Кредитный рейтинг АО «Тинькофф Банк» (далее — Тинькофф Банк, Банк) на уровне A(RU) обусловлен адекватным бизнес-профилем, сильным уровнем достаточности капитала, удовлетворительным риск-профилем, а также адекватной позицией по фондированию и ликвидности.
Изменение прогноза на «Развивающийся» отражает мнение АКРА о влиянии ряда факторов, определяющих возможное разнонаправленное движение кредитного рейтинга Банка, а также отдельных его финансовых инструментов на горизонте 12–18 месяцев. В рамках позитивного сценария АКРА рассматривает сохранение / усиление позиций Банка в финансовой системе Российской Федерации при неухудшении его собственной кредитоспособности. В рамках негативного сценария Агентство рассматривает ухудшение оценки качества кредитного портфеля как из-за роста проблемной задолженности, так и в результате развития тенденции снижения покрытия проблемной задолженности резервами на фоне сохранения быстрых темпов роста необеспеченного кредитования.
Тинькофф Банк — системно значимая кредитная организация, входящая в число двадцати крупнейших российских банков по объему активов. Основное направление деятельности Банка — потребительское кредитование физических лиц, главным образом через кредитные карты, а также предоставление широкого спектра финансовых услуг на базе собственной онлайн-платформы. Стратегия Банка предполагает развитие цифровой экосистемы, включающей в себя как банковские, так и небанковские продукты.
Ключевые факторы оценки
Адекватная оценка бизнес-профиля отражает сильную франшизу в сфере необеспеченного потребительского кредитования в России, что подтверждается сильными позициями Тинькофф Банка на рынке кредитных карт, а также в целом сильные позиции в сегменте банковского обслуживания. При этом Тинькофф Банк не имеет собственной операционной сети и осуществляет все операции на базе собственной интернет-платформы. Продолжавшийся в 2021 году рост объема активных операций (рост кредитного портфеля составил почти 53%), значительная часть которого зафиксирована в целевом сегменте бизнеса, позволяет оценивать стратегию Банка как достаточно агрессивную. АКРА отмечает, что в условиях существующей операционной среды фокус на необеспеченном розничном кредитовании может привести к повышенным кредитным убыткам. Вместе с тем включение Тинькофф Банка в список СЗКО, а также ряд принятых регуляторных послаблений будут способствовать смягчению воздействия на Банк возникающих рисков, что поддерживает оценку бизнес-профиля. Банк продолжает развивать другие направления деятельности (эквайринг, брокерское обслуживание физлиц, продажа страховых продуктов), что способствует повышению диверсификации операционного дохода. Вместе с тем по итогам 2021 года около 54% выручки формировали поступления от операций, связанных с потребительским кредитованием и кредитными картами. В своей оценке качества корпоративного управления Банка АКРА отмечает продолжающиеся в 2022 году изменения в его структуре. Кроме того, Банк поменял структуру акционерного контроля для снижения подверженности санкционным рискам. Агентство считает влияние таких изменений на операционную деятельность Тинькофф Банка умеренным.
Сильная оценка достаточности капитала определяется прежде всего высокими показателями достаточности капитала. Значение норматива Н1.2 на 01.02.2022 составляло 14,3%, что позволяет Банку выдерживать рост кредитного риска, существенно превышающий 500 б. п. Регуляторные изменения, отменяющие повышенные коэффициенты риска к отдельным видам кредитования, также положительно влияют на показатели достаточности капитала. Кроме того, по данным отчетности по МСФО за 2021 год, показатель достаточности капитала Tier-1 превышал 20%.
Достаточность капитала Тинькофф Банка традиционно поддерживается высокими показателями прибыльности: коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) за период с 2017 по 2021 год превысил 450 б. п. При этом Банк демонстрировал высокую операционную эффективность: значение NIM по итогам 2019–2021 годов составило 15,5%, CTI = 42,2%. В 2021 году был зафиксирован рост показателя CTI до 50%, что в основном связано с ростом расходов на привлечение новых клиентов. В то же время позитивным фактором АКРА считает рост доходов, не связанных с кредитными операциями.
Удовлетворительная оценка риск-профиля определяется прежде всего высокой гранулярностью кредитного портфеля при адекватной системе риск-менеджмента. Доля проблемных кредитов (кредиты Стадии 3 по МСФО 9) по итогам 2021 года составляла 9,9% (12,5% по итогам 2020–го). Еще 1,5% портфеля являются, согласно классификации Банка, «субстандартными» кредитами (просрочены на срок от 31 до 90 дней или реструктрированы) и относятся АКРА к потенциально проблемным. Кроме того, в 2021 году Тинькофф Банком было списано или продано 26,9 млрд руб. необслуживаемых кредитов (4,7% от среднего за 2021 год объема портфеля). АКРА отмечает, что снижение доли проблемных кредитов в портфеле происходило на фоне его быстрого роста (свыше 50% г/г).
