Кредитный рейтинг ООО «Элемент Лизинг» (далее — Элемент Лизинг, Компания) определяется адекватной оценкой бизнес-профиля, сильными оценками достаточности капитала и риск-профиля, а также удовлетворительной оценкой фондирования и ликвидности.
Элемент Лизинг — лизинговая компания, предоставляющая в финансовый лизинг коммерческий автотранспорт, спецтехнику и оборудование преимущественно предприятиям малого и среднего бизнеса. Конечным собственником Элемент Лизинга является Т. В. Полякова, которая контролирует 99,99% капитала Компании.
Ключевые факторы оценки
Адекватная оценка бизнес-профиля. АКРА отмечает сильные конкурентные преимущества и значительный опыт работы Компании в лизинге грузового автотранспорта, что позволяет ей стабильно входить в число лидеров в данном сегменте. После сокращения портфеля Компании в 2020 году, связанного с ограничением заключения договоров с клиентами из отраслей, особенно подверженных рискам, связанным с пандемией COVID-19, в текущем году наблюдается восстановление портфеля при сохранении его высокого качества. На 30.09.2021 лизинговый портфель Элемент Лизинга вырос на 15% по сравнению с началом года и составил 15,6 млрд руб.; 64% портфеля приходилось на сегмент легкового и грузового автотранспорта, 14% — на сегмент автобусов. АКРА отмечает высокую диверсификацию лизингового портфеля по клиентам (доля десяти крупнейших лизингополучателей составляет 6,5%) и регионам РФ. Качество корпоративного управления и риск-менеджмента оценивается как адекватное.
Сильная оценка достаточности капитала. По итогам девяти месяцев 2021 года показатель достаточности капитала (ПДК) по-прежнему остается на высоком уровне (21%). За последние пять лет коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) составил 248 б. п. В соответствии с критериями АКРА, комбинация этих показателей позволяет оценить достаточность капитала Компании как высокую.
Сильная оценка риск-профиля. АКРА отмечает сохранение Компанией высокого качества лизингового портфеля в условиях кризисной ситуации в экономике в течение последних двух лет. На конец сентября 2021 года лизинговые договоры с просроченными свыше 90 дней платежами практически отсутствовали в портфеле Компании. Уровень потенциально проблемной задолженности, по мнению АКРА, составляет около 1%. Рыночные и операционные риски несущественны.
Удовлетворительная оценка фондирования и ликвидности. Источники фондирования Компании умеренно диверсифицированы. В 2021 году был размещен облигационный заем Элемент Лизинга, и по состоянию на 30.09.2021 облигационное фондирование составляло 47% пассивов Компании. На банковские кредиты приходилось 22%, при этом АКРА отмечает высокую диверсификацию по кредиторам (доля крупнейшего составляла 7% пассивов Компании, пяти крупнейших — 18,5%).
Комфортная позиция по ликвидности. В базовом сценарии АКРА (с учетом планов по росту нового бизнеса) Компания имеет незначительный положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала на горизонте ближайших 12–24 месяцев (прогнозный коэффициент текущей ликвидности — порядка 1,0). В стрессовом сценарии дефицит ликвидности существенный, однако специализация Компании позволяет оперативно управлять денежными потоками путем корректировки количества новых лизинговых договоров.
Ключевые допущения
-
сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;
-
ПДК не менее 15% на горизонте 12–18 месяцев;
-
доля проблемной и потенциально проблемной задолженности в лизинговом портфеле менее 5%.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное укрепление позиций Компании на лизинговом рынке;
-
увеличение диверсификации лизингового портфеля по типам имущества.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение ПДК по причине активного роста бизнеса либо увеличения стоимости риска;
-
снижение оценки способности генерации капитала;
-
существенное ухудшение качества лизингового портфеля;
-
ухудшение позиции по ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а-.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-02 (RU000A100А41), срок погашения — 19.04.2022, объем эмиссии — 5 млрд руб., — А-(RU).
ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-03 (RU000A102VW0), срок погашения — 19.03.2024, объем эмиссии — 4 млрд руб., — А-(RU).
Обоснование. Эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Элемент Лизинга. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по приоритетности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА, уровень возмещения по необеспеченному долгу соответствует II категории, в связи с чем кредитный рейтинг указанных выше эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу ООО «Элемент Лизинг» — А-(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги ООО «Элемент Лизинг» и выпусков облигаций ООО «Элемент Лизинг» (RU000A100А41, RU000A102VW0) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги ООО «Элемент Лизинг» и облигационных выпусков ООО «Элемент Лизинг» (RU000A100А41, RU000A102VW0) были опубликованы АКРА 19.01.2018, 23.04.2019 и 23.03.2021 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Элемент Лизинг», а также кредитных рейтингов указанных облигационных выпусков ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ООО «Элемент Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности ООО «Элемент Лизинг» по МСФО и отчетности ООО «Элемент Лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ООО «Элемент Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «Элемент Лизинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
