Кредитный рейтинг ПАО Сбербанк (далее — Сбербанк, Банк) обусловлен очень высокой системной значимостью кредитной организации для российской экономики при готовности акционера оказать ему поддержку. Финансовый институт характеризуется высоким уровнем собственной кредитоспособности по сравнению с другими кредитными организациями в Российской Федерации, что определяется исключительными рыночными позициями, адекватными достаточностью капитала и риск-профилем. Профиль фондирования и позиция по ликвидности являются нейтральными факторами для собственной кредитоспособности Банка.
Сбербанк — крупнейший российский банк, на который приходится 30% активов банковской системы. Сбербанк занимает лидирующие позиции по большинству направлений банковского бизнеса в России.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Очень высокая вероятность оказания Банку экстраординарной поддержки. Сбербанк является ключевым игроком на стратегически важном для государства рынке. Очень высокая системная значимость Банка выражается в потенциальных последствиях его дефолта, который может привести к возникновению системного банковского кризиса и значительным проблемам в экономике в целом. Поскольку Сбербанк является доминирующим кредитором населения и бизнеса (доля рынка — 34%), держателем около 47% вкладов населения (лидер со значительным отрывом), а также выполняет критически важную инфраструктурную функцию расчетной системы государства, его дефолт может обусловить острый социально-экономический кризис и рецессию. Кроме того, обладая исключительными рыночными позициями, Банк де-факто выполняет функцию ориентира по направлению и динамике изменения процентных ставок для остальных кредитных организаций.
Очень сильный бизнес-профиль. Банк обладает устойчивой франшизой и имеет крупнейшие рыночные доли в большинстве сегментов банковского бизнеса. Ключевыми конкурентными преимуществами Банка являются: наличие существенного объема (55% совокупных обязательств по состоянию на конец 2016 года, чуть менее половины от совокупного объема средств в банковской системе) относительно дешевых средств населения (порядка 30% — до востребования и сроком менее одного месяца), что позволяет поддерживать Банку высокий уровень чистого процентного дохода (среднее значение NIM за три года на уровне 5,2%, что выше уровня конкурентной выборки); широкий охват клиентской базы как по географическому, так и по отраслевому признакам, обеспечивающий хорошую диверсификацию операционного дохода (с некоторым преобладанием процентного дохода от кредитов корпоративным клиентам); материальные инвестиции в передовые технологии клиентского сервиса и обработки информации (фактор роста доли комиссионного дохода в среднесрочной перспективе). Качество управления Сбербанка оценивается как высокое для российского банковского сектора.
Адекватная оценка достаточности капитала. Бизнес-модель Банка демонстрирует стабильно высокие показатели по генерации капитала (в среднем 134 б. п. за последние пять лет с учетом периода экономического спада), что в совокупности с консервативной политикой по управлению достаточностью капитала и умеренной стратегией роста обеспечивает Банку комфортный буфер абсорбции убытков (достаточность основного капитала — 12,3% по итогам 2016 года). По оценке АКРА, на горизонте 12–18 месяцев Сбербанк способен выдержать дополнительный прирост стоимости риска до 300 б. п. без падения нормативной достаточности основного капитала (Н1.2) ниже 6%.
Адекватная позиция по риск-профилю характеризуется умеренным уровнем проблемной задолженности (доля просроченной на срок более 90 дней и вынужденно реструктурированной задолженности составила 9,3% совокупного кредитного портфеля на конец декабря 2016 года). Оценка риск-профиля ограничивается существенным объемом требований, классифицируемых как специализированное кредитование и относимых по методологии АКРА к высокорисковым (1,36х основного капитала). Риск-профиль Банка характеризуется качественной, технологичной системой риск-менеджмента как на операционном, так и стратегическом уровнях.
Комфортная позиция по ликвидности выражается в достаточном покрытии потенциальных оттоков высоколиквидными активами (показатель краткосрочной ликвидности, ПКЛ, находился в диапазоне 84–260% в четвертом квартале 2016 года). В случае необходимости Банк имеет доступ к существенному объему регуляторного (по операциям РЕПО и 312-П), рыночного и государственного (в том числе средствами Федерального казначейства) рефинансирования. Структура фондирования оценивается как сбалансированная, с умеренным уровнем концентрации как на крупнейших кредиторах (на долю 20 крупнейших групп кредиторов приходилось 12,8% совокупных средств клиентов по состоянию на конец декабря 2016 года), так и по источникам фондирования в целом. Мы не ожидаем существенных изменений структуры фондирования на горизонте 12–18 месяцев.
Ключевые допущения
- сохранение структуры акционерного контроля над Банком;
- стоимость кредитного риска не выше 2%;
- дивиденды на уровне не выше 25% чистой прибыли в рамках стресс-сценария АКРА;
- достаточность основного капитала выше 11% на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
Стабильный прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию может привести:
- потеря акционерного или операционного контроля со стороны акционера при одновременном снижении уровня собственной кредитоспособности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): aaa.
Корректировка: паритет с РФ.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, а также Методологии анализа взаимосвязи рейтингуемых лиц с государством.
Раскрытие отступлений от утвержденных методологий. Показатели дефицита краткосрочной и долгосрочной ликвидности (ПДКЛ и ПДДЛ соответственно) не рассчитывались, поскольку оценка ликвидной позиции Банка проводилась АКРА на основании отчетности Сбербанка по формам 0409122, 0409125.
Кредитный рейтинг был присвоен Банку ПАО Сбербанк впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года с момента осуществления рейтингового действия (16.03.2017).
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ПАО Сбербанк, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности ПАО Сбербанк по МСФО и индивидуальной отчетности ПАО Сбербанк, составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 24.11.2016 №4212-У. Кредитный рейтинг является запрошенным, ПАО Сбербанк принимал участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ПАО Сбербанк, не выявлены.
АКРА не оказывало ПАО Сбербанк дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
