АКРА ВЫРАЗИЛО НЕЗАВИСИМОЕ МНЕНИЕ О СООТВЕТСТВИИ ПЛАНИРУЕМОГО ВЫПУСКА ОБЛИГАЦИЙ ООО «СФО ТРАНСПОРТНАЯ ИНФРАСТРУКТУРА» ПРИНЦИПАМ СОЦИАЛЬНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Соответствие планируемого выпуска Положению Банка России от 19.12.2019 № 706-П

В рамках выпуска социальных облигаций ООО «СФО Транспортная инфраструктура» (далее — Эмитент, СФО Транспортная инфраструктура) АКРА осуществило верификацию соответствия проекта, планируемого к рефинансированию за счет привлекаемых от указанного выпуска денежных средств, на цели, связанные с финансированием и/или рефинансированием проектов, направленных на развитие общественной жизни и соответствующих международно признанным принципам и стандартам в области социального финансирования и/или устойчивого развития (условие о целевом использовании денежных средств, полученных от размещения облигаций) (в соответствии с Положением Банка России от 19.12.2019 № 706-П). Представленный Эмитентом проект представляет собой рефинансирование ранее понесенных затрат на строительство третьего пускового комплекса Центральной кольцевой автомобильной дороги Московской области (далее — ЦКАД-3).

Реализация проекта позволит достичь следующих целей:

1. Разгрузка радиальных выходов из Москвы и уличной сети города от движения большегрузного и транзитного транспорта, что окажет положительное влияние на состояние атмосферного воздуха, экологическую ситуацию и комфорт проживания жителей города.
2. Формирование условий комплексного развития транспортной и социальной инфраструктуры и территорий Москвы и Московской области, а также смежных областей — Тверской, Ярославской, Владимирской, Рязанской, Калужской, Тульской и Смоленской — на основе мультипликативного эффекта от строительства ЦКАД (в том числе третьего участка — ЦКАД-3).
3. Укрепление социальных, хозяйственных, межрегиональных и международных связей, повышение уровня мобильности населения и субъектов рынка.
4. Повышение безопасности дорожного движения и качества обслуживания пользователей автомобильной дороги.
5. Снижение себестоимости перевозок и уровня транспортных издержек для грузоотправителей.

В рамках реализации проекта предусматривается развитие крупных логистических центров на важнейших железнодорожных и автомобильных направлениях Московской области и затрагиваемых проектом территорий.

Дальнейшая реализация проекта строительства ЦКАД-3 может суммарно обеспечить создание около 50 тыс. рабочих мест на территории Московской области (по оценкам Эмитента), в том числе в рамках создания на прилегающих территориях жилых комплексов, офисных и бизнес-площадок, торговых центров, мини-отелей, кафе, АЗС и пр.

Строительство ЦКАД-3 позволит расширить социально-экономические возможности населения за счет образования в срединной зоне Московской области нового индустриально-селитебного пояса, который в свою очередь приведет к значительным трансформациям в системе расселения, пропорциях размещения населения и трудовых маятниковых миграциях.

Строительство ЦКАД-3 окажет положительное влияние на шесть муниципальных образований Московской области (Солнечногорский, Дмитровский, Пушкинский и Щелковский муниципальные районы, а также городской округ Черноголовка и Богородский городской округ) за счет снижения загрузки областных дорог и уровня загрязнения воздуха в указанных муниципальных образованиях, а также улучшения транспортной доступности для населения.

Проект строительства предусматривает проведение мероприятий, направленных на снижение последствий негативного воздействия от автомобильной дороги на окружающую среду, в том числе возведение шумозащитных экранов, строительство локальных очистных сооружений, устройство экодуков. Указанные и иные технические параметры проекта получили положительное заключение Главгосэкспертизы России. Кроме того, реализация проекта контролируется международной инжиниринговой компанией AECOM, что подтверждает качественную проработку экономического, экологического и социального аспектов строительства.

Количественными критериями результата реализации проекта будут являться:

• средняя интенсивность движения к 2030 году: не менее 40 тыс. авт./сут., большая часть которого будет приходиться на грузоперевозки;
• количество выгодополучателей в лице жителей муниципальных образований, по территории которых проходит ЦКАД-3: не менее 900 тыс. человек.

В рамках данного выпуска привлечение средств осуществляется для рефинансирования уже понесенных расходов по проекту. Отбор новых проектов не предусмотрен. Таким образом, АКРА отмечает соответствие реализуемого проекта целям, связанным с финансированием и/или рефинансированием проектов, направленных на развитие общественной жизни и соответствующих международно признанным принципам и стандартам в области социального финансирования и/или устойчивого развития (условие о целевом использовании денежных средств, полученных от размещения облигаций).

АКРА подтверждает, что планируемый выпуск облигаций Эмитента соответствует всем базовым Принципам социальных облигаций (ПСО) Международной ассоциации рынков капитала (ICMA). Направление использования средств, процесс оценки и отбора проектов, подходы к управлению средствами и предоставлению отчетности Эмитентом, отраженные в документе «Концепция выпуска социальных облигаций» (далее — Social Bond Framework), в полной мере отвечают критериям ПCО, в связи с чем планируемый выпуск облигаций Эмитента можно считать социальным.

Ключевые характеристики выпуска

Эмитент — ООО «СФО Транспортная инфраструктура». Предметом деятельности Эмитента является в том числе приобретение прав требования по части синдицированного кредита, выданного на реализацию проекта строительства ЦКАД-3 в рамках Концессионного соглашения.

Концессионное соглашение было заключено 16.09.2016 между Обществом с ограниченной ответственностью «Автодорожная строительная корпорация» (далее — Концессионер, ООО «АСК») и Российской Федерацией в лице Государственной компании «Российские автомобильные дороги» (далее — Концедент, ГК «Автодор»; AA(RU), прогноз «Стабильный»). ООО «АСК» входит в группу компаний «Автобан» (далее — ГК «Автобан»; A-(RU), прогноз «Стабильный»).

Для реализации проекта Концессионеру было предоставлено долговое финансирование, в том числе синдикатом банков — Банк ГПБ (АО) (далее — Оригинатор, Газпромбанк; AA+(RU), прогноз «Стабильный»), ПАО Сбербанк (AAА(RU), прогноз «Стабильный»), Евразийский банк развития (AAА(RU), прогноз «Стабильный»). Они предоставили Концессионеру совокупный кредитный лимит на сумму 39,9 млрд руб. (далее — Синдицированный кредит). Общий объем затрат на строительство ЦКАД-3, согласно Концессионному соглашению, равен 100,8 млрд руб.

Поступления от планируемого выпуска социальных облигаций Эмитента будут использованы для частичного рефинансирования заемных средств, полученных на строительство ЦКАД-3.

Ключевые факторы оценки

Эмитент предоставил АКРА документы, отражающие социальные и экологические критерии приемлемости проекта в области устойчивого развития, финансируемого Концессионером и Оригинатором, которые определяли выбор ключевых характеристик реализуемого проекта (строительство ЦКАД-3). Характеристики реализуемого проекта позволяют отнести его к объектам, оказывающим значимый положительный социальный эффект и не оказывающим существенного негативного воздействия на окружающую среду. Среди них — процесс отбора допустимых проектов в области устойчивого развития, финансируемых Оригинатором, подходы к управлению средствами и составлению будущей отчетности. На основании данных документов АКРА были сделаны заключения по соответствию выпуска облигаций четырем ПСО.

Оценка соответствия планируемого выпуска облигаций ПСО

Источник: АКРА

Использование средств

Цели планируемого выпуска социальных облигаций Эмитента четко сформулированы и соответствуют ПСО. Поступления от планируемого выпуска социальных облигаций будут направлены на частичное рефинансирование заемных средств, полученных на строительство ЦКАД-3, реализация которого значительно улучшает качество жизни более 900 тыс. человек, проживающих в зоне расположения объекта инфраструктуры, а также обеспечивает создание до 50 тыс. рабочих мест за счет прямых и косвенных эффектов (согласно оценкам Эмитента).

Помимо этого, в целях соответствия требованиям Положения Банка России от 19.12.2019 № 706-П в случае нецелевого использования средств, полученных от размещения социальных облигаций, у инвесторов есть право требовать досрочного погашения принадлежащих им облигаций. АКРА полагает, что данное обязательство дополнительно свидетельствует о намерении Эмитента использовать средства, привлеченные в рамках планируемого выпуска облигаций, на рефинансирование социального проекта строительства ЦКАД-3.

Процесс оценки и отбора проектов

В рамках планируемого выпуска облигаций Эмитент выбрал для себя несколько приемлемых категорий проектов ICMA, которые соответствуют ее текущей специализации. К ним относятся:

• создание доступной базовой инфраструктуры;
• обеспечение доступа к социально значимым услугам;
• развитие и создание более благополучных социально-экономических условий.

ЦУР ООН¹, которым должен соответствовать приемлемый проект:

• ЦУР № 8: содействие неуклонному, всеохватному и устойчивому экономическому росту, полной и производительной занятости и достойной работе для всех.
• ЦУР № 9: создание прочной инфраструктуры, содействие обеспечению всеохватной и устойчивой индустриализации и внедрению инноваций.