Кредитный рейтинг ПАО АКБ «АВАНГАРД» (далее — АВАНГАРД или Банк) обусловлен удовлетворительной оценкой бизнес-профиля, адекватной достаточностью капитала, критическим риск-профилем и адекватной позицией по фондированию и ликвидности. Кредитоспособность АВАНГАРДа устойчива в краткосрочной перспективе при повышенной чувствительности к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях в Российской Федерации.
АВАНГАРД — частный банк с широкой сетью подразделений во всех федеральных округах РФ, входящий в число крупнейших 50-и российских кредитных организаций по размеру капитала. Ключевыми направлениями деятельности Банка являются финансирование компаний сегмента МСБ, занятых преимущественно в сельскохозяйственной и производственной отраслях, а также операции на фондовом и межбанковском рынках и транзакционный бизнес. Мажоритарный акционер АВАНГАРДа — президент и председатель совета директоров Банка Кирилл Миновалов (99,99% акций).
Ключевые факторы оценки
Удовлетворительный бизнес-профиль. Стратегия АВАНГАРДа заключается в сохранении уровня безрискового (транзакционного) дохода и пропорциональном увеличении ликвидных активов на балансе на фоне сокращения принятого кредитного риска, связанного с высокими, по мнению Банка, рисками операционной среды. В целях поддержки клиентов в период действия карантинных ограничений, связанных с пандемией коронавируса, АВАНГАРД предоставлял им льготные условия обслуживания, что привело к снижению комиссионных доходов Банка в 2020 году. Данные льготы закончили свое действие в первом полугодии 2021 года, что должно привести к возврату комиссионных доходов на допандемийный уровень. Банк продолжает следовать политике вложения средств в объекты недвижимого имущества, имеющие высокий потенциал получения прибыли.
Диверсификация операционного дохода находится на достаточно высоком уровне: индекс Херфиндаля — Хиршмана по результатам за первое полугодие 2021 года составил менее 0,2. Качество корпоративного управления соответствует масштабу деятельности Банка и оценивается как удовлетворительное, при этом мажоритарный акционер принимает активное участие в решении не только стратегических, но и большинства существенных операционных вопросов.
Адекватная позиция АВАНГАРДа по капиталу определяется высоким уровнем достаточности капитала по регулятивным стандартам (на 01.08.2021 Н1.2 — 17,98% при минимально рекомендуемом уровне 8,524% с учетом буфера консервации), что позволяет Банку выдержать умеренный прирост стоимости риска без нарушения обязательных нормативов (в том числе вследствие обесценения проблемных и потенциально проблемных кредитов). Способность АВАНГАРДа к собственной генерации капитала за последние 12 месяцев ухудшилась за счет снижения прибыльности и выплаты дивидендов, вместе с тем продолжает оцениваться Агентством как высокая (коэффициент усредненной генерации капитала, КУГК, за последние пять лет превысил 200 б. п.). При этом показатели CTI (отношение операционных расходов к операционным доходам) и NIM (чистая процентная маржа), характеризующие эффективность деятельности Банка и рассчитываемые АКРА на основе трех последних лет, находятся на уровне около 48% и 5,8% соответственно.
Критическая оценка риск-профиля АВАНГАРДа обусловлена низким качеством кредитного портфеля, доля которого за последние 12 месяцев снизилась с 28 до 20% активов (на 30.06.2021). Низкое качество ссудного портфеля обусловлено сохранением высокой доли проблемных и потенциально проблемных кредитов — около 41% (в том числе 26,2% портфеля приходится на NPL90+). При этом уровень покрытия проблемных и потенциально проблемных кредитов резервами увеличился до 64% на 30.06.2021 с 52% годом ранее. Концентрация портфеля на 10 крупнейших группах заемщиков оценивается как значительная — на их долю приходится 56% кредитов. Доля кредитов и прочих требований к сторонам, которые прямо или косвенно связаны с Банком, по мнению АКРА, может достигать 45% основного капитала. Вместе с тем обеспеченность кредитного портфеля составляет около 80%.
