* Приведенная в настоящем отчете информация актуальна на 17.06.2020.

Компоненты кредитного рейтинга

Оценка экономического профиля

Оценка экономического профиля1

3

Оценка финансового профиля

Оценка финансового профиля2

8

Кредитный рейтинг

BBB(RU)

Прогноз

«Стабильный»

 

1Оценка присваивается по шкале от 1 до 5 баллов, где 1 — наилучшая оценка.
2 Оценка присваивается по шкале от 1 до 15 баллов, где 1 — наилучшая оценка.

Краткая информация о муниципалитете

Томск (далее — Томск, Город) является административным центром Томской области (далее — Область), расположенной в Сибирском федеральном округе. Население города в 2019 году составило 598 тыс. человек (более половины населения Области). По оценке АКРА, доля Города в объеме отгруженной продукции Области составляет порядка 30% ежегодно.

Томск является крупным образовательным центром: Область по количеству студентов в расчете на 10 тыс. человек по итогам 2018 года находилась на третьем месте среди регионов РФ после Москвы и Санкт-Петербурга. В список крупнейших вузов Томска входят Сибирский государственный медицинский университет (СибГМУ), Национальный исследовательский Томский государственный университет (НИ ТГУ), Национальный исследовательский Томский политехнический университет (НИ ТПУ) и т. д.

В Томске расположены крупные промышленные предприятия, среди которых: ООО «Томскнефтехим» (производство химических органических веществ), ООО «Газпром трансгаз Томск» (транспортирование по трубопроводам газа), ООО «Газпромнефть-Восток» (добыча нефти), АО «Томскгазпром» (добыча природного газа и газового конденсата), ООО «КДВ Групп» (оптовая торговля пищевыми продуктами), а также ОАО «Томское пиво» (производство пива). В структуре отгруженной продукции наибольшую долю (порядка 79%) занимает обрабатывающая промышленность.

Факторы рейтинговой оценки

Оценка экономического профиля

Доля Томска в объеме отгруженной продукции Области за период 2016–2019 годов в среднем составляла около 30% ежегодно. На территории Города располагается ряд крупных федеральных университетов, а также административные учреждения Томска и Области, которые не участвуют в формировании отгруженной продукции, но обеспечивают занятость экономически активного населения. Структура отгруженной продукции стабильна и более чем на 75% формируется за счет предприятий обрабатывающей промышленности. Доля обработки в общем объеме отгруженных товаров демонстрирует рост в течение всего периода наблюдений (2016–2019 годы). Второй по доле отраслью в объеме отгруженных товаров является обеспечение электроэнергией, газом и паром (в среднем 18% за аналогичный период).

Рисунок 1. Динамика изменения структуры объема отгруженных товаров собственного производства, выполненных работ, услуг собственными силами

Источник: официальный портал МО «Город Томск», расчеты АКРА

Оценка доли ВРП, приходящейся на предприятия Города, осуществлялась в соответствии с методологией3 и в целях анализа составила порядка 180 млрд руб. по итогам 2018 года. Усредненный4 показатель, соответствующий подушевому ВРП, в 2015–2018 годах составил 52% от среднестранового показателя (оценка «4» за данный показатель).

Томск характеризуется низкой безработицей. Уровень зарегистрированной безработицы в Городе за период с 2013 по 2019 год в среднем был в два раза ниже, чем по Области. По итогам 2019 года зарегистрированная безработица составила порядка 0,5% от численности рабочей силы.


3Параграф 8, п. 5.1.2.
4Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации.

Рисунок 2. Уровень зарегистрированной безработицы в Томске в сравнении с аналогичным показателем Томской области


Источник: официальный портал МО «Город Томск», портал Департамента экономики Администрации Томской области

Соотношение усредненных за период с 2016 по 2019 год средней заработной платы по Томску и прожиточного минимума, рассчитываемого для Города, составило 3,47 раза, что соответствует второй категории оценки заработной платы по методологии АКРА. По оценкам Агентства, исходя из темпов прироста средней заработной платы и прожиточного минимума для Города, по итогам 2020 года заработная плата также будет превышать прожиточный минимум не менее чем в три раза. За период с 2015 по 2019 год номинальная начисленная среднемесячная заработная плата в Томске составляла в среднем 83% от среднестранового показателя.

