Обоснование ожидаемого кредитного рейтинга. Оферентом по выпуску облигаций СККН Финанс (ООО) является Акционерное общество «Samruk-Kazyna Construction» (далее — Компания). Эмиссия является старшим необеспеченным долгом Компании. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. Кредитный рейтинг Компании по международной шкале установлен на уровне BB+, прогноз «Стабильный». В соответствии с методологией АКРА, уровень возмещения по необеспеченному долгу относится ко II категории. Для присвоения ожидаемого кредитного рейтинга выпуску по национальной шкале для Российской Федерации применяется Методология сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации. В соответствии с этой методологией, ожидаемый кредитный рейтинг облигационного выпуска устанавливается на уровне еA-(RU).
Кредитный рейтинг Компании по международной шкале базируется на ее оценке собственной кредитоспособности (ОСК) на уровне b+, а также на высоком уровне системной значимости Компании для Республики Казахстан (рейтинг АКРА по международной шкале — BBB+, прогноз «Негативный») и очень сильной степени влияния государства на деятельность Компании, включая акционерный и операционный контроль со стороны Акционерного общества «Фонд национального благосостояния «Samruk-Kazyna» (далее — ФНБ). Единственным акционером ФНБ является Правительство Республики Казахстан. ОСК Компании отражает малый размер бизнеса (годовая выручка — менее 1,5 млрд долл. США), слабую оценку рыночной позиции (Компания не входит в топ-5 игроков национального рынка жилищного строительства) и высокую зависимость от контрагентов. Финансовый риск-профиль Компании характеризуется высокой долговой нагрузкой и средним покрытием процентных платежей. В то же время АКРА отмечает высокую рентабельность и высокий уровень ликвидности Компании.
Ключевые характеристики выпуска
| Заемщик | Акционерное общество «Samruk-Kazyna Construction» |
| Кредитный рейтинг эмитента | BB+, прогноз «Стабильный» |
| Фактический эмитент | СККН Финанс (ООО) |
| Тип ценной бумаги | Облигации бездокументарные процентные неконвертируемые биржевые с централизованным учетом прав, серия 01 |
| Объем эмиссии | 2,5 млрд руб. |
| Регистрационный номер | 4B02-01-00577-R |
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг выпуску облигаций СККН Финанс (ООО) серии 01 будет присвоен АКРА после получения финальной документации. В случае существенных отличий финальной документации от полученных предварительных материалов АКРА может изменить рейтинг эмиссии относительно уровня ожидаемого кредитного рейтинга.
Ожидаемый кредитный рейтинг выпуску облигаций СККН Финанс (ООО) серии 01 был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Ожидаемый кредитный рейтинг был присвоен облигациям СККН Финанс (ООО) серии 01 впервые. АКРА присвоит итоговый кредитный рейтинг в течение 90 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Ожидаемый кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных Акционерным обществом «Samruk-Kazyna Construction», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Ожидаемый кредитный рейтинг является запрошенным, Акционерное общество «Samruk-Kazyna Construction» принимало участие в процессе присвоения ожидаемого кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности АО «Samruk-Kazyna Construction», не выявлены.
АКРА не оказывало Акционерному обществу «Samruk-Kazyna Construction» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения ожидаемого кредитного рейтинга выявлены не были.
