Подтверждение кредитного рейтинга ПАО «РосДорБанк» (далее — РДБ, Банк) обусловлено мнением АКРА, что благодаря ожидаемым вливаниям капитала к концу 2021 года Банк сможет противостоять повышенным кредитным рискам, связанным с существенным объемом высокорискового кредитования в условиях стратегии быстрого роста на фоне все еще непростой операционной среды.
РДБ — небольшой по размеру активов московский банк, специализирующийся на обслуживании корпоративных клиентов в сегменте малого и среднего бизнеса. На начало 2021 года Банк занимал 152-е место по величине собственного капитала среди российских кредитных организаций. Основными акционерами РДБ являются семья Артюховых (39%) и Дорган В. В. (14%), остальные доли распределены между партнерами (24%), топ-менеджерами Банка (10%) и европейскими инвесторами (13%), включая чешскую компанию J&T Group.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Ограниченная оценка бизнес-профиля (bb) отражает слабую франшизу РДБ на российском банковском рынке в сочетании с относительно низкой диверсификацией его операционного дохода. Оценка также учитывает крайне высокий, по мнению Агентства, аппетит к риску. Так, несмотря на неблагоприятные экономические условия, ограничившие желание конкурентов увеличивать масштабы бизнеса, РДБ нарастил кредитный портфель на 50% в предыдущем году. АКРА полагает, что такой подход сопряжен с повышенными кредитными рисками, которые могут проявляться в ближайшие 12–18 месяцев по мере вызревания портфеля, принимая во внимание все еще не восстановившуюся деловую активность в стране. Несколько снизить нагрузку на капитал и смягчить указанные риски позволит запланированное вливание капитала в четвертом квартале 2021 года.
Стратегия РДБ на ближайший год, как и прежде, предполагает работу с малыми и средними предприятиями, в том числе в строительной сфере, в которой Банк обладает обширным опытом в сочетании с глубоким пониманием специфики различных отраслей строительства (включая дорожное), транспорта и связанных с ними секторов машиностроения. Помимо вышеупомянутых компетенций модель развития РДБ также полагается на активное использование деловых отношений и связей его многочисленных собственников, что во многом способствует привлечению и удержанию клиентов.
Оценка достаточности капитала повышена с удовлетворительной до адекватной и базируется на следующих факторах:
- подтвержденной временем способности Банка генерировать удовлетворительный уровень прибыли, соответствующий коэффициенту усредненной генерации капитала (КУГК) за пять последних лет на уровне порядка 55–60 б. п. АКРА ожидает сохранение показателя выше 50 б. п. в следующие 12 месяцев;
- ожидаемой стабилизации усредненного за три года показателя cost-to-income (CTI) на уровне ниже 75% в ближайшие 12 месяцев (за период 2018–2020 годов показатель составлял порядка 76%);
- ожидаемых чистых капитальных вложениях в размере порядка 440 млн руб. к концу 2021 года: вливания от текущих собственников в размере 590 млн руб. и дивидендные выплаты — порядка 150 млн руб.
Согласно базовому прогнозу АКРА, запланированная капитальная поддержка от текущих собственников и умеренный годовой рост портфеля (порядка 10% в 2021 году) позволят сохранить норматив Н1.2 в диапазоне 9,5–10,5% в ближайшие 12 месяцев (10,2% на начало 2021 года).
Оценка риск-профиля снижена со слабой до критической. Помимо агрессивного роста кредитного портфеля в 2020 году, ухудшение оценки обусловлено возросшим фокусом Банка на кредитовании сектора строительства и операций с недвижимостью, который, по мнению Агентства, характеризуется повышенной чувствительностью к экономическим циклам и имеет структурно высокие кредитные риски. Такие займы, согласно данным отчетности по МСФО, составляли порядка 113% основного капитала РДБ и 23% совокупного портфеля на 01.10.2020. АКРА ожидает, что указанные соотношения останутся примерно на том же уровне в следующие 12 месяцев.
На фоне быстрого роста объемов бизнеса доля потенциально проблемной задолженности в совокупном кредитном портфеле несколько снизилась и, по оценкам АКРА, находится в интервале 10–15%. Доля десяти крупнейших групп заемщиков составляет порядка трети кредитного портфеля Банка, что представляется умеренным уровнем концентрации по сравнению с сопоставимыми российскими кредитными организациями. Кроме того, признаками прямой или косвенной связанности с РДБ, по мнению АКРА, обладают заемщики с задолженностью по кредитам в размере не менее половины основного капитала Банка.
Адекватная позиция по фондированию и ликвидности. РДБ имеет в своем распоряжении комфортную подушку ликвидности (ликвидные активы составляют примерно 40% баланса) и может выдержать значительный отток клиентских средств как в базовом, так и в стрессовом сценариях АКРА (профицит ликвидности в стрессовом сценарии — 12% обязательств по состоянию на 01.10.2020). Показатель дефицита долгосрочной ликвидности (ПДДЛ) также не указывает на наличие критичных рисков, связанных с управлением активами и пассивами Банка (значение показателя на ту же дату составляло 66%).
Ключевые допущения
- сохранение принятой бизнес-модели Банка на горизонте ближайших 12 месяцев;
- сохранение Н1.2 выше 9% в следующие 12 месяцев, в том числе за счет чистых капитальных вложений от собственников в размере 440 млн руб.;
- поддержание текущего качества и уровня доходности (пятилетний КУГК — выше 50 б. п., усредненный за три года CTI — ниже 75%).
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- снижение и стабилизация объема кредитования высокорисковых отраслей экономики (включая сектор строительства и операций с недвижимостью) до уровней, не превышающих размер основного капитала Банка;
- признаки устойчивого снижения аппетита к риску, в частности к быстрой кредитной экспансии;
- существенное улучшение качества кредитного портфеля.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- устойчивое снижение и стабилизация Н1.2 на уровне ниже 9% на горизонте 12 месяцев вследствие недостаточных или отложенных капитальных вливаний, повышенных кредитных убытков или существенно более высокого, чем ожидается сейчас, роста бизнеса;
- фактическое или ожидаемое снижение пятилетнего КУГК ниже 50 б. п.;
- фактическое или ожидаемое сохранение усредненного за три года CTI на уровне выше 75%.
Компоненты рейтинга
ОСК: bb-.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
ПАО «РосДорБанк», серия 02 (RU000A0ZZZ25), срок погашения — 12.12.2024, объем эмиссии — 300 млн руб. — В-(RU).
Обоснование. Подтверждение кредитного рейтинга выпуска облигаций серии 02 (ISIN RU000A0ZZZ25) связано с сохранением кредитного рейтинга эмитента на прежнем уровне. Выпуск является инструментом дополнительного капитала, что предполагает значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам и определяет рейтинг выпуска на три ступени ниже уровня кредитного рейтинга РДБ.
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги ПАО «РосДорБанк» и облигационного выпуска ПАО «РосДорБанк» были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги ПАО «РосДорБанк» и облигационного выпуска ПАО «РосДорБанк» (ISIN RU000A0ZZZ25) были опубликованы АКРА 10.04.2018 и 21.12.2018 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ПАО «РосДорБанк» и кредитного рейтинга облигационного выпуска ПАО «РосДорБанк» (ISIN RU000A0ZZZ25) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ПАО «РосДорБанк», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ПАО «РосДорБанк» по МСФО и отчетности ПАО «РосДорБанк», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ПАО «РосДорБанк» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности ПАО «РосДорБанк», не выявлены.
АКРА не оказывало ПАО «РосДорБанк» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
