АКРА ПРИСВОИЛО ООО «ДИРЕКТЛИЗИНГ» КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ НА УРОВНЕ ВВ-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг ООО «ДиректЛизинг» (далее — ДиректЛизинг, Компания) обусловлен умеренно низкой оценкой бизнес-профиля, удовлетворительной оценкой достаточности капитала, низкой оценкой риск-профиля, а также удовлетворительной оценкой фондирования и ликвидности.

ДиректЛизинг — лизинговая компания, работающая на рынке более 11 лет. Компания предоставляет в лизинг легковой и грузовой транспорт, автобусы, спецтехнику, оборудование и недвижимость. Клиентами Компании являются предприятия малого и среднего бизнеса, индивидуальные предприниматели и физические лица в основном на территории Центрального федерального округа (на этот регион приходится 78% портфеля на 30.06.2021). Единственный собственник Компании — Бочков В. О.

Ключевые факторы оценки

Умеренно низкая оценка бизнес-профиля. По итогам первой половины 2021 года ДиректЛизинг занимал невысокие позиции по объему нового бизнеса и размеру лизингового портфеля среди лизинговых компаний РФ. Объем портфеля за двенадцать месяцев, предшествовавших 31.10.2021, вырос на 71%, а за 2020 год — на 24%. Основная доля бизнеса приходится на лизинг легкового и грузового автотранспорта (50% портфеля), автобусы и микроавтобусы (15%), металлургическое оборудование (7%). Доли остальных видов лизингового бизнеса сравнительно невелики. Ликвидность предоставляемых в лизинг активов АКРА оценивает выше среднего. Диверсификация текущего лизингового портфеля по контрагентам находится на среднем уровне. На 30.06.2021 доля крупнейшего клиента в лизинговом портфеле составила 7,3%, а совокупная доля десяти наиболее крупных клиентов — 37%.

Удовлетворительная оценка достаточности капитала. Компания демонстрирует относительно невысокий уровень рентабельности бизнеса. За последние пять лет коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) составляет около 60 б. п. Согласно данным отчетности за шесть месяцев 2021 года по РСБУ, показатель достаточности капитала составил 9,8%. В целях поддержания темпов роста Компания не выплачивает дивиденды. Кроме того, в 2021 году акционер осуществил дополнительный взнос в уставный капитал на сумму 50 млн руб.

Низкое качество лизингового портфеля. По состоянию на 30.06.2021 на договоры с просроченной задолженностью приходится 12,6% лизингового портфеля. Общая сумма проблемной и потенциально проблемной задолженности составляет 14,8% от ожидаемых лизинговых поступлений, что обуславливает низкие оценки качества портфеля и риск-профиля. При этом АКРА не отмечает наличия у Компании существенных рыночных и операционных рисков.

Структура фондирования диверсифицирована. Основным источником фондирования Компании являются выпуски долговых обязательств (48% валюты баланса за вычетом доходов будущих периодов по итогам шести месяцев 2021 года). На 30.06.2021 в обращении находятся четыре выпуска облигаций на общую сумму 500 млн руб. Кроме того, ДиректЛизинг активно использует банковские кредиты и займы физических лиц (24% от указанной выше базы); на долю пяти крупнейших банков-кредиторов приходится 18%.

Удовлетворительная позиция по ликвидности. В базовом сценарии, учитывающем планы по развитию нового бизнеса, Компания демонстрирует положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в течение ближайших 12–24 месяцев (прогнозный коэффициент текущей ликвидности превышает 1,0). В стрессовом сценарии возможен дефицит ликвидности, который может быть преодолен за счет оперативного управления денежными потоками путем корректировки количества новых лизинговых договоров.

Ключевые допущения

• сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;

• ПДК, рассчитанный по РСБУ, не менее 8% на горизонте 12–18 месяцев;

• доля проблемной и потенциально проблемной задолженности в лизинговом портфеле менее 20%.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• укрепление позиций Компании на лизинговом рынке Российской Федерации;

• повышение оценки достаточности капитала;

• снижение доли проблемной задолженности;

• улучшение позиции по фондированию и ликвидности.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• значительное снижение показателя достаточности капитала из-за активного роста бизнеса или увеличения стоимости риска;

• ухудшение качества лизингового портфеля;

• ухудшение позиции по фондированию и ликвидности.

Компоненты рейтинга

ОСК: bb-.

Корректировки: отсутствуют.

Рейтинги выпусков

Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.

Кредитный рейтинг ООО «ДиректЛизинг» был присвоен впервые. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «ДиректЛизинг» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.

Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «ДиректЛизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «ДиректЛизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «ДиректЛизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.