Подтверждение кредитного рейтинга АО «МСП Банк» (далее — МСП Банк, Банк) и его выпуска субординированного долга (RU000A102HA5) отражает принятие Правительством РФ решения о докапитализации Банка на 10,1 млрд руб. в 2022 году через материнскую структуру Банка (далее — Группа, поддерживающее лицо, ПЛ), что позволяет сохранить оценку влияния поддержки со стороны ПЛ и конечных бенефициаров МСП Банка на его кредитоспособность. Данная помощь, по мнению Агентства, была и остается необходимой для поддержания финансовой устойчивости Банка, восстановления его бизнеса и балансировки рисков, сопряженных с планируемым быстрым ростом бизнеса в условиях сложной операционной среды.
АКРА снимает статус «Рейтинг на пересмотре — развивающийся», поскольку в своем базовом сценарии более не ожидает в краткосрочной и среднесрочной перспективах событий, способных повлиять на уровень кредитоспособности Банка. «Стабильный» прогноз отражает мнение Агентства, что на горизонте 12–18 месяцев текущий уровень кредитоспособности Банка будет поддерживаться существенной внешней помощью в виде капитала.
Кредитный рейтинг МСП Банка определяется умеренно слабой оценкой бизнес-профиля (bb+), удовлетворительной капитализацией и критическим риск-профилем наряду с адекватной позицией по фондированию и ликвидности. Кредитный рейтинг также учитывает экстраординарную поддержку со стороны ПЛ и конечных бенефициаров Банка, степень которой оценена АКРА как средняя.
КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ ОЦЕНКИ
Оценка бизнес-профиля снижена до умеренно низкой (bb+), что, в частности, связано с воздействием на оценку франшизы Банка кредитных убытков прошлого года, которые оказали значимое негативное влияние на капитал, ограничив рыночные позиции МСП Банка и его возможности по дальнейшему наращиванию бизнеса, а также указали на несовершенства бизнес-модели и систем управления рисками. Кроме того, АКРА учитывает сохранение низкой продуктовой диверсификации бизнеса Банка.
МСП Банком и Группой на протяжении уже довольно длительного времени формируется новая стратегия развития, в число направлений которой, вероятно, войдут модернизация системы риск-менеджмента и стандартов кредитования, а также открытие ряда новых бизнес-линий. В качестве приоритетных направлений также рассматриваются повышение операционной эффективности благодаря автоматизации и стандартизации процесса выдач и снижение размера выдаваемых кредитов за счет роста сегмента малого бизнеса и индивидуальных предпринимателей. Результатами внедрения новой стратегии должны стать достижение большей диверсификации деятельности по направлениям и отдельным контрагентам, а также повышение рентабельности в силу более рыночных, чем прежде, условий сделок.
АКРА отмечает, что полная реализация инициатив, а также планы быстрого роста кредитного портфеля в сегменте МСП в условиях существующих рисков операционной среды могут потребовать последующих капитальных вливаний и большей осторожности при отборе заемщиков. Агентство обращает внимание на то, что наращивание МСП Банком портфеля в период экономического спада 2020 года привело к необходимости формирования существенных резервов под обесценение. Учитывать аналогичные риски, по мнению Агентства, стоит и сейчас, поэтому влияние планов развития Банка на оценку бизнес-профиля остается ограниченным.
Оценка капитализации и прибыльности улучшена до удовлетворительной, что отражает в том числе рост способности Банка выдерживать повышение кредитного риска в стрессовых условиях операционной среды в результате решения Правительства РФ о докапитализации на 10,1 млрд руб. в 2022 году. При этом текущий уровень норматива достаточности основного капитала Н1.2 увеличился до относительно более комфортных значений по сравнению с критическими, наблюдавшимися летом 2021 года. Улучшения связаны как с сокращением валюты баланса, так и с переходом Банка на финализированный подход в расчете взвешенных по риску активов, а также с оптимизацией и коррекцией учета обеспечения в рассчитываемых позициях под риском.
В то же время способность МСП Банка вернуться к прибыльности в рамках новой стратегии с учетом происходящих в экономике процессов и ранее демонстрировавшейся низкой операционной эффективности остается неопределенной.
Критическая оценка риск-профиля, помимо убытков предыдущих периодов и планов по агрессивному росту, определяется существенным объемом потенциально проблемной задолженности, который значительно превышает средние значения по сектору. Кроме того, осложняет оценку кредитных рисков наличие в портфеле по-прежнему значительного объема позиций, предполагающих длительные инвестиционные периоды или работу с заемщиками, пребывающими на ранней стадии развития бизнеса.