АКРА также фиксирует развитие тенденции к снижению покрытия кредитного портфеля резервами. По итогам 2021 года покрытие кредитов Стадии 3 резервами снизилось до 61% (66% по итогам 2020–го). Общее соотношение созданных резервов по кредитному портфелю и кредитов Стадии 3 снизилось со 125 до 115%. Кроме того, Агентство отмечает, что отношение общего объема резервов к кредитам Стадии 3 и потенциально проблемным кредитам снизилось до 98%.
В то же время АКРА отмечает постепенный рост обеспеченности кредитного портфеля. Доля кредитов без обеспечения снизилась с 83 до 77,5%, что тем не менее классифицируется как высокий уровень в соответсвии с методологией АКРА.
Адекватная позиция по ликвидности и фондированию обусловлена большим объемом ликвидных активов (эквивалентов денежных средств и необремененных ценных бумаг), позволяющим с запасом выдерживать ожидаемые оттоки денежных средств на горизонте до 90 дней. Кроме того, включение Тинькофф Банка в число СЗКО дает ему широкий доступ к ликвидности, предоставляемой Банком России. При этом АКРА отмечает, что Банк не использует данный ресурс. Сбалансированность активов и пассивов кредитной организации на более длительных сроках погашения также является высокой.
АКРА отмечает гранулярность структуры фондирования Банка при доле средств физических лиц в обязательствах, составлявших 70% на конец 2021 года.
Ключевые допущения
-
сохранение позиций на рынке финансовых услуг РФ;
-
сохранение принятой бизнес-модели Банка на горизонте 12–18 месяцев;
-
достаточность капитала 1-го уровня (Tier-1) выше 8% на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Развивающийся» прогноз предполагает возможность разнонаправленного движения рейтинга: неизменность, повышение или понижение.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
стабилизация темпов роста кредитного портфеля и устойчиво низкие показатели просроченной задолженности при повышении уровня их резервного покрытия;
-
рост доли обеспеченных кредитов в портфеле;
-
дальнейшее повышение объема операций Банка в масштабах финансовой системы Российской Федерации, ведущее к росту его системной значимости.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное ухудшение качества кредитного портфеля с последующим давлением на прибыль и капитал Банка;
-
рост кредитных и операционных рисков в результате изменения акционерной структуры и структуры корпоративного управления;
-
ухудшение позиции Банка по показателям ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а.
Корректировки: отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Тинькофф Банка. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Банка. Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Банка — A(RU).
Облигации биржевые процентные неконвертируемые документарные на предъявителя АО «Тинькофф Банк», серия 001P-02R (ISIN RU000A1008B1), срок погашения — 21.03.2029, объем эмиссии — 10 млрд руб., — A(RU).
Облигации биржевые процентные неконвертируемые документарные на предъявителя АО «Тинькофф Банк», серия 001P-03R (ISIN RU000A100V79), срок погашения — 12.09.2029, объем эмиссии — 10 млрд руб., — A(RU).
Обоснование кредитного рейтинга. Указанная ниже эмиссия предполагает значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам, а также право Тинькофф Банка отменить купонные выплаты по своему усмотрению без возникновения у кредиторов права на невыплаченные проценты. Условиями выпуска предусматривается полное списание займа в случае снижения норматива достаточности основного капитала (Common Equity Tier 1 Ratio) ниже 5,125% или в случае введения процедуры предупреждения банкротства со стороны Агентства по страхованию вкладов. В соответствии с методологией АКРА, финальный кредитный рейтинг эмиссии данного типа устанавливается на пять ступеней ниже ОСК Тинькофф Банка (a).
Субординированные бессрочные еврооблигации АО «Тинькофф Банк» (ISIN XS1631338495), объем эмиссии — 300 млн долл. США, — BB+(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг АО «Тинькофф Банк», облигационных выпусков АО «Тинькофф Банк» (ISIN RU000A1008B1, ISIN RU000A100V79) и выпуска субординированных еврооблигаций АО «Тинькофф Банк» (ISIN XS1631338495) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги АО «Тинькофф Банк», облигационных выпусков АО «Тинькофф Банк» (ISIN RU000A1008B1, ISIN RU000A100V79) и выпуска субординированных еврооблигаций АО «Тинькофф Банк» (ISIN XS1631338495) были опубликованы АКРА 19.05.2017, 03.04.2019, 25.09.2019 и 23.06.2017 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «Тинькофф Банк», а также кредитных рейтингов облигационных выпусков АО «Тинькофф Банк» (ISIN RU000A1008B1, ISIN RU000A100V79) и выпуска субординированных еврооблигаций АО «Тинькофф Банк» (ISIN XS1631338495) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных группой «Тинькофф Банк», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности TCS Group Holding PLC (основная часть активов которой приходится на АО «Тинькофф Банк») по МСФО и отчетности АО «Тинькофф Банк», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «Тинькофф Банк» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало АО «Тинькофф Банк» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
