Подтверждение кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» (далее — МКБ, Банк) отражает, c одной стороны, мнение Агентства об улучшении оценки фондирования и ликвидности до адекватной ввиду подтвержденной стабильности базы фондирования Банка, с другой — ухудшение оценки риск-профиля в силу возросшей чувствительности МКБ к рыночному риску на фоне сохраняющейся неопределенности операционной среды. АКРА также сохранило адекватную оценку бизнес-профиля, ожидая удержания Банком значимых конкурентных позиций в отрасли, и сильную оценку капитализации и прибыльности, не прогнозируя кардинальных изменений показателей достаточности собственных средств в перспективе ближайших 12 месяцев.
Одновременно АКРА подтвердило кредитные рейтинги выпусков облигаций Банка (RU000A100WC4, RU000A1014H6), являющихся инструментами старшего необеспеченного долга, на уровне А(RU), а также кредитный рейтинг выпуска облигаций Банка (RU000A0ZZE87), являющегося инструментом основного капитала, — на уровне BB-(RU).
МКБ — крупный финансовый институт, занимающий седьмое место по размеру активов и величине капитала среди банковских групп РФ.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Адекватная оценка бизнес-профиля. МКБ занимает прочные рыночные позиции среди крупнейших банков страны и хорошо представлен на столичном рынке финансовых услуг. По мнению АКРА, модель развития Банка предполагает тесные партнерские взаимоотношения с крупными российскими компаниями, что во многом помогает МКБ привлекать и удерживать клиентов, а также способствует участию в перспективных и значимых проектах.
Вместе с тем подобный профиль бизнеса обуславливает высокую концентрацию операционной деятельности. В частности, помимо низкой диверсификации на отдельных заемщиках, кредитный портфель также характеризуется ярко выраженным фокусом на нефтегазовой отрасли (примерно половина совокупного объема кредитов). Кроме того, как правило, 40–50% баланса МКБ представлено операциями обратного РЕПО, и АКРА ожидает сохранения такого соотношения в ближайшие 12 месяцев.
Сильная оценка капитализации и прибыльности базируется на относительно комфортных значениях достаточности капитала первого уровня согласно базельским стандартам (12,6% на конец сентября 2020 года) и согласно локальному регулированию (Н1.2 — 11,5% на начало 2021 года). Стабильная прибыльность деятельности позволяет поддерживать коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) на уровне выше 110 б. п. В рамках базового прогноза АКРА не ожидает кардинального изменения капитализации и указанных метрик МКБ на горизонте 12 месяцев.
Снижение оценки риск-профиля отражает мнение АКРА об усилении подверженности МКБ рыночным рискам ввиду возросшего в 2020 году объема торговых ценных бумаг на балансе. В результате соответствующий объем рыночного риска в рамках расчета базельских коэффициентов достаточности капитала приблизился к 200% капитала первого уровня по состоянию на конец сентября 2020 года. Помимо роста объема портфеля, заметно повысилась и его срочность (по оценке АКРА, средневзвешенная дюрация долговых бумаг на текущий момент составляет порядка восьми лет), что подкрепляет мнение Агентства о большей чувствительности МКБ к рыночному риску в случае резкого роста ставок в экономике на фоне ее ожидаемого восстановления и возможных проинфляционных трендов в текущем году.
Дополнительное давление на капитал оказывает объем потенциально проблемных кредитов, по оценке АКРА, составляющий порядка 8% совокупного портфеля до вычета резервов. Кроме того, высокая концентрация активов на отдельных контрагентах и отраслях экономики и все еще неблагоприятная операционная среда продолжают сдерживать оценку риск-профиля.
Оценка позиции по фондированию и ликвидности улучшена с удовлетворительной до адекватной. АКРА отмечает накопленную продолжительную историю стабильных взаимоотношений между МКБ и его крупнейшими кредиторами и вкладчиками. Подтвержденное временем партнерство дает Агентству меньше оснований сомневаться в устойчивости ресурсной базы Банка. В целом структура обязательств представлена преимущественно средствами юридических и физических лиц (как правило, порядка 35–40% и 20–25% соответственно), а также операциями РЕПО (как правило, порядка 25–30%). Такая структура обязательств, по оценкам Агентства, останется неизменной на горизонте 12 месяцев.