Экономический оборот всех хозяйствующих субъектов на территории Томска составил порядка 780 млрд руб. по итогам 2019 года. Более половины этой величины (54,2%) приходилось на крупные и средние предприятия, остальная доля — на малые и микропредприятия.

Экономика Томска является стабильной и диверсифицированной. Рост объемов отгрузки в 2019 году составил 15,7%. Исходя из данных Города, в натуральных показателях наиболее значительное увеличение объемов производства в 2019 году показали следующие отрасли: «Производство пищевых продуктов» (+18,5% по итогам года), «Производство машин и оборудования, не включенных в другие группировки» (+18,2%), «Обработка древесины и производство изделий из дерева» (+16,9%), «Производство электрического оборудования» (+14,2%).

Таблица 1. Крупнейшие по объему выручки предприятия, зарегистрированные в Томске, 2019 год

Предприятие

Вид деятельности

Выручка
в 2019 году,
млн руб.

Чистая прибыль
в 2019 году,
млн руб
.

ООО «КВД Групп»

Торговля оптовая прочими пищевыми продуктами, включая рыбу, ракообразных и моллюсков

144 441

875

ООО «Газпром трансгаз Томск»

Транспортирование по трубопроводам газа

75 050

407

ООО «Драйвер»

Торговля оптовая автомобильными деталями, узлами и принадлежностями

55 646

908

ООО «Камелот-А»

Торговля розничная преимущественно пищевыми продуктами, включая напитки, и табачными изделиями
в неспециализированных магазинах

54 909

-1 652

АО «Томскгазпром»

Добыча природного газа
и газового конденсата

42 540

5 375

ООО «Томская Топливная Компания»

Торговля оптовая твердым, жидким и газообразным топливом и подобными продуктами

34 439

67

АО «Транснефть — Центральная Сибирь»

Транспортирование по трубопроводам нефти

15 846

252

АО «Томскэнергосбыт»

Торговля электроэнергией

14 319

26

ООО «Сибметахим»

Производство прочих химических органических основных веществ

13 351

3 680

АО «Сибкабель»

Производство прочих проводов и кабелей для электронного
и электрического оборудования

12 622

419

Источник: данные «СПАРК-Интерфакс»

Основной доход Томска обеспечивают поступления по НДФЛ. На десять крупнейших предприятий по доле в общей сумме налоговых поступлений в бюджет Города приходится только порядка 10% налоговых поступлений. Шесть из десяти таких предприятий относятся к государственному сектору экономики, то есть финансируются за счет бюджетов разных уровней. Этот факт отражается в секторальной концентрации поступлений по НДФЛ в бюджет Города. Исходя из анализа фонда оплаты труда на крупных и средних предприятиях, за период 2013–2019 годов порядка 39% поступлений по НДФЛ — ключевого для Томска налога (порядка 56% налоговых поступлений за 2019 год) — приходилось на бюджетный сектор.

Таблица 2. Крупнейшие налогоплательщики Томска в 2019 году

Наименование организации

Вид деятельности

ООО «Газпром трансгаз Томск»

Транспортирование по трубопроводам газа

Томский государственный университет

Высшее образование

ФГАОУ ВО Национальный исследовательский Томский политехнический университет

Высшее образование

ОАО «ТомскНИПИнефть»

Научные исследования и разработки
в области естественных и технических наук

ООО «Томскнефтехим»

Производство химических органических основных веществ

Управление МВД России по Томской области

Деятельность по обеспечению общественного порядка и безопасности

АО «НПЦ» ПОЛЮС»

Научные исследования и разработки
в области естественных и технических наук

ФГБОУ ВО СибГМУ Минздрава России

Высшее образование

ФГБОУ ВО «ТУСУР»

Высшее образование

ОГАУЗ «ТОКБ»

