Повышение кредитного рейтинга ООО «Альфа-Лизинг» (далее — Альфа-Лизинг, Компания) обусловлено изменением оценки влияния экстраординарной поддержки со стороны АО «АЛЬФА-БАНК» (рейтинг АКРА — АА+(RU), прогноз «Позитивный»; далее — поддерживающее лицо, ПЛ, Банк) на кредитоспособность Компании, связанным с вступлением в 2021 году в силу Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой. Поддерживающее лицо является головной структурой Банковской группы «Альфа-Банк» (далее — Группа).

Изменение прогноза на «Позитивный» связано с тем, что аналогичный прогноз установлен в отношении ПЛ, а также с тем, что в соответствии с применяемым подходом изменение кредитного рейтинга Банка приведет к изменению кредитного рейтинга Компании.

Повышение оценки собственной кредитоспособности (ОСК) Компании связано с повышением оценки бизнес-профиля за счет снижения концентрации портфеля.

Альфа-Лизинг — универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении услуг финансового лизинга крупным корпоративным клиентам, а также субъектам малого и среднего предпринимательства. Компания предоставляет в лизинг грузовой и легковой автотранспорт, железнодорожную технику, спецтехнику. Альфа-Лизинг присутствует в семи федеральных округах РФ (53% бизнеса приходится на Центральный федеральный округ, примерно по 10–12% — на Сибирский, Приволжский и Северо-Западный федеральные округа). Поддерживающее лицо является единственным акционером Компании.

Ключевые факторы оценки

Высокая вероятность предоставления экстраординарной поддержки материнской структурой.  По мнению АКРА, поддерживающее лицо заинтересовано в развитии бизнеса Альфа-Лизинга и при необходимости готово предоставлять Компании долгосрочное и краткосрочное финансирование в достаточном объеме, учитывая следующие факторы:

  • кредитоспособность ПЛ является существенно более высокой по сравнению с собственной кредитоспособностью Компании. Масштаб бизнеса Компании не является фактором, который может ограничить эффективность потенциальной поддержки;

  • Компания реализовывает лизинговое направление Группы, что является составляющей стратегии Группы;

  • поддерживающее лицо является 100%-м собственником Компании и осуществляет полный контроль на уровне стратегического и операционного управления, в том числе определяет процедуры и стандарты в части корпоративного управления и риск-менеджмента;

  • имеет место значительный объем финансирования Компании со стороны ПЛ;

  • Компания и Группа работают под единым брендом, поэтому возможный дефолт Компании может нести репутационные риски для Группы.

При оценке поддержки АКРА также учитывает высокую степень зависимости Альфа-Лизинга и поддерживающего лица от однородных факторов риска.

В соответствии с Методологией оценки рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, кредитный рейтинг Компании установлен на две ступени ниже кредитного рейтинга Банка.

Адекватная оценка бизнес-профиля обусловлена узнаваемым брендом Компании и позицией, которую она занимает на рынке лизинговых услуг. Альфа-Лизинг входит в число ведущих компаний на рынке лизинга грузового, легкового и железнодорожного транспорта. АКРА отмечает продолжающееся снижение концентрации на железнодорожной технике в пользу более ликвидного грузового, легкового транспорта и спецтехники (по состоянию на 30.06.2021 на ж/д технику приходилось 32% портфеля, на автотранспорт и спецтехнику — 52 и 12% соответственно). Также продолжает улучшаться диверсификация лизингового портфеля по клиентам (доля десяти крупнейших на 30.06.2021 — 32%, на начало 2020 года она составляла 48%).

Умеренно высокая оценка достаточности капитала. Показатель достаточности капитала (ПДК) на 30.06.2021 составлял 14,9%. За последние пять лет коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) составил 304 б. п. В 2020 году КУГК вырос относительно предыдущего года на 37 б. п. В соответствии с критериями АКРА комбинация указанных показателей позволяет оценить достаточность капитала Альфа-Лизинга как умеренно высокую.

Сильная оценка риск-профиля. По состоянию на 30.06.2021 уровень потенциально проблемной, по методологии АКРА, задолженности в лизинговом портфеле остается на низком уровне (на основе анализа 60 крупнейших лизингополучателей он составил менее 5% портфеля). АКРА отмечает сохранение высокого качества лизингового портфеля и низкого уровня просроченной задолженности 90+ в условиях кризисной ситуации в экономике в течение последних двух лет. Вложения в ценные бумаги и непрофильные активы на балансе Альфа-Лизинга отсутствуют.

Комфортная позиция по ликвидности обусловлена приемлемым значением прогнозного коэффициента текущей ликвидности (ПКТЛ) на горизонте 12 месяцев — около 1,08 в базовом сценарии АКРА (с учетом планируемого Компанией развития лизингового бизнеса), а также тем, что в стрессовых сценариях АКРА Альфа-Лизинг демонстрирует невысокую потребность в экстренном привлечении ликвидности в следующие 24 месяца. Источник экстренной ликвидности, предоставленный Компании материнским банком, полностью покрывает ее потребность в экстренном привлечении ликвидности.

Значительная концентрация ресурсной базы (75% пассивов) на ПЛ, что характерно для большинства дочерних структур, выполняющих функции того или иного подразделения материнской организации.

Ключевые допущения

  • сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;

  • ПДК выше 11% на горизонте 12–18 месяцев;

  • доля проблемной и потенциально проблемной задолженности в лизинговом портфеле менее 5%.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Позитивный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности изменение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

  • повышение уровня кредитоспособности ПЛ;

  • существенный рост ОСК Компании;

  • значительный рост значимости Компании для реализации стратегии поддерживающего лица.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

  • снижение уровня кредитоспособности ПЛ;

  • снижение оценки готовности ПЛ оказывать поддержку Компании.

Компоненты рейтинга

ОСК: bbb+.

Корректировки: отсутствуют.

Поддержка: оценка кредитоспособности поддерживающего лица минус две ступени.

Рейтинги выпусков

ООО «Альфа-Лизинг», серия БО-01 (RU000A103FT7), срок погашения — 28.07.2022, объем эмиссии — 1 млрд руб., — АА-(RU).

Обоснование. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом Альфа-Лизинга. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает эти облигации как равные по приоритетности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА, уровень возмещения по необеспеченному долгу соответствует II категории, в связи с чем кредитный рейтинг указанной выше эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу  Альфа-Лизинга  — АА-(RU).

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги ООО «Альфа-Лизинг» и облигационного выпуска ООО «Альфа-Лизинг» (ISIN RU000A103FT7) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.

Впервые кредитные рейтинги ООО «Альфа-Лизинг» и облигационного выпуска ООО «Альфа-Лизинг» (ISIN RU000A103FT7) были опубликованы АКРА 18.04.2018 и 27.07.2021 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Альфа-Лизинг», а также кредитного рейтинга облигационного выпуска ООО «Альфа-Лизинг» (ISIN RU000A103FT7) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.

Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ООО «Альфа-Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности ООО «Альфа-Лизинг» по МСФО и отчетности ООО «Альфа-Лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ООО «Альфа-Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ООО «Альфа-Лизинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.


Версия для печати
Скачать PDF

Аналитики

Алла Борисова
Заместитель директора, группа рейтингов финансовых институтов
+7 (495) 139 04 80, доб. 153
Сурен Асатуров
Директор, группа рейтингов финансовых институтов
+7 (495) 139 04 80, доб. 130
Мы защищаем персональные данные пользователей и обрабатываем Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с условиями использования файлов cookie на этом веб-сайте, перейдя по ссылке.