В базовом сценарии на ближайшие 12 месяцев АКРА полагает, что МКБ сохранит текущую комфортную подушку ликвидности. На конец 2020 года на ликвидные активы приходилось порядка 64% баланса Банка; за вычетом краткосрочного межбанковского и долгового финансирования ликвидные активы покрывают примерно 64% клиентских средств и 95% остатков на счетах срочностью до года.
Помимо этого, АКРА полагает, что в случае кризисных ситуаций с ликвидностью Банк может рассчитывать на приоритетную помощь со стороны государства, поскольку, по мнению Агентства, он имеет признаки системно значимого финансового института для экономики страны.
Значимость для финансовой системы. МКБ, по мнению АКРА, имеет умеренную системную значимость, учитывая размер его активов и масштаб бизнеса, поэтому в случае стресса может рассчитывать на государственную помощь, направленную на поддержку капитала или ликвидности. Таким образом, финальный рейтинг Банка учитывает две ступени поддержки к уровню его оценки собственной кредитоспособности (ОСК).
АКРА считает, что перебои в работе МКБ могут спровоцировать возникновение проблем в финансовом секторе и осложнить социально-экономическую ситуацию в Москве и России. По состоянию на начало февраля 2021 года объем средств населения в Банке составил порядка 1,5% всех клиентских средств физических лиц в банках страны, что представляется заметной долей. Кроме того, Банк активно вовлечен в обслуживание интересов стратегически важных предприятий, преимущественно относящихся к нефтегазовой индустрии, что также подкрепляет позицию Агентства в отношении системной значимости МКБ.
Ключевые допущения
- сохранение принятой бизнес-модели, рыночных позиций и системной значимости Банка на горизонте 12–18 месяцев;
- сохранение коэффициента достаточности капитала первого уровня по базельским стандартам на уровне выше 12%;
- сохранение пятилетнего КУГК выше 100 б. п.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- значительное снижение концентрации деятельности на крупнейших контрагентах;
- существенное улучшение качества кредитного портфеля наряду со снижением подверженности рыночным рискам на фоне более предсказуемой операционной среды.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- значительное ухудшение показателей достаточности капитала из-за более быстрой кредитной экспансии, чем предполагается в базовом сценарии, либо из-за более существенных кредитных убытков;
- фактическое или ожидаемое снижение пятилетнего КУГК ниже 100 б. п.;
- ослабление партнерских взаимоотношений с ключевыми клиентами;
- признаки ослабления рыночных позиций и/или стратегической значимости для финансового сектора.
Компоненты рейтинга
ОСК: bbb+.
Корректировки: системная значимость, +2 ступени.
Рейтинги выпусков
Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии являются старшим необеспеченным долгом ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК». В соответствии с методологией АКРА, финальный кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» — А(RU).
Облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия 001Р-01 (RU000A100WC4), срок погашения — 30.09.2022; объем эмиссии — 5 млрд руб., — А(RU);
Облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия 001Р-02 (RU000A1014H6), срок погашения — 30.11.2021, объем эмиссии — 7 млрд руб., — А(RU).
Обоснование кредитного рейтинга. Указанная ниже эмиссия предполагает значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам и является инструментом основного капитала. В соответствии с методологией АКРА, финальный кредитный рейтинг эмиссии данного типа устанавливается на пять ступеней ниже ОСК ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» (bbb+).
Субординированные облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» (RU000A0ZZE87), срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 5 млрд руб., — BB-(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» и облигационных выпусков ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» (ISIN RU000A0ZZE87, RU000A100WC4, RU000A1014H6) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» был опубликован АКРА 15.06.2017, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZZE87) —24.07.2018, выпуска (ISIN RU000A100WC4) — 03.10.2019, выпуска (ISIN RU000A1014H6) — 02.12.2019. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» и кредитных рейтингов облигационных выпусков ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» (ISIN RU000A0ZZE87, RU000A100WC4, RU000A1014H6) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» по МСФО и отчетности ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», не выявлены.
АКРА оказывало ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
