Повышение кредитного рейтинга Мурманской области (далее — Мурманская область, Область, Регион) обусловлено существенным изменением оценки ликвидности бюджета Области. Кредитный рейтинг Региона определяется низкой долговой нагрузкой, умеренно высоким уровнем самодостаточности бюджета и умеренно высокими показателями социально-экономического развития. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает значительная зависимость бюджета от доминирующих секторов экономики.
Мурманская область расположена в Северо-Западном федеральном округе, имеет сухопутные границы с Финляндией и Норвегией. Территория Региона относится к районам Крайнего Севера. В Области проживает 0,5% населения РФ, а ее валовой региональный продукт (ВРП) составляет 0,6% суммарного российского ВРП. В 2020 году он достиг 761 млрд руб.
Ключевые факторы оценки
Значительный рост ликвидности по итогам 2021 года, позволяющий финансировать дефицит текущего года. В связи с ростом налоговых поступлений в течение 2021 года остатки на счетах на начало текущего года в 1,6 раза превосходили долговые обязательства Области и более чем в два раза превышали среднемесячные расходы областного бюджета за последние 12 месяцев. В управлении ликвидностью Область может использовать средства Управления Федерального казначейства (УФК), а также средства автономных и бюджетных учреждений. Неиспользованные Областью кредитные линии со сроком погашения позже, чем через 12 месяцев, отсутствуют.
Самодостаточный бюджет, зависящий от доминирующих в экономике отраслей. Финансовые показатели Области зависят от конъюнктуры на рынках цветных металлов и удобрений. Относительная диверсификация экономики (производство апатитового концентрата и другого сырья для производства удобрений, а также добыча железных руд) позволяет Региону избегать чрезмерных колебаний налоговых поступлений.
За 2021 год налоговые и неналоговые доходы (ННД) Области возросли на 42%, в том числе поступления по налогу на прибыль увеличились на 78%, поступления по НДФЛ — на 15%, по налогам на товары и услуги — на 40%.
Исходя из данных за одиннадцать месяцев прошлого года, основной прирост поступлений по налогу на прибыль показали следующие отрасли: производство химических веществ, добыча и обогащение железных руд, металлургическое производство, деятельность по операциям с недвижимым имуществом.
Область ожидает снижение ННД в текущем году на 11% на фоне сокращения поступлений по налогу на прибыль и налогам на имущество.
Расходы бюджета в 2021 году выросли на 16%, в том числе капитальные — на 11%. В 2022 году расходы продолжат рост (на 23%), в частности, капитальные расходы увеличатся более чем вдвое. Гибкость бюджетных расходов Области находится на умеренно высоком уровне, усредненное отношение капитальных расходов к совокупным расходам бюджета (без учета субвенций) в 2018–2022 годах составит 18%.
Профицит 2021 года составил 18% ННД. Закон о бюджете Области на текущий год предусматривает дефицит бюджета в размере 23% ННД, который будет профинансирован за счет увеличения долговых обязательств и использования остатков на счетах.
Бюджет Области характеризуется умеренно высокой долей собственных доходов, усредненная доля ННД Региона в общем объеме его доходов (без учета субвенций) за период с 2018 по 2022 год составит 86%. Усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов в указанный период будет находиться на уровне 13,8%, но фактическое значение снизится с 24% по итогам 2021 года до 5% в 2022 году, что влияет на итоговую оценку показателя в сторону понижения.
Соотношение усредненных модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов будет составлять 1%.
Данные показатели свидетельствуют о достаточности текущих доходов для покрытия текущих и части капитальных расходов.
Высокая оценка показателей долгового профиля. Соотношение долга и текущих доходов Области в 2021 году составило 11%. По оценке АКРА, значение данного показателя на конец 2022 года продолжит оставаться на низком уровне, хотя и возрастет до 22%.
В течение 2021 года Область реструктурировала бюджетный кредит на рефинансирование кредита УФК. В итоге на 01.01.2022 долг Региона почти полностью (на 97%) состоял из бюджетных кредитов, погашение большей части которых будет осуществляться в 2025 году и позже. Доля долга, подлежащая погашению (рефинансированию) в текущем году, составляет 8%.
Усредненный уровень процентных расходов в 2018–2022 годах незначителен (менее 1%).
На 01.10.2021 просроченная кредиторская задолженность областного бюджета отсутствует. Долговая нагрузка муниципальных образований в течение последних четырех лет практически неизменна.
Показатели экономического развития Региона зависимы от динамики внешних рынков. Динамика экономических показателей Области зависит от мировых цен на добываемое сырье и его производные (апатиты, никель), а также от процикличной транспортной отрасли. Основным налогоплательщиком данной отрасли является Мурманский морской торговый порт, через который осуществляется перевалка энергетического угля. По оценке АКРА, на долю добычи металлических руд и производства металлов может ежегодно приходиться порядка трети налоговых поступлений в бюджет Области. Государственный сектор (в том числе госуправление и обеспечение военной безопасности) обеспечивает ежегодно менее четверти налоговых поступлений, транспортировка — 7%. Мурманская область характеризуется умеренными показателями ВРП по сравнению с другими регионами РФ и относительно высокими заработными платами, превышающими прожиточный минимум в среднем более чем в 3,5 раза.
Ключевые допущения
-
продолжающийся рост совокупных расходов областного бюджета при условии сокращения доходной части бюджета в текущем году;
-
рост соотношения долга и текущих доходов Региона в текущем году не выше 30%;
-
снижение уровня ликвидности бюджета в течение года в связи с частичным финансированием дефицита бюджета.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
рост доли ННД бюджета;
-
рост показателей социально-экономического развития.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
рост долговой нагрузки выше 30% текущих доходов;
-
рост доли краткосрочного долга выше 20% в текущем или следующем после текущего году.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг Мурманской области был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг Мурманской области был опубликован АКРА 18.10.2017. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Мурманской области ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных Мурманской областью, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, правительство Мурманской области принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало правительству Мурманской области дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
