Кредитный рейтинг НКО НКЦ (АО) (далее — НКЦ, Организация) обусловлен сильным и устойчивым бизнес-профилем, исключительной позицией по ликвидности и запасу достаточности капитала, которая компенсирует риск-профиль Организации. НКЦ является системно значимым центральным контрагентом по методологии Банка России.
НКЦ — участник Группы «Московская Биржа» — выполняет функции клиринговой организации и центрального контрагента на российском финансовом рынке.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Сильный бизнес-профиль, выраженный в эксклюзивной роли НКЦ как клиринговой организации и центрального контрагента, который обеспечивает большинство сделок в ключевых сегментах российского финансового рынка
и гарантирует исполнение обязательств по ним. АКРА позитивно оценивает реализуемые в Организации высокие стандарты корпоративного управления и риск-менеджмента, позволяющие ей осуществлять деятельность с минимальным уровнем принимаемых рисков относительно масштаба операций.
Высокий уровень достаточности основного капитала: норматив достаточности капитала центрального контрагента (Н1цк) на 01.09.2020 составил 160,4%. Это позволяет обеспечивать покрытие рисков, связанных с деятельностью центрального контрагента, а также рисков потенциального обесценения собственных балансовых активов. Поддержку оценке фактора оказывает рассчитанный АКРА показатель прибыльности (по итогам 2019 года снизился и составил 25,3%) в сочетании с низким показателем отношения операционных расходов к операционным доходам
(6,7% за последние три года).
Контрагентский риск НКЦ минимизируется за счет жестких критериев допуска участников и благодаря строгой политике маржирования (с оперативной переоценкой позиций по рыночной стоимости). Предусмотренные Организацией структура уровней защиты центрального контрагента и порядок действий при дефолте участников клиринга положительно влияют на оценку риск-профиля НКЦ со стороны АКРА. В целях снижения вероятности получения убытков на фоне кризисных явлений в экономике в 2020 году НКЦ были оптимизированы риск-параметры и усилены риск-процедуры, что также позитивно оценивается Агентством.
Оценка риск-профиля НКЦ ограничивается значительным объемом активов, подверженных рыночному риску (свыше 200% от основного капитала), а также имевшими место в 2018 и 2019 годах фактами реализации операционного риска.
Ликвидная позиция оценивается как сильная, что обусловлено спецификой деятельности Организации. Значение норматива ликвидности центрального контрагента (Н4цк) существенно ниже установленного максимально допустимого значения.
Ключевые допущения
- сохранение роли НКЦ как системно значимой клиринговой организации и центрального контрагента в России;
- отсутствие существенного объема финансовых обязательств (долга);
- сохранение избыточной ликвидной позиции.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- существенное снижение достаточности капитала НКЦ в результате падения прибыльности или агрессивной дивидендной политики;
- ухудшение позиции по ликвидности, связанное с сокращением ее комфортного запаса или со снижением кредитного качества высоколиквидных активов на балансе Организации;
- значимые потери в результате реализации операционных рисков.
Компоненты рейтинга
ОСК: аaa.
Корректировки: отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг НКО НКЦ (АО) был опубликован 01.11.2016. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных НКО НКЦ (АО), информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности НКО НКЦ (АО) по МСФО и отчетности НКО НКЦ (АО), составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитный рейтинг является запрошенным, НКО НКЦ (АО) принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности НКО НКЦ (АО), не выявлены.
АКРА оказывало НКО НКЦ (АО) дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
