Кредитный рейтинг ООО «Аквилон-Лизинг» (далее — Аквилон-Лизинг, Компания) обусловлен умеренно слабой оценкой бизнес-профиля, довольно сильной оценкой достаточности капитала, удовлетворительными оценками риск-профиля, фондирования и ликвидности.
Аквилон-Лизинг — небольшая лизинговая компания, расположенная в Пензе и работающая на рынке лизинга 15 лет. Компания предоставляет в лизинг различные виды оборудования и транспортные средства в Приволжском ФО. Крупнейшими бенефициарами Аквилон-Лизинга, имеющими наибольшие доли владения, являются Дралин М. А. и Есякова Е. В. (по 44,98%).
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Умеренно слабая оценка бизнес-профиля. Относительно небольшие в масштабах отрасли лизинговый портфель Аквилон-Лизинга (1 007 млн руб.) и объем нового бизнеса (482 млн руб.) выросли по итогам 2020 года на 13 и 4% соответственно. Как следует из отчетности Компании, за прошедшие три года средний уровень рентабельности капитала и активов составил порядка 20 и 4,2% соответственно.
Диверсификация бизнеса Аквилон-Лизинга оценивается как низкая. Компания присутствует в основном в домашнем регионе, что дает ей преимущества во взаимодействии с клиентами при заключении договоров, оценке их платежеспособности и урегулировании ситуаций с неплатежами, но делает Компанию зависимой от ограниченности спроса в регионе. При этом АКРА отмечает высокую концентрацию бизнеса на отдельных клиентах и группах: на крупнейшего контрагента приходится 28% лизингового портфеля, на десять наиболее крупных групп клиентов — 81%. На переданное в лизинг оборудование, ликвидность которого согласно методологии АКРА оценивается в целом как низкая, по состоянию на 31.12.2020 приходилось 70% лизингового портфеля (34,4% — энергетическое оборудование, 18% — металлургическое, 17,3% — деревообрабатывающее). Доля активов с высокой степенью ликвидности, к которым относятся легковой автотранспорт и оборудование для пищевой промышленности, составляла на указанную дату 19%.
Довольно сильная оценка достаточности капитала. Согласно бухгалтерской отчетности Компании по РСБУ, показатель достаточности капитала (ПДК) на 31.12.2020 составлял 22%. Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанный за последние пять лет, находится на высоком уровне 305 б. п., учитывая произведенные Компанией в 2019 и 2020 годах выплаты дивидендов.
Удовлетворительная оценка риск-профиля. АКРА оценивает потенциально проблемную задолженность Компании на уровне менее 5% лизингового портфеля. По состоянию на 31.12.2020 Аквилон-Лизинг не имеет просроченной задолженности и вынужденно реструктуризированных договоров. Негативное влияние на оценку риск-профиля оказывает высокая концентрация лизингового портфеля. АКРА также обращает внимание на операции Компании со связанными сторонами (53% капитала), отмечая наличие на балансе непрофильных активов в виде выданных займов и денежных средств, размещенных в ПАО Банк «Кузнецкий» (рейтинг АКРА — В+(RU), прогноз «Стабильный»).
Удовлетворительная оценка фондирования и ликвидности. Диверсификация структуры фондирования оценивается как слабая. Пассивы по состоянию на 31.12.2020 сформированы в основном банковскими кредитами (61%), авансами лизингополучателей (11%) и собственным капиталом (22%). На долю крупнейшего кредитора приходилось 17% пассивов, на пять наиболее крупных кредиторов — 45% пассивов. До конца 2021 года Аквилон-Лизинг планирует улучшить диверсификацию фондирования за счет размещения облигационных займов и снижения доли банковских кредитов.
Удовлетворительная позиция по ликвидности обусловлена тем, что прогнозный коэффициент текущей ликвидности (ПКТЛ) на горизонте 12–24 месяцев составляет в базовом сценарии АКРА около 1,1 (с учетом планов по росту нового бизнеса и действующих контрактов). В стрессовом сценарии АКРА у Компании в отдельные периоды наблюдается повышенная потребность в привлечении экстренной ликвидности.
Ключевые допущения
- сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;
- ПДК не менее 15% на горизонте 12–18 месяцев;
- доля лизинговых договоров с просроченными платежами менее 5%.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- значительное укрепление позиций Компании на лизинговом рынке Российской Федерации;
- повышение степени ликвидности предметов лизинга, существенное снижение концентрации лизингового портфеля на крупнейших лизингополучателях и отраслях;
- улучшение качества активов, в том числе за счет значительного сокращения операций со связанными сторонами;
- улучшение позиции по фондированию и ликвидности.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- значительное снижение ПДК и/или способности Компании к генерации капитала;
- существенное ухудшение качества лизингового портфеля;
- ухудшение позиции Компании по фондированию и/или ликвидности;
- существенное увеличение доли выданных займов на балансе Компании.
Компоненты рейтинга
ОСК: bb.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен ООО «Аквилон-Лизинг» впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Аквилон-Лизинг» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Аквилон-Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «Аквилон-Лизинг» по МСФО и отчетности ООО «Аквилон-Лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Аквилон-Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Раскрытие отступлений от утвержденных методологий: оценка риск-профиля проведена с отступлением от применяемой методологии с целью учета негативного влияния высокой концентрации кредитного риска.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «Аквилон-Лизинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