Адекватная позиция по фондированию и ликвидности обусловлена значительным объемом стабильных средств от связанной организации, включая субординированный долг. Благодаря этому МСП Банк смог выдержать отток средств клиентов, который наблюдался во втором и третьем кварталах 2021 года и в первом квартале 2022-го. Существенные объемы связанного фондирования, обуславливающего низкую необходимость рефинансирования большей части обязательств, останутся позитивным рейтинговым фактором, сглаживающим риски в перспективе ближайших 12–18 месяцев.
Оценка степени экстраординарной поддержки со стороны ПЛ изменена до средней, однако итоговое влияние поддержки на уровень рейтинга не изменилось. АКРА отмечает отсутствие в течение последних 12 месяцев существенной поддержки МСП Банка в виде капитала со стороны Группы, в том числе в периоды повышенного давления на показатели достаточности собственных средств. Этот факт, а также затянувшийся процесс утверждения новой стратегии свидетельствуют о более низкой, чем ранее предполагалось, заинтересованности ПЛ в предоставлении поддержки МСП Банку. При этом на фоне изменений операционной среды растет значимость Банка как института, участвующего в комплексе мер по стимулированию экономического роста, в результате чего снижение прямой поддержки непосредственно от Группы компенсируется опосредованной поддержкой со стороны государства.
Вместе с тем несвоевременное получение запланированной поддержки, ее получение в недостаточном для реализации стратегии размере, а также факты, свидетельствующие об отсутствии заинтересованности ПЛ и конечных бенефициаров в осуществлении поддержки в будущем могут стать основаниями для пересмотра рейтинга в сторону понижения.
АКРА считает, что значимую роль в получении поддержки сыграли также существенные юридические, репутационные и операционные взаимосвязи между Банком и Группой вкупе с относительно существенным размером дочерней организации для ПЛ. На сегодняшний день Банк продолжает рассматриваться как важная составляющая Группы, которая не подлежит отчуждению и, по мнению Агентства, в силу наличия банковской лицензии выполняет важные для Группы функции по прямому кредитованию субъектов МСП. Наличие репутационных связей с прочими акционерами Группы подкрепляет мнение Агентства о средней вероятности внешней поддержки в будущем, которая, помимо прочего, может транслироваться Банку от этих прочих собственников через ПЛ.
КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ
-
утверждение новой стратегии, предполагающей более строгие практики риск-менеджмента и стремление к более эффективной и устойчивой бизнес-модели при сохранении в ближайшие 12–18 месяцев некоторой неопределенности относительно способности Банка успешно реализовать новую стратегию в текущих условиях;
-
поддержание как минимум удовлетворительного буфера абсорбции непредвиденных убытков за счет существенной объявленной помощи Банку в форме вложений в уставный капитал в размере 10,1 млрд руб. в текущем году.
ФАКТОРЫ ВОЗМОЖНОГО ИЗМЕНЕНИЯ ПРОГНОЗА ИЛИ РЕЙТИНГА
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное улучшение бизнес-профиля в результате реализации новой стратегии;
-
существенное снижение уровня потенциально проблемной задолженности при повышении оценки качества управления рисками.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
отмена или задержка планируемой докапитализации в размере 10,1 млрд руб., что негативно отразится на оценке достаточности собственных средств Банка и может стать признаком дальнейшего снижения оценки внешней поддержки;
-
значительное уменьшение показателей достаточности капитала вследствие непредвиденных кредитных убытков или агрессивного роста бизнеса;
-
несостоятельность бизнес-модели, которая даже с учетом новой стратегии приведет к тому, что Банк продолжит генерировать убытки и останется в сильной зависимости от внешних вливаний капитала.
КОМПОНЕНТЫ РЕЙТИНГА
ОСК: bb-.
Поддержка: плюс четыре ступени к ОСК.
РЕЙТИНГИ ВЫПУСКОВ
Обоснование рейтинга. Приведенная ниже эмиссия является субординированным долгом МСП Банка по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам. В соответствии с методологией АКРА, кредитный рейтинг эмиссии данного типа устанавливается на три ступени ниже финального рейтинга МСП Банка — BBB(RU).
АО «МСП Банк», серия С01 (RU000A102HA5), срок погашения — 03.12.2030, объем эмиссии — 720 млн руб., — BB(RU).
РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ
Кредитные рейтинги были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги АО «МСП Банк» и облигационного выпуска АО «МСП Банк» (ISIN RU000A102HA5) были опубликованы АКРА 29.12.2017 и 25.03.2021 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «МСП Банк» и кредитного рейтинга облигационