналитические корректировки

Отсутствуют.

Ключевые допущения

• следование консервативной долговой политике;
• сохранение в 2020 году объема ННД Региона на уровне 2019 года;
• увеличение трансфертов из федерального бюджета на 10% в 2020 году по сравнению с 2019-м;
• сохранение высокого уровня ликвидности бюджета.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• ускорение темпов роста показателей социально-экономического развития Края;
• дальнейший устойчивый рост средней заработной платы относительно регионального прожиточного минимума;
• рост уровня самодостаточности краевого бюджета.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• рост текущих расходов бюджета Края, не сопровождающийся ростом текущих доходов бюджета;
• рост соотношения долга и текущих доходов Края выше 30%;
• существенное снижение уровня доступной ликвидности.

Рейтинги выпусков

Отсутствуют.

Рейтинговая история

19.03.2020 — А+(RU), прогноз «Стабильный»

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.

Кредитный рейтинг Алтайского края был присвоен АКРА впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Алтайского края ожидается в течение 182 дней с даты опубликования пресс-релиза по итогам последнего пересмотра в соответствии с Календарем планового пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных правительством Алтайского края, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, правительство Алтайского края принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Алтайского края, не выявлены.

АКРА не оказывало правительству Алтайского края дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.

Приложение

Таблица 1. Сводные экономические показатели

Источник: Алтайский край, Росстат, расчеты АКРА

Таблица 2. Сводные бюджетные показатели (млн руб.)

⁹ В таблице 2 сумма налоговых доходов рассчитывается по перечисленным пяти налогам, а также по налогам, сборам и регулярным платежам за пользование природными ресурсами.
Источник: Алтайский край, расчеты АКРА

Таблица 3. Бюджетные коэффициенты

Источник: Алтайский край, расчеты АКРА

Таблица 4. Сводные показатели долговой нагрузки

Источник: Алтайский край, расчеты АКРА

Таблица 5. Коэффициенты долговой нагрузки и ликвидности бюджета

Источник: Алтайский край, расчеты АКРА