Подверженность АВАНГАРДа рыночному риску оценивается как относительно низкая, учитывая, что портфель ценных бумаг (27% активов) Банка состоит на 35% из казначейских облигаций США, на 12% — из долговых обязательств РФ, а остальная часть формируется в основном корпоративными еврооблигациями (80% имеют инвестиционные рейтинги) и акциями голубых фишек.
Требования к финансовым институтам формируют 23% активов АВАНГАРДа и в основном представлены сделками обратного РЕПО через центрального контрагента. Стоит отметить, что за последние 12 месяцев АВАНГАРД в четыре раза увеличил средства на счетах в Банке России; данные средства составили 16% активов Банка на 30.06.2021.
Система риск-менеджмента в АВАНГАРДе оценивается как удовлетворительная.
Адекватная позиция по ликвидности и фондированию. Банк способен выдержать отток клиентских средств в рамках как базового сценария (профицит краткосрочной ликвидности составляет 48 млрд руб.), так и стрессового (19,4% обязательств). Кроме того, в случае необходимости АВАНГАРД может дополнительно привлекать средства в рамках сделок РЕПО благодаря незначительному обременению портфеля ценных бумаг. На более длительных сроках дисбалансов ликвидности не отмечается (на 30.06.2021 показатель дефицита долгосрочной ликвидности, ПДДЛ, составил 101%).
Ресурсная база АВАНГАРДа довольно стабильна и формируется преимущественно средствами юридических (около 57% обязательств) и физических (около 34% обязательств) лиц. При этом зависимость ресурсной базы от средств юридических лиц растет. Стоит отметить, что около 63% клиентских средств имеют срок до востребования, что благоприятно отражается на стоимости фондирования Банка. Доля крупнейших групп кредиторов в ресурсной базе невысокая (крупнейшая группа — 2,0%, 10 крупнейший групп — 8,1%). На горизонте ближайших 12 месяцев значительных оттоков средств не ожидается. Привлечение средств Банка России на 30.06.2021 отсутствовало.
Ключевые допущения
-
сохранение принятой бизнес-модели Банка на горизонте 12–18 месяцев;
-
поддержание значения NIM на уровне около 4–5%;
-
поддержание достаточности основного капитала (Н1.2) выше 10% на горизонте 12–18 месяцев;
-
сохранение текущей структуры ресурсной базы.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
- существенное снижение доли проблемной задолженности и концентрации на крупнейших заемщиках.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
оказание значительной финансовой поддержки связанным с Банком структурам;
-
существенное снижение показателей операционной эффективности и прибыльности;
-
ухудшение позиции по ликвидности и рост концентрации ресурсной базы на крупнейших кредиторах.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb+.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпуска
Облигации ПАО АКБ «АВАНГАРД» биржевые процентные неконвертируемые документарные на предъявителя, БО-001P-02 (RU000A1007Q1), срок погашения — 28.02.2029, объем эмиссии — 3 млрд руб., — BB+(RU).
Обоснование кредитного рейтинга. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом ПАО АКБ «АВАНГАРД». По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Банка. Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу ПАО АКБ «АВАНГАРД» — BB+(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги ПАО АКБ «АВАНГАРД» и облигационного выпуска ПАО АКБ «АВАНГАРД» (RU000A1007Q1) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг ПАО АКБ «АВАНГАРД» был опубликован АКРА 28.09.2017, кредитный рейтинг выпуска (RU000A1007Q1) — 28.03.2019. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ПАО АКБ «АВАНГАРД», а также кредитного рейтинга облигационного выпуска ПАО АКБ «АВАНГАРД» (RU000A1007Q1) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ПАО АКБ «АВАНГАРД», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности ПАО АКБ «АВАНГАРД» по МСФО и отчетности ПАО АКБ «АВАНГАРД», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ПАО АКБ «АВАНГАРД» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало Банку ПАО АКБ «АВАНГАРД» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.