Кредитный рейтинг Братска (далее — Братск, Город) обусловлен стабильными экономическими показателями городской экономики и ограниченными возможностями по увеличению доходной базы бюджета Города. Поддержку кредитному рейтингу оказывают устойчивый поток налоговых поступлений в бюджет от промышленного сектора Города и низкая долговая нагрузка. Рейтинг сдерживается отрицательным модифицированным бюджетным дефицитом и низкой операционной эффективностью бюджета в совокупности с недостаточным уровнем свободной ликвидности.
Братск расположен в Иркутской области (Сибирский федеральный округ). Население города в 2019 году составило 228 тыс. человек. По оценке АКРА, доля Города в объеме отгруженной продукции Иркутской области составляет порядка 10% ежегодно.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Низкая долговая нагрузка сопряжена с рисками рефинансирования из-за недостаточной ликвидности. По состоянию на 01.09.2020 совокупный объем долга Города составлял 1,3 млрд руб. Долг на 62% состоит из бюджетных кредитов, оставшаяся часть приходится на коммерческие кредиты. График погашения плавный, значительные пиковые выплаты отсутствуют. Основная часть долга подлежит погашению в 2020–2022 годах, в среднем за год погашается порядка 24% объема долга. В 2020 году погашению подлежит 21% долга (275 млн руб.), включая бюджетные кредиты, полученные от Управления Федерального казначейства (УФК) в объеме 210 млн руб. Погашение части бюджетных кредитов, выплачивать которые Городу предстояло досрочно в результате невыполнения дополнительных соглашений с Минфином Иркутской области по итогам 2019 года, было отложено на 2021–2024 годы в связи с заключением новых дополнительных соглашений между Братском и Иркутской областью. Братск планирует постепенно замещать бюджетные кредиты коммерческим долгом, что увеличит стоимость обслуживания долга.
Долговая нагрузка на городской бюджет невысока: на конец текущего года, по прогнозу АКРА, долг Города может составить 22% его текущих доходов, или 65% налоговых и неналоговых доходов (в соответствии с Решением о городском бюджете1 долг Города не превысит 43% его ННД). Значительная разница в показателях объясняется большим объемом доходов, поступающих в виде трансфертов, что характерно для бюджетов большинства муниципальных образований. Процентные расходы необременительны и по итогам года не превысят 2% расходов (без учета субвенций).
Среднемесячные остатки на счетах бюджета Братска в течение 2019 года не покрывали значительного объема его ежемесячных расходов. Остатки средств на начало года также не покрывали значительного объема долга, подлежащего погашению в 2020 году. Для покрытия кассовых разрывов Город использует средства УФК. Недостаточная ликвидность не позволит избежать возможных рисков рефинансирования долговых обязательств Братска.
1 Решение Думы города Братска от 20.12.2019 № 38/г-Д (ред. от 07.05.2020) «О бюджете города Братска на 2020 год и на плановый период 2021 и 2022 годов».
Снижение доходной части бюджета может привести к необходимости финансировать текущие расходы за счет привлечения заемных средств. Решение о городском бюджете на 2020 год и плановый период 2021–2022 годов предусматривает рост ННД и расходов на 4 и 2% соответственно по итогам 2020 года. Совокупные доходы Города практически не изменятся относительно прошлого года из-за незначительного снижения (на 2%) безвозмездных поступлений. Планируемый дефицит составит 11% ННД (282 млн руб.) и будет профинансирован преимущественно за счет привлечения кредитных ресурсов.
За восемь месяцев текущего года доходы в бюджет Города выросли на 16% относительно аналогичного показателя годом ранее. При этом ННД выросли на 4%, а поступления по НДФЛ — основной источник доходов бюджета Города — возросли на 3,4%. Поступления по налогам на совокупный доход снизились на 10%, а поступления от арендной платы за муниципальное имущество — на 33%. Основной прирост доходной части обеспечили безвозмездные поступления из областного бюджета, которые увеличились на 23% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года.
По прогнозам АКРА, в 2020 году налоговые поступления могут сократиться. Агентство ожидает, что в этом случае Город будет сокращать расходную часть бюджета относительно запланированного уровня, а образовавшийся дефицит будет профинансирован в основном за счет привлечения кредитных ресурсов и частично за счет остатков на счетах.
Усредненная2 доля ННД без учета субвенций может составить 72% в 2017–2021 годах в связи с ожидаемым сокращением безвозмездных поступлений. А усредненная доля капитальных расходов в совокупных расходах за аналогичный период составит 14%.
По итогам 2020 года соотношение баланса текущих операций и текущих доходов составит минус 7%, усредненное за 2017–2021 годы значение также станет отрицательным — минус 2%. Модифицированный бюджетный дефицит отрицателен: его усредненное значение за период с 2017 по 2021 год составит минус 5%. Отрицательная операционная эффективность в совокупности с возрастающей потребностью в долговом финансировании указывает на необходимость для Города привлекать заемные средства для финансирования текущих расходов бюджета.
Сравнительно высокие показатели развития экономики обусловлены наличием крупных предприятий на территории Города. В Братске расположены крупные промышленные объекты: филиал АО «Группа «Илим» (выпуск целлюлозно-бумажной продукции), «РУСАЛ Братский алюминиевый завод», ПАО (ПАО «РУСАЛ»), ООО «Братский завод ферросплавов» (ПАО «Мечел»), а также Братская ГЭС (ПАО «Иркутскэнерго»). В структуре отгруженной продукции наибольшую долю (порядка 40%) занимает сфера транспортировки и хранения, второй по объему сферой является металлургическое производство (около 28%).
Усредненная за 2016–2019 номинальная начисленная заработная плата по полному кругу организаций на территории Города более чем в 3,5 раза превысила прожиточный минимум Иркутской области
2Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с методикой, установленной Методологией присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации.
Ключевые допущения
- снижение объема собственных доходов бюджета на 9% относительно прошлого года;
- снижение объема капитальных расходов в 2020 году по сравнению с запланированным уровнем;
- рост уровня долговой нагрузки по итогам года;
- постепенное рефинансирование бюджетных кредитов коммерческими займами.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- рост налоговых поступлений за счет увеличения собственной налоговой базы при сохранении расходной части бюджета на уровне 2019 года;
- привлечение кредитных средств с более длинными сроками погашения;
- исполнение бюджета без дефицита по итогам 2020 года;
- значительный рост ликвидности бюджета.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- снижение уровня операционной эффективности бюджета в связи с недополучением собственных доходов;
- снижение величины модифицированного бюджетного дефицита ниже текущих значений;
- значительный рост долговой нагрузки на бюджет Города.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг Братска был опубликован АКРА 21.11.2017. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Братска ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем планового пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных Братском, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, администрация Братска принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности Братска, не выявлены.
АКРА не оказывало администрации Братска дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
