Обоснование кредитного рейтинга. Эмиссии являются старшим необеспеченным долгом АО «МХК «ЕвроХим» (далее — Компания). По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу АО «МХК «ЕвроХим» — AA-(RU).
Кредитный рейтинг АО «МХК «ЕвроХим» обусловлен сильным бизнес-профилем, очень сильной географической диверсификацией, очень высоким уровнем корпоративного управления, очень крупным размером Компании, высокими показателями рентабельности и покрытия, а также сильной ликвидностью. Сдерживающее влияние на уровень кредитного рейтинга оказывают средние оценки рыночной позиции, долговой нагрузки и денежного потока.
АО «МХК «ЕвроХим» — основное производственное подразделение Группы ЕвроХим (EuroChem Group AG, далее — Группа, Группа ЕвроХим). Учитывая, что на долю Компании приходится около 70% активов и денежного потока (и около 40% долговой нагрузки) Группы ЕвроХим, при оценке кредитоспособности Компании АКРА использовало консолидированные показатели Группы. Группа ЕвроХим входит в четверку крупнейших мировых производителей удобрений (по объемам выручки за 2019 год). Группа выпускает азотные, фосфатные калийные и комплексные удобрения, а также оперирует в сегменте поставок железорудного концентрата и продуктов органического синтеза. Конечным бенефициаром Компании является Андрей Мельниченко, которому принадлежат 100% акций кипрской компании AIM Capital SE, являющейся владельцем 90% акций EuroChem Group AG.
Ключевые характеристики выпусков
| Заемщик | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Оферент | EuroChem Group |
| Кредитный рейтинг эмитента | AA-(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные неконвертируемые документарные |
| Объем эмиссии | 19 млрд руб. |
| ISIN / Регистрационный номер | RU000A1008Z0 / 4B02-03-31153-H-001P |
| Дата начала размещения | 09.04.2019 |
| Дата погашения | 09.04.2022 |
| Заемщик | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Оферент | EuroChem Group |
| Кредитный рейтинг эмитента | AA-(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные неконвертируемые документарные |
| Объем эмиссии | 10 млрд руб. |
| ISIN / Регистрационный номер | RU000A100LS3 / 4B02-04-31153-H-001P |
| Дата начала размещения | 18.07.2019 |
| Дата погашения | 18.01.2023 |
| Заемщик | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Оферент | EuroChem Group |
| Кредитный рейтинг эмитента | AA-(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные неконвертируемые документарные |
| Объем эмиссии | 10 млрд руб. |
| ISIN / Регистрационный номер | RU000A100LV7 / 4B02-05-31153-H-001P |
| Дата начала размещения | 19.07.2019 |
| Дата погашения | 19.07.2023 |
| Заемщик | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Оферент | EuroChem Group |
| Кредитный рейтинг эмитента | AA-(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные неконвертируемые документарные |
| Объем эмиссии | 13 млрд руб. |
| ISIN / Регистрационный номер | RU000A100RG5 / 4B02-06-31153-H-001P |
| Дата начала размещения | 23.08.2019 |
| Дата погашения | 18.08.2023 |
| Заемщик | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Оферент | EuroChem Group |
| Кредитный рейтинг эмитента | AA-(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные |
| Объем эмиссии | 10 млрд руб. |
| ISIN / Регистрационный номер | RU000A101L96 / 4B02-07-31153-H-001P |
| Дата начала размещения | 16.04.2020 |
| Дата погашения | 10.04.2025 |
| Заемщик | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Оферент | EuroChem Group |
| Кредитный рейтинг эмитента | AA-(RU), прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | АО «МХК «ЕвроХим» |
| Тип ценной бумаги | Облигации биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные |
| Объем эмиссии | 25 млрд руб. |
| ISIN / Регистрационный номер | RU000A101LJ0 / 4B02-08-31153-H-001P |
| Дата начала размещения | 21.04.2020 |
| Дата погашения | 15.04.2025 |
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг выпускам облигаций АО «МХК «ЕвроХим» БО-001P-03 (RU000A1008Z0), БО-001P-04 (RU000A100LS3), БО-001P-05 (RU000A100LV7), БО-001P-06 (RU000A100RG5), БО-001P-07 (RU000A101L96), БО-001P-08 (RU000A101LJ0) был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен облигациям АО «МХК «ЕвроХим» серий БО-001P-03 (RU000A1008Z0), БО-001P-04 (RU000A100LS3), БО-001P-05 (RU000A100LV7), БО-001P-06 (RU000A100RG5), БО-001P-07 (RU000A101L96), БО-001P-08 (RU000A101LJ0) впервые. Пересмотр кредитного рейтинга ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных Группой ЕвроХим и АО «МХК «ЕвроХим», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, Группа ЕвроХим и АО «МХК «ЕвроХим» принимали участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности АО «МХК «ЕвроХим» и Группы ЕвроХим, не выявлены.
АКРА не оказывало АО «МХК «ЕвроХим» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
