Кредитный рейтинг Государственной корпорации «Ростех» (далее — Корпорация) оценен на уровне паритета с рейтингом Российской Федерации вследствие очень высокой степени системной значимости Корпорации для государства и очень высокой степени влияния государства на деятельности Корпорации.
Корпорация объединяет более 800 предприятий, работающих в гражданских и военных отраслях, в том числе производителей высокотехнологичной продукции. Предприятия представлены в таких индустриях, как авиационная промышленность, производство боеприпасов и спецхимии, промышленность обычных вооружений, радиоэлектронная промышленность.
Существенное количество компаний Корпорации являются ключевыми исполнителями государственного оборонного заказа, что определяет ее значимость для обеспечения обороноспособности страны.
Принимая во внимание тот факт, что активы Корпорации формируются в первую очередь в интересах государства, мы считаем, что определение оценки собственной кредитоспособности (ОСК) нецелесообразно, и используем только Методологию анализа взаимосвязи рейтингуемых лиц с государством.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Очень высокая степень системной значимости. Корпорация создана Российской Федерацией и осуществляет свою деятельность на основании 270-ФЗ «О Государственной корпорации по содействию разработке, производству и экспорту высокотехнологичной промышленной продукции “Ростех”». Предприятия Корпорации являются исполнителями контрактов в рамках гособоронзаказа (вносят значительный вклад в общий объем ГОЗ), военно-технического сотрудничества и федеральных целевых программ (ФЦП). В процессе производства задействованы как предприятия Корпорации, так и сторонние организации. В 2018 году вышел указ Президента Российской Федерации № 596 от 24.10.2018 о передаче в собственность Корпорации акций ПАО «ОАК», которое занимается производством самолетов гражданского и военного назначения. С конца 2018 года начались мероприятия по интеграции ПАО «ОАК» в Группу «Ростех». На сегодняшний момент процесс интеграции практически завершен, идет работа по улучшению финансового состояния компаний с наиболее высокой долговой нагрузкой, находящихся в периметре ПАО «ОАК». Все вышеперечисленное свидетельствует о ключевой роли Корпорации на стратегически важных для государства рынках.
Корпорация производит продукцию по международным контрактам, невыполнение обязательств по которым может привести как к финансовым потерям государства, так и к реализации политических рисков, — еще один важный фактор, свидетельствующий о существенных рисках для бюджета.
По состоянию на конец 2019 года среднесписочная численность сотрудников предприятий Корпорации составляла около 590 тыс. человек. Корпорация уделяет значительное внимание социальным вопросам (программы поддержки молодых специалистов, помощь в приобретении и аренде жилья и пр.). Таким образом, деятельность Корпорации также направлена на поддержание социальной и финансовой стабильности в отдельных регионах, а значит, имеет высокую значимость для государства с точки зрения объема уплаченных налогов в бюджеты всех уровней, а также с точки зрения обеспечения рабочими местами в масштабах всей страны.
Корпорация выполняет функции института развития в области оборонного и гражданского машиностроения. Решения о вхождении в состав Корпорации тех или иных предприятий принимаются в первую очередь с учетом интересов государства (с точки зрения консолидации активов в указанном сегменте и управления ими). Корпорация оказывает поддержку дочерним предприятиям, предоставляя им среди прочих мер финансовую помощь. Также необходимо отметить значимость Корпорации как важного для государства источника инновационных решений и предпринимаемых мер в социально значимых направлениях (например, создание санитарной авиации в рамках всей страны, создание сети экологичных мусоросжигательных заводов в крупнейших городах Российской Федерации и пр.).
Очень сильная степень влияния государства на деятельности Корпорации. Стратегия Корпорации утверждается наблюдательным советом, в состав которого входят девять человек. Все они представляют интересы государства. Все представители наблюдательного совета Корпорации, в том числе генеральный директор, назначаются отдельным указом Президента Российской Федерации.
Для выполнения задач в сфере оборонной промышленности, своевременной модернизации и технического перевооружения производств, а также по программам поддержки российского машиностроения государство предоставляет Корпорации субсидии и целевые средства в рамках ФЦП. Оказываются и другие виды государственной поддержки: прямое субсидирование затрат, субсидирование процентных ставок по кредитам, государственные гарантии. Принимая во внимание полный операционный контроль со стороны государства, а также факты постоянной и экстраординарной государственной поддержки, АКРА оценивает степень связи Корпорации с государством как очень сильную.
Ключевые допущения
- сохранение акционерного и операционного контроля со стороны государства;
- достаточный объем вливаний в капитал Корпорации со стороны государства для выполнения Корпорацией всех финансовых обязательств.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- потеря операционного или акционерного контроля со стороны государства;
- изменение состава предприятий, находящихся под управлением Корпорации, и связанное с этим снижение ее системной значимости для государства.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): отсутствует.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: паритет с РФ.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии анализа взаимосвязи рейтингуемых лиц с государством, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг Государственной корпорации «Ростех» был опубликован АКРА 30.08.2018. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных Государственной корпорацией «Ростех», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, Государственная корпорация «Ростех» принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Государственной корпорации «Ростех», не выявлены.
АКРА оказывало Государственной корпорации «Ростех» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