Деятельность больничных организаций

Источник: Томск, данные «СПАРК-Интерфакс»

Демографическая ситуация в Городе сравнительно благоприятная. За период с 2013 по 2019 год население Томска увеличилось на 19 тыс. человек до 598 тыс. человек. В среднем за исследуемый период население Города прирастало на 0,5% в год. Вплоть до 2018 года в Томске, наряду с миграционным приростом, также наблюдался естественный прирост населения. По итогам 2019 года была зафиксирована естественная убыль населения (-153 человека), которая, однако, была компенсирована миграционным притоком (+1 526 человек). Миграционный прирост населения, который является основным источником увеличения численности жителей Города, в значительной степени был обеспечен развитием научно–образовательного комплекса и образовательных услуг, предоставляемых вузами Томска.

Профиль бюджета

Бюджет Томска характеризуется низкой волатильностью бюджетных поступлений. Основным налогом для бюджета Города является НДФЛ, что характерно для муниципалитетов. Доля поступлений по нему составляла в среднем 46% налоговых и неналоговых доходов (далее — ННД) Города за период с 2015 по 2019 год. Вторым по величине налогом в структуре ННД Томска является совокупность налогов на имущество (порядка 23% ННД за аналогичный период наблюдений). Около 69% поступлений по налогам на имущество обеспечивает земельный налог. На налог на имущество физических лиц приходится менее трети таких поступлений. Налоги на совокупный доход (около 14% ННД), в наибольшей степени зависящий от благополучия и развития малого и микропредпринимательства на территории Города, формируют третью по величине долю в структуре ННД.

Рисунок 4. Структура налоговых поступлений Томска, млн руб.

Источник: Федеральное казначейство, расчеты АКРА

Бюджет Томска в целом можно охарактеризовать как сбалансированный. За период с 2015 по 2019 год бюджет трижды исполнялся с дефицитом (максимальное значение зафиксировано в 2015 году — 629 млн руб., или 11% ННД) и дважды с профицитом (максимальное значение в 2018 году — 106 млн руб., или 1% ННД).

По итогам 2019 года бюджет Города был исполнен с дефицитом 3% ННД (187 млн руб.). Рост ННД Города на 2% (+147 млн руб.) обусловлен в основном увеличением поступлений по НДФЛ, которые выросли на 7% (+239 млн руб.) по итогам года. Безвозмездные поступления увеличились на 20% (+1,9 млрд руб.) по сравнению с показателем 2018 года. Совокупные доходы Томска выросли на 12%, а расходы — на 14%.

Решение о городском бюджете на 2020 год и плановый период 2021–2022 годов (редакция от 07.04.2020) предусматривает снижение доходной части бюджета на 6% в годовом сопоставлении, в первую очередь за счет снижения трансфертов из областного бюджета. Согласно решению о городском бюджете, ННД Томска по итогам 2020 года увеличатся на 6%, а расходы снизятся на 2%. Тем не менее, по прогнозам АКРА, в 2020 году налоговые поступления будут сокращаться в связи с замедлением экономики по причине введения ограничений, связанных с пандемией коронавируса. Агентство ожидает, что в этом случае Томск может еще больше сократить расходную часть бюджета относительно запланированного уровня, что, тем не менее, не сможет обеспечить исполнение бюджета Города без дефицита. Дефицит будет профинансирован в основном за счет привлечения долга и частично за счет использования остатков на счетах.

Бюджет Томска характеризуется положительной операционной эффективностью и невысокой потребностью в долговом финансировании. Усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов в 2016–2020 годах составит 5%, годом ранее показатель находился на уровне 6%. На протяжении всего исследуемого периода у Города — при финансировании текущих расходов текущими доходами — остается положительное сальдо для финансирования капрасходов или погашения долга. Несмотря на то, что модифицированный бюджетный дефицит отрицателен, его усредненное значение за период с 2016 по 2020 год составит -0,02 (-0,01 годом ранее). Положительная операционная эффективность в совокупности с невысокой потребностью в долговом финансировании позволяет Городу обеспечивать текущие расходы без привлечения заемных средств.

Усредненная доля ННД в совокупных доходах бюджета (без учета субвенций) составит в 2016–2020 годах 58%. Такая ситуация характерна для муниципальных образований, которые получают значительную долю доходов в виде трансфертов из вышестоящего бюджета.

Усредненная доля капитальных расходов в 2016–2020 годах составит 26%, что соответствует высокому уровню по методологии АКРА. В течение этого периода в среднем около 70% капитальных расходов составят трансферты из областного бюджета. В этой связи высокая доля капитальных расходов не позволит обеспечить значительную гибкость бюджетных расходов Города.

АКРА не располагает сведениями о наличии случаев нарушения Томском бюджетного законодательства. По сведениям Города, Томск выполнял все условия Области по предоставленным дотациям.  Начиная с 2014 года Город не использует бюджетные кредиты от Области по причине ряда дополнительных условий, которые ограничивают свободу привлечения рыночных средств.

В бюджетном планировании для Томска с 2018 года характерно занижение прогнозного уровня доходов по сравнению с фактическим. Консерватизм в прогнозировании доходов положительно оценивается АКРА.

Профиль долга

Абсолютный размер долга Томска почти не менялся в течение 2015–2019 годов. Совокупный рост долга за пять лет составил 146 млн руб. При этом долговая нагрузка Города удерживается в пределах низкого уровня (по методологии АКРА), что связано с опережающим ростом текущих доходов. Начиная с 2015 года долг Города представлен только облигациями и банковскими кредитами. Портфель банковских кредитов диверсифицированный, сотрудничество с большим количеством банков позволяет Томску избежать проблемы ключевого кредитора. Банки-кредиторы Города (по состоянию на 01.05.2020): ПАО Сбербанк, АО «АЛЬФА-БАНК», ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», ПАО РОСБАНК, ПАО «Промсвязьбанк», Банк «Левобережный» (ПАО), ПАО Банк «ФК Открытие» и ПАО «Совкомбанк». Еще одной особенностью долговой политики Томска, как и Области, является выпуск облигаций для населения.

Рисунок 5. Динамика структуры долга Томска, млн руб.

Источник: Минфин России, решение о городском бюджете, расчеты АКРА

По состоянию на 01.01.2020 совокупный объем долга Города составлял 3,6 млрд руб., соотношение долга и текущих доходов было равно 23%. Долг на 53% состоял из облигаций, из которых 13% было представлено облигациями для населения, оставшаяся часть долга приходилась на коммерческие кредиты. Весь объем долга подлежит погашению в 2020–2024 годах, при этом в 2020–м погашению подлежит 31% долговых обязательств. По мнению Агентства, в условиях экономического спада и снижения собственных доходов Города уровень долговой нагрузки может увеличиться. Долг Города может составить 34% от его текущих доходов, что соответствует умеренно низкому уровню долговой нагрузки по методологии АКРА.

Рисунок 6. График погашения долга Томска на 01.01.2020, млн руб.

Источник: Томск, расчеты АКРА

Процентные расходы для Томска необременительны: ежегодно они составляют порядка 2% расходов без учета субвенций. После 2021 года процентные расходы могут увеличиться в связи с возможным ростом объема долга Города.

По итогам 2019 года соотношение долга и ННД составило 49%. Значительная разница между отношением долга к ННД и отношением долга к текущим доходам объясняется большим объемом доходов, поступающих в виде трансфертов, что характерно для бюджетов большинства муниципальных образований. На конец текущего года Город прогнозирует соотношение долга и ННД на уровне 56%. АКРА полагает, что в случае реализации негативного сценария, подразумевающего значительное падение доходов Города, показатель может возрасти до 72%.

Долг предприятий госсектора незначителен и, по имеющейся информации от Города, составил около 140 млн руб. на конец 2019 года.

АКРА не располагает сведениями о несвоевременном погашении процентных платежей или основной суммы долга, о нарушении установленных договорами кредитования ковенант или о случаях предоставления экстренной помощи из бюджета вышестоящего уровня с целью погашения займов.

