Кредитный рейтинг ООО «Газпром межрегионгаз» (далее — Компания, ООО «Газпром межрегионгаз») определен на уровне паритета с ПАО «Газпром» (далее — Газпром, поддерживающее лицо, ПЛ; ААА(RU), прогноз «Стабильный») вследствие очень высокой степени поддержки Компании со стороны Газпрома, высокой степени зависимости Компании и ПЛ от однородных факторов риска, а также сильной оценки кредитоспособности поддерживающего лица.
ООО «Газпром межрегионгаз» — специализированная компания Группы «Газпром» (далее — Группа), занимающаяся эксплуатацией и развитием газораспределительных систем Группы на территории России и осуществляющая газоснабжение всех категорий потребителей. Компания занимает доминирующее положение (более 70%) на рынке газа Российской Федерации. Принимая во внимание степень связей Компании с Газпромом, АКРА считает целесообразным использовать в рамках рейтингового анализа Компании только Методологию анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, без определения оценки собственной кредитоспособности (ОСК) Компании.
Ключевые факторы оценки
Очень высокая степень поддержки со стороны Газпрома обусловлена очень высокими оценками таких субфакторов, как «Предрасположенность / способность к оказанию поддержки», «Барьеры и ограничения», «Риск бренда и репутационный риск», «Собственность, контроль и регулирование» и «Стратегический риск». Такой уровень оценок объясняется очень сильной юридической связью Компании с ПЛ (доля ПЛ в капитале ООО «Газпром межрегионгаз» составляет 100%), полной операционной интеграцией, а также стратегической значимостью Компании для поддерживающего лица.
Стратегия Компании полностью определяется ПЛ. Стратегическим направлением деятельности ООО «Газпром межрегионгаз» является развитие газоснабжения и газификации регионов Российской Федерации. Программы развития газоснабжения и газификации имеют выраженную социально ориентированную направленность и предполагают реализацию масштабных проектов с низким уровнем рентабельности. Приостановка или отказ от газификации негативно скажется на темпах развития как ряда субъектов Российской Федерации, так и государства в целом. Газпром напрямую вовлечен в выполнение поставленной инвестиционной программы, имеет доступ к контролю всей деятельности по ходу строительства на конкретных объектах в зоне ответственности Группы и определяет приоритетность имеющихся проектов в рамках газификации субъектов и газоснабжения населения страны на основе предложений регионов РФ.
Компания находится в системе физического кэш-пулинга Газпрома. Управление денежными потоками и счетами ООО «Газпром межрегионгаз» осуществляется в соответствии с требованиями Казначейской политики Газпрома. Стратегические решения по использованию имеющихся у Компании финансовых ресурсов принимает Газпром. Поддерживающее лицо на постоянной основе предоставляет дополнительное финансирование Компании в форме докапитализации и внутригруппового финансирования.
Сильная оценка кредитоспособности ПЛ. Поддерживающим лицом Компании выступает Газпром — одна из крупнейших мировых вертикально интегрированных энергетических компаний. Газпром — крупнейший в мире производитель природного газа, который также входит в число крупнейших производителей нефти в РФ (посредством ПАО «Газпром нефть» — ААА(RU), прогноз «Стабильный»). Кроме того, Газпром владеет крупными энергогенерирующими активами (через ООО «Газпром энергохолдинг»), а также газотранспортной системой протяженностью свыше 175 тыс. км. Кредитный рейтинг Газпрома обусловлен очень высокой системной значимостью организации для российской экономики и очень высокой степенью влияния на него со стороны государства. Уровень собственной кредитоспособности Газпрома определяется очень сильным бизнес-профилем, низким отраслевым риском и сильным финансовым профилем. Сдерживающее влияние на ОСК Газпрома оказывают слабые показатели свободного денежного потока, обусловленные значительным объемом капитальных затрат и выплачиваемых дивидендов.
Ключевые допущения
- сохранение акционерного и операционного контроля со стороны Газпрома.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
потеря операционного или акционерного контроля со стороны поддерживающего лица;
-
снижение кредитного рейтинга Газпрома.
Компоненты рейтинга
ОСК: отсутствует.
Поддержка: паритет с Газпромом.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Газпром межрегионгаз» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг ООО «Газпром межрегионгаз» был опубликован АКРА 22.12.2020. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Газпром межрегионгаз» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Газпром межрегионгаз», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Газпром межрегионгаз» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «Газпром межрегионгаз» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
