Кредитный рейтинг ООО «ВУШ» (далее — Whoosh, Компания) обусловлен тем, что Компания располагает собственными технологическими разработками и инфраструктурой, а также наличием у нее парка новых самокатов, который активно расширяется. АКРА также отмечает очень высокие темпы роста выручки Компании и очень высокий уровень рентабельности. По оценкам Агентства, введенные экономические санкции окажут ограниченное влияние на бизнес Компании.

Whoosh — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга транспорта микромобильности, а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов и электровелосипедов. Whoosh является ведущим игроком российского рынка кикшеринга. В 2021 году количество уникальных пользователей Компании превысило 6 млн человек, которые совершили более 26 млн поездок, а собственный парк Компании превысил 41 тыс. единиц.

Ключевые факторы оценки

Лидерство в сегменте кикшеринга. По оценкам АКРА, Компания занимает лидирующие позиции на рынке кикшеринга в России; текущие темпы роста и развития, вероятно, позволят Компании и дальше оставаться лидером на данном рынке. Агентство отмечает, что Компании присущи факторы, оцениваемые АКРА как в отрасли «Транспорт: перевозчики», так и в рамках отрасли «Информационные технологии». Агентство также отмечает сезонно высокую загрузку парка самокатов Компании. Низкая волатильность спроса на услуги Компании обусловлена прежде всего текущей недостаточной насыщенностью рынка. Однако в среднесрочной перспективе данная тенденция может измениться как за счет увеличения регулирования отрасли, так и в связи с ростом конкуренции на рынке. Положительно на бизнес-профиль Компании влияют наличие собственного ПО и прямые контракты с производителями самокатов.

Умеренный размер бизнеса при очень высокой рентабельности. По оценкам АКРА, показатель FFO до чистых процентных платежей и налогов Компании по итогам 2021 года составил 2,6 млрд руб. (0,3 млрд руб. в 2020 году), а выручка Компании составила 4,1 млрд руб. (0,9 млрд в 2020–м). Компания продолжает активно масштабировать свой бизнес, в связи с чем Агентство ожидает рост FFO до чистых процентных платежей и налогов более чем на 50% по итогам 2022 года. Рентабельность Компании находится на очень высоком уровне: так, рентабельность по FFO до чистых процентных платежей и налогов превышает 50%. Агентство ожидает постепенное снижение уровня рентабельности Компании в будущем ввиду роста конкуренции в отдельных регионах, а также на фоне увеличения масштаба бизнеса.

Низкий уровень долговой нагрузки и высокий уровень покрытия процентных платежей. По оценкам АКРА, по итогам 2021 года отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составило 1,0х, а отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам находилось на уровне выше 10,0х. С учетом резкого повышения ставки Банком России Агентство ожидает снижение отношения покрытия процентных платежей, однако вероятность того, что это может привести к изменению оценки  данного фактора, мала. АКРА ожидает, что увеличение общего объема долга Компании будет компенсировано высокими темпами роста и, вероятно, не приведет к изменению оценки долговой нагрузки Компании.

Умеренный уровень корпоративного управления обусловлен реализацией успешной стратегии развития и простой структурой группы. На данный момент Whoosh является основным юридическим лицом, через которое проходят все операции Компании, и является единственным балансодержателем имущества. В Компании создан совет директоров, состоящий из шести человек. Руководство Компании обладает значительным опытом и компетенциями для дальнейшего роста и развития бизнеса. Риск-менеджмент в Компании не регламентирован, хотя и минимизирует все ключевые виды рисков. Финансовая прозрачность находится на умеренном уровне, Компания предоставила АКРА отчетность по МСФО.

Высокая оценка ликвидности на фоне слабого свободного денежного потока. В 2022 году Компания находится на пике инвестиционного цикла, что позволяет ей кратно увеличивать свой парк самокатов и наращивать выручку и FFO. Агентство ожидает сохранение высокого уровня капитальных инвестиций в 2023 году. По расчетам АКРА, рентабельность по FCF в 2022–2023 годах будет находиться на отрицательном уровне. Тем не менее наличие существенного операционного денежного потока Компании, сохранение доступа к кредитным инструментам и теоретическая возможность привлекать финансирование с помощью инструментов капитала позволяют оценить уровень ликвидности Компании на высоком уровне.

Ключевые допущения

  • сохранение регуляторной среды для операционной деятельности Компании;

  • реализация Компанией программы капитальных вложений в соответствии с заявленными сроками и объемами;

  • рост выручки по итогам 2022 года более чем на 50%.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию может привести:

  • рост рентабельности по FCF выше 0% и снижение отношения капитальных затрат к выручке ниже 15%.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

  • рост средневзвешенного отношения общего долга к FFO до чистых процентных платежей выше 2,0х;

  • снижение средневзвешенного отношения FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам ниже 3,0х;

  • снижение рентабельности по FFO до чистых процентных платежей и налогов ниже 25%;

  • ухудшение доступа к внешним источникам ликвидности.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): a-.

Поддержка: отсутствует.

Рейтинги выпусков

Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг ООО «ВУШ» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.

Кредитный рейтинг был присвоен ООО «ВУШ» впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «ВУШ» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.

Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «ВУШ», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «ВУШ» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ООО «ВУШ» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
Версия для печати
Скачать PDF

Аналитики

Алексей Корнев
Эксперт, группа корпоративных рейтингов
+7 (495) 139-0480, доб. 126
Александр Гущин
Директор - руководитель направления среднего бизнеса, группа корпоративных рейтингов
+7 (495) 139 04 89, доб. 121
Мы защищаем персональные данные пользователей и обрабатываем Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с условиями использования файлов cookie на этом веб-сайте, перейдя по ссылке.