Профиль ликвидности

Среднемесячные остатки на счетах бюджета Томска в совокупности со средствами автономных и бюджетных учреждений в течение 2019 года покрывали в среднем около половины его ежемесячных расходов. Остатки средств на начало года в совокупности со свободным остатком по открытым кредитным линиям со сроком погашения более одного года покрывали порядка 38% общего объема долга Города. Для покрытия кассовых разрывов и для экономии на процентных платежах Томск использует короткие кредиты Управления Федерального казначейства с целью рефинансирования наиболее дорогих обязательств. АКРА полагает, что ограниченная ликвидность не позволит избежать возможных рисков рефинансирования долговых обязательств и роста долга в случае исполнения бюджета по итогам года с дефицитом.

Рисунок 7. Сопоставление ежемесячных остатков на счетах* Томска и среднемесячных расходов, млн руб.

* В совокупности со средствами автономных и бюджетных учреждений.
Источник: Томск, расчеты АКРА

Просроченная кредиторская задолженность за последние три года у Томска отсутствует.

Аналитические корректировки

Отсутствуют.

Ключевые допущения

  • дефицит бюджета не более 18% ННД по итогам 2020 года;
  • сокращение совокупных доходов в 2020 году на 16% от уровня 2019 года;
  • снижение текущих расходов на 10% относительно уровня 2019 года при сохранении запланированного уровня капитальных расходов;
  • финансирование большей части дефицита бюджета за счет привлечения долгового финансирования.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

  • снижение зависимости от вышестоящего бюджета;
  • рост налоговых поступлений за счет увеличения собственной налоговой базы;
  • привлечение кредитных средств с более длинными сроками погашения;
  • исполнение бюджета без дефицита по итогам 2020 года;
  • рост операционной эффективности бюджета в совокупности со снижением потребности в привлечении долгового финансирования;
  • значительный рост ликвидности бюджета.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

  • снижение уровня операционной эффективности бюджета в связи с недополучением собственных доходов;
  • снижение величины модифицированного бюджетного дефицита ниже текущих значений;
  • сокращение ликвидности бюджета;
  • рост долговой нагрузки на бюджет Города.

Рейтинги выпусков

Обоснование. Перечисленные ниже облигационные выпуски Томска, по мнению АКРА, имеют статус старшего необеспеченного долга, кредитный рейтинг которого соответствует кредитному рейтингу Томска — ВВВ(RU).

Ключевые характеристики выпусков

Томск, 34006 (ISIN RU000A0JWZ10), срок погашения — 14.11.2021, объем эмиссии — 1 млрд руб., — BBB(RU).

Томск, 34007 (ISIN RU000A1018A2), срок погашения — 22.12.2024, объем эмиссии — 1 млрд руб., — BBB(RU).

Рейтинговая история

17.06.2020 — BBB(RU), прогноз «Стабильный».

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги Томска и выпусков облигаций Томска (ISIN RU000A0JWZ10, RU000A1018A2) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.

Впервые кредитный рейтинг Томска и кредитные рейтинги выпусков государственных ценных бумаг Томска (ISIN RU000A0JWZ10, RU000A1018A2) были опубликованы АКРА 17.06.2020. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Томска, а также кредитных рейтингов выпусков государственных ценных бумаг Томска (ISIN RU000A0JWZ10, RU000A1018A2) ожидается в течение 182 дней с даты опубликования пресс-релиза по итогам присвоения рейтинга в соответствии с Календарем планового пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных Томском, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитные рейтинги являются запрошенными, администрация Томска принимала участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Томска, не выявлены.

АКРА не оказывало администрации Томска дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.

Версия для печати
Скачать PDF

Аналитики

Илья Цыпкин
Старший аналитик, группа региональных рейтингов
+7 (495) 139 03 45
Максим Першин
Эксперт, группа региональных рейтингов
+7 (495) 139 04 85
Мы защищаем персональные данные пользователей и обрабатываем Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с условиями использования файлов cookie на этом веб-сайте, перейдя по ссылке.