АКРА подтвердило кредитный рейтинг ОАО «РЖД» на уровне AAA(RU), прогноз «Стабильный», а также подтвердило кредитные рейтинги облигаций

Кредитный рейтинг ОАО «Российские железные дороги» (далее Компания, РЖД) присвоен на уровне финансовых обязательств Правительства Российской Федерации, что обусловлено очень высокой системной значимостью РЖД для российской экономики и очень высокой степенью влияния государства на Компанию.

РЖД — естественная монополия, одна из крупнейших железнодорожных компаний в мире, владелец и оператор железнодорожной инфраструктуры, парка подвижного состава и локомотивов в РФ. Единственным акционером Компании является Российская Федерация.

Ключевые факторы рейтинговой оценки

Очень высокая системная значимость РЖД для экономики РФ и очень высокая степень влияния государства на кредитоспособность Компании. Очень высокая системная значимость связана с тем, что Компания является естественной монополией, крупнейшим работодателем и неотъемлемой частью национальной экономики. Формирование инвестиционной программы РЖД тесно связано с политикой государства в направлении развития транспортной инфраструктуры страны с целью обеспечения связанности территорий, а также стимулирования устойчивого и сбалансированного пространственного развития Российской Федерации. Тарифная политика Компании, утверждаемая Правительством РФ, является определяющей для многих отраслей экономики, поскольку на стоимость транспортировки приходится значительная часть себестоимости ряда товаров. Очень высокая степень влияния государства обусловлена наличием операционного и акционерного контроля, предоставлением государственной поддержки в форме субсидий, финансирования инвестиционной программы, в том числе за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) и установления для Компании льготных условий налогообложения. Объем средств, полученных в форме субсидий и взносов
в уставный капитал Компании, составил в 2019 году 131 млрд руб., в том числе на финансирование программы развития БАМа поступило 19,5 млрд руб. из средств ФНБ. В 2020 году общий объем государственной поддержки Компании составит около 150 млрд руб.

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) на уровне aa- обусловлена очень сильной рыночной позицией Компании, сильным бизнес-профилем, очень высокой оценкой за географическую диверсификацию и высоким уровнем корпоративного управления. Оценка финансового риск-профиля (при средней долговой нагрузке и среднем покрытии затрат на обслуживание долга) стала сдерживающим фактором в ходе оценки ОСК, учитывая очень низкий объем свободного денежного потока Компании, связанный в основном с ее масштабной инвестиционной программой.

Средний уровень долговой нагрузки и обслуживания долга. По состоянию на конец 2019 года отношение общего долга Компании к FFO до чистых процентных платежей составило 3,0х. АКРА ожидает, что по итогам 2020 года данный показатель увеличится вследствие роста абсолютного значения долга (с учетом бессрочных облигаций) и падения операционной прибыли, вызванного влиянием пандемии коронавируса на грузооборот и пассажирооборот РЖД, но не превысит 5,5х даже с учетом консервативного прогноза по операционной прибыли, не предполагающего ее существенного улучшения во втором полугодии по сравнению с первой половиной 2020 года. Агентство ожидает снижения показателя долговой нагрузки до 3,2х по мере восстановления операционной прибыли в 2021 году. Показатель обслуживания долга Компании (отношение FFO до процентных платежей к процентным платежам) находился на уровне 5,3х по состоянию на конец 2019 года (6,3х на конец 2018-го). По оценкам АКРА, вследствие снижения операционной прибыли РЖД в 2020 году показатель обслуживания долга снизится до 3,0х по итогам текущего года, однако по мере восстановления прибыльности Компании в 2021 году показатель покрытия долга повысится до 5,2х.

Отрицательный свободный денежный поток при сильной позиции по ликвидности. Компания продолжает генерировать отрицательный свободный денежный поток, что обусловлено существенным объемом ее инвестиционной программы. Как полагает АКРА, до 2023 года свободный денежный поток РЖД будет отрицательным. Взвешенный показатель отношения капитальных затрат к выручке за период с 2018 по 2023 год составляет 28,1%. АКРА отмечает наличие у Компании определенной гибкости в реализации программы капитального развития, в том числе благодаря получению государственного финансирования на проекты, выполняемые по инициативе государства.

Уровень ликвидности Компании оценивается АКРА как очень сильный. Компания поддерживает стабильно высокий объем денежных средств на счетах (около 100 млрд руб.), а доступный остаток невыбранных кредитных линий составляет около 1,3 трлн руб. Данных средств более чем достаточно для рефинансирования долга в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Сумма долга к погашению до конца 2021 года составляет около 150 млрд руб. с учетом оферт по рублевым облигациям.

Ключевые допущения

• сохранение объема государственной поддержки в форме предоставления субсидий и взносов в уставный капитал в совокупном размере не менее 50 млрд руб. ежегодно;
• реализация Компанией программы капитального развития в объемах, которые не приведут к нарушению ограничений, накладываемых финансовой стратегией (чистый долг/EBITDA не более 3,0х) в долгосрочной перспективе;
• взвешенная дивидендная политика, учитывающая конъюнктуру рынка, высокие капитальные расходы и необходимость сохранения умеренной долговой нагрузки.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• существенное снижение уровня системной значимости Компании для экономики РФ;
• потеря контроля со стороны государства либо существенное снижение объема оказываемой поддержки.

Компоненты рейтинга

ОСК: аа-

Поддержка: паритет с РФ.

Рейтинги выпусков

Ключевые характеристики выпусков старшего необеспеченного долга

Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Компании. Учитывая отсутствие структурной и контрактной субординации выпусков, АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании.

В соответствии с методологией АКРА, принимая во внимание высокий уровень кредитоспособности и умеренную долговую нагрузку эмитента, а также отсутствие обеспеченного долга, Агентство приравнивает кредитный рейтинг эмиссий к кредитному рейтингу РЖД — AАА(RU).

1. Облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия 19 (RU000A0JQ7Z2), срок погашения 08.07.2024, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АAА(RU).
2. Облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия 23 (RU000A0JQRD9), срок погашения 16.01.2025, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
3. Облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия 32 (RU000A0JSGV0), срок погашения 25.06.2032, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АAА(RU).
4. Облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия 28 (RU000A0JTU85), срок погашения 21.03.2028, объем эмиссии — 20 млрд руб., — АAА(RU).
5. Облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия 30 (RU000A0JUAH8), срок погашения 07.11.2028, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
6. Облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия 33 (RU000A0JVB19), срок погашения 28.02.2040, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
7. Облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия 34 (RU000A0JVB27), срок погашения 28.02.2040, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
8. Облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия 35 (RU000A0JVKH5), срок погашения 30.05.2040, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
9. Облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия 36 (RU000A0JVY04), срок погашения 15.10.2040, объем эмиссии — 15,2 млрд руб., — АAА(RU).
10. Облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия 41 (RU000A0JX1S1), срок погашения 27.11.2031, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
11. Облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия 42 (RU000A0JWLU4), срок погашения 22.05.2046, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
12. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-18 (RU000A0JTY57), срок погашения 29.04.2043, объем эмиссии — 25 млрд руб., — АAА(RU).
13. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-09 (RU000A0JTZM7), срок погашения 08.06.2028, объем эмиссии — 25 млрд руб., — АAА(RU).
14. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-12 (RU000A0JU542), срок погашения 18.08.2033, объем эмиссии — 25 млрд руб., — АAА(RU).
15. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-13 (RU000A0JU7B7), срок погашения 19.09.2033, объем эмиссии — 25 млрд руб., — АAА(RU).
16. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-15 (RU000A0JU9M0), срок погашения 11.10.2038, объем эмиссии — 25 млрд руб., — АAА(RU).
17. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-10 (RU000A0JUCG6), срок погашения 29.11.2028, объем эмиссии — 25 млрд руб., — АAА(RU).
18. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-19 (RU000A0JUPZ8), срок погашения 20.05.2044, объем эмиссии — 25 млрд руб., — АAА(RU).
19. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-16 (RU000A0JUX71), срок погашения 20.09.2039, объем эмиссии — 25 млрд руб., — АAА(RU).
20. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-14 (RU000A0JVJS4), срок погашения 29.05.2035, объем эмиссии — 17 млрд руб., — АAА(RU).
21. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-02 (RU000A0JVW71), срок погашения 16.10.2025, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
22. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-07 (RU000A0JWC82), срок погашения 25.03.2026, объем эмиссии — 20 млрд руб., — АAА(RU).
23. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-05 (RU000A0JWD57), срок погашения 03.04.2026, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АAА(RU).
24. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-17 (RU000A0JWHU2), срок погашения 26.04.2041, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
25. Биржевые облигации ОАО «РЖД» неконвертируемые процентные документарные на предъявителя, серия БО-11 (RU000A0JXJK7), срок погашения 04.02.2032, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
26. Биржевые облигации ОАО «РЖД» документарные процентные неконвертируемые на предъявителя, серия 001Р-01R (RU000A0JXN05), срок погашения 18.05.2032, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
27. Биржевые облигации ОАО «РЖД» документарные процентные неконвертируемые на предъявителя, серия 001P-02R (RU000A0JXQ44), срок погашения 02.04.2037, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
28. Биржевые облигации ОАО «РЖД» документарные процентные неконвертируемые на предъявителя, серия 001P-03R (RU000A0JXR84), срок погашения 23.04.2037, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
29. Биржевые облигации ОАО «РЖД» документарные процентные неконвертируемые на предъявителя, серия 001P-04R (RU000A0JXZB2), срок погашения 29.07.2032, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
30. Биржевые облигации ОАО «РЖД» процентные неконвертируемые документарные на предъявителя, серия 001P-09R, (RU000A0ZZRY2), срок погашения 14.10.2033, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АAА(RU).
31. Биржевые облигации ОАО «РЖД» процентные неконвертируемые документарные на предъявителя, серия 001P-08R (RU000A0ZZGT5), срок погашения 03.08.2028, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АAА(RU).
32. Биржевые облигации ОАО «РЖД» процентные неконвертируемые документарные на предъявителя, серия 001P-07R (RU000A0ZZ9R4), срок погашения 26.05.2033, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АAА(RU).
33. Биржевые облигации ОАО «РЖД» процентные неконвертируемые документарные на предъявителя, серия 001P-06R (RU000A0ZZ4P9), срок погашения 04.04.2033, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
34. Биржевые облигации ОАО «РЖД» процентные документарные неконвертируемые на предъявителя, серия 001P-05R (RU000A0ZYU05), срок погашения 01.02.2033, объем эмиссии — 20 млрд руб., — АAА(RU).
35. Биржевые облигации ОАО «РЖД» документарные процентные неконвертируемые на предъявителя с обязательным централизованным хранением, серия 001P-10R (RU000A0ZZX19), срок погашения 03.06.2022, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АAА(RU).
36. Биржевые облигации ОАО «РЖД» документарные процентные неконвертируемые на предъявителя с обязательным централизованным хранением, серия 001P-11R (RU000A0ZZXL7), срок погашения 10.05.2022, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АAА(RU).
37. Биржевые облигации ОАО «РЖД» документарные процентные неконвертируемые на предъявителя с обязательным централизованным хранением, серия 001P-12R (RU000A1002C2), срок погашения 26.01.2024, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
38. Биржевые облигации ОАО «РЖД» документарные процентные неконвертируемые на предъявителя с обязательным централизованным хранением, серия 001P-13R (RU000A1007Z2), срок погашения 19.03.2029, объем эмиссии — 20 млрд руб., — АAА(RU).
39. Биржевые облигации ОАО «РЖД» документарные процентные неконвертируемые на предъявителя с обязательным централизованным хранением, серия 001P-14R (RU000A1008D7), срок погашения 04.05.2029, объем эмиссии — 11 млрд руб., — АAА(RU).
40. Биржевые облигации ОАО «РЖД» документарные процентные неконвертируемые на предъявителя с обязательным централизованным хранением, серия 001P-15R (RU000A1009L8), срок погашения 07.04.2027, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
41. Биржевые облигации ОАО «РЖД» документарные процентные неконвертируемые на предъявителя с обязательным централизованным хранением, серия 001P-16R (RU000A100HY9), срок погашения 25.06.2026, объем эмиссии — 30 млрд руб., — АAА(RU).
42. Облигации ОАО «РЖД» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия 001P-17R (RU000A1010M4), срок погашения 03.11.2025, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
43. Облигации ОАО «РЖД» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия 001P-18R (RU000A101H84), срок погашения 20.02.2030, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).
44. Облигации ОАО «РЖД» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, серия 001P-19R (RU000A101LS1), срок погашения 15.04.2027, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АAА(RU).
45. Облигации ОАО «РЖД» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, серия 001P-20R (RU000A101M04), срок погашения 15.03.2027, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АAА(RU).

Ключевые характеристики выпусков облигаций без установленного срока погашения (с возможностью погашения по усмотрению эмитента)

Обоснование кредитного рейтинга. Условиями приведенных ниже эмиссий предусматривается возможность не выплачивать купонный доход по решению Компании. При этом невыплата купонного дохода не влечет за собой возникновения финансовых санкций за неисполнение обязательств по уплате купонного дохода. Учитывая субординацию рейтингуемых выпусков по отношению к старшему необеспеченному долгу эмитента, имеющего рейтинг АКРА на уровне ААА(RU), а также фактор возмещения инвесторам неполученных доходов в полном объеме (в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации № 1380 от 09.09.2020) в случае принятия ОАО «Российские железные дороги» решения не выплачивать купонный доход, приведенным ниже эмиссиям присвоен рейтинг на одну ступень ниже рейтинга эмитента — AA+(RU).

1. Облигации ОАО «РЖД» процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав без установленного срока погашения с возможностью погашения по усмотрению эмитента, серия 001Б-01 (RU000A101TT2), объем эмиссии — 30 млрд руб., — АA+(RU).
2. Облигации ОАО «РЖД» процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав без установленного срока погашения с возможностью погашения по усмотрению эмитента, серия 001Б-02 (RU000A101Y18), объем эмиссии — 20 млрд руб., — АA+(RU).
3. Облигации ОАО «РЖД» процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав без установленного срока погашения с возможностью погашения по усмотрению эмитента, серия 001Б-03 (RU000A102564), объем эмиссии — 100 млрд руб., — АA+(RU).
4. Облигации ОАО «РЖД» процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав без установленного срока погашения с возможностью погашения по усмотрению эмитента, серия 001Б-04 (RU000A1028U9), объем эмиссии — 80 млрд руб., — АA+(RU).

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги ОАО «Российские железные дороги» и выпусков облигаций ОАО «Российские железные дороги» (ISIN RU000A0JQ7Z2, ISIN RU000A0JQRD9, ISIN RU000A0JSGV0, ISIN RU000A0JTU85, ISIN RU000A0JTY57, ISIN RU000A0JTZM7, ISIN RU000A0JU542, ISIN RU000A0JU7B7, ISIN RU000A0JU9M0, ISIN RU000A0JUAH8, ISIN RU000A0JUCG6, ISIN RU000A0JUPZ8, ISIN RU000A0JUX71, ISIN RU000A0JVB19, ISIN RU000A0JVB27, ISIN RU000A0JVJS4, ISIN RU000A0JVKH5, ISIN RU000A0JVW71, ISIN RU000A0JVY04, ISIN RU000A0JWC82, ISIN RU000A0JWD57, ISIN RU000A0JWHU2, ISIN RU000A0JWLU4, ISIN RU000A0JX1S1, ISIN RU000A0JXJK7, ISIN RU000A0JXN05, ISIN RU000A0JXQ44, ISIN RU000A0JXR84, ISIN RU000A0JXZB2, ISIN RU000A0ZZRY2, ISIN RU000A0ZZGT5, ISIN RU000A0ZZ9R4, ISIN RU000A0ZZ4P9, ISIN RU000A0ZYU05, ISIN RU000A0ZZX19, ISIN RU000A0ZZXL7, ISIN RU000A1002C2, ISIN RU000A1007Z2, ISIN RU000A1008D7, ISIN RU000A1009L8, ISIN RU000A100HY9, ISIN RU000A1010M4, ISIN RU000A101H84, ISIN RU000A101LS1, ISIN RU000A101M04, ISIN RU000A101TT2, ISIN RU000A101Y18, ISIN RU000A102564, ISIN RU000A1028U9) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа взаимосвязи рейтингуемых лиц с государством, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.

Впервые кредитный рейтинг ОАО «Российские железные дороги» и кредитные рейтинги выпусков облигаций ОАО «Российские железные дороги» (ISIN RU000A0JQ7Z2, ISIN RU000A0JQRD9, ISIN RU000A0JSGV0, ISIN RU000A0JTU85, ISIN RU000A0JTY57, ISIN RU000A0JTZM7, ISIN RU000A0JU542, ISIN RU000A0JU7B7, ISIN RU000A0JU9M0, ISIN RU000A0JUAH8, ISIN RU000A0JUCG6, ISIN RU000A0JUPZ8, ISIN RU000A0JUX71, ISIN RU000A0JVB19, ISIN RU000A0JVB27, ISIN RU000A0JVJS4, ISIN RU000A0JVKH5, ISIN RU000A0JVW71, ISIN RU000A0JVY04, ISIN RU000A0JWC82, ISIN RU000A0JWD57, ISIN RU000A0JWHU2, ISIN RU000A0JWLU4, ISIN RU000A0JX1S1, ISIN RU000A0JXJK7, ISIN RU000A0JXN05, ISIN RU000A0JXQ44, ISIN RU000A0JXR84, ISIN RU000A0JXZB2) были опубликованы 16.11.2017, кредитный рейтинг выпуска облигаций ISIN RU000A0ZZRY2 — 02.11.2018, ISIN RU000A0ZZGT5 — 16.08.2018, ISIN RU000A0ZZ9R4 — 14.06.2018, ISIN RU000A0ZZ4P9 — 23.04.2018, ISIN RU000A0ZYU05 — 19.02.2018, ISIN RU000A0ZZX19 — 07.12.2018, ISIN RU000A0ZZXL7 — 12.12.2018, ISIN RU000A1002C2 — 01.02.2019, ISIN RU000A1007Z2 — 01.04.2019, ISIN RU000A1008D7 — 04.04.2019, ISIN RU000A1009L8 — 17.04.2019, ISIN RU000A100HY9 — 04.07.2019, ISIN RU000A1010M4 — 11.11.2019, ISIN RU000A101H84 — 04.03.2020, ISIN RU000A101LS1 — 23.04.2020, ISIN RU000A101M04 — 24.04.2020, ISIN RU000A101TT2 — 26.06.2020, ISIN RU000A101Y18 — 31.07.2020, ISIN RU000A102564 — 30.09.2020, ISIN RU000A1028U9 — 22.10.2020.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ОАО «Российские железные дороги» и кредитных рейтингов облигационных выпусков ОАО «Российские железные дороги» (ISIN RU000A0JQ7Z2, ISIN RU000A0JQRD9, ISIN RU000A0JSGV0, ISIN RU000A0JTU85, ISIN RU000A0JTY57, ISIN RU000A0JTZM7, ISIN RU000A0JU542, ISIN RU000A0JU7B7, ISIN RU000A0JU9M0, ISIN RU000A0JUAH8, ISIN RU000A0JUCG6, ISIN RU000A0JUPZ8, ISIN RU000A0JUX71, ISIN RU000A0JVB19, ISIN RU000A0JVB27, ISIN RU000A0JVJS4, ISIN RU000A0JVKH5, ISIN RU000A0JVW71, ISIN RU000A0JVY04, ISIN RU000A0JWC82, ISIN RU000A0JWD57, ISIN RU000A0JWHU2, ISIN RU000A0JWLU4, ISIN RU000A0JX1S1, ISIN RU000A0JXJK7, ISIN RU000A0JXN05, ISIN RU000A0JXQ44, ISIN RU000A0JXR84, ISIN RU000A0JXZB2, ISIN RU000A0ZZRY2, ISIN RU000A0ZZGT5, ISIN RU000A0ZZ9R4, ISIN RU000A0ZZ4P9, ISIN RU000A0ZYU05, ISIN RU000A0ZZX19, ISIN RU000A0ZZXL7, ISIN RU000A1002C2, ISIN RU000A1007Z2, ISIN RU000A1008D7, ISIN RU000A1009L8, ISIN RU000A100HY9, ISIN RU000A1010M4, ISIN RU000A101H84, ISIN RU000A101LS1, ISIN RU000A101M04, ISIN RU000A101TT2, ISIN RU000A101Y18, ISIN RU000A102564, ISIN RU000A1028U9) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.

Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ОАО «Российские железные дороги», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитные рейтинги были присвоены на основании консолидированной отчетности по МСФО ОАО «Российские железные дороги» Кредитные рейтинги являются запрошенными, ОАО «Российские железные дороги» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

Раскрытие отступления от методологии. В соответствии c Методологией присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, если неплатеж заемщика по отдельным финансовым обязательствам, имеющим характеристики долга, не приводит к дефолту рейтингуемого лица, финальный рейтинг таких финансовых обязательств устанавливается на 5 ступеней ниже уровня ОСК. Учитывая субординацию рейтингуемых выпусков по отношению к старшему необеспеченному долгу эмитента, имеющего рейтинг АКРА на уровне ААА(RU), а также фактор возмещения инвесторам неполученных доходов в полном объеме (в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации № 1380 от 09.09.2020) в случае принятия ОАО «Российские железные дороги» решения не выплачивать купонный доход, выпускам ISIN RU000A101TT2, ISIN RU000A101Y18, ISIN RU000A102564, ISIN RU000A1028U9 присвоен рейтинг на одну ступень ниже рейтинга эмитента — AA+(RU).

Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ОАО «Российские железные дороги», не выявлены.

АКРА оказывало ОАО «Российские железные дороги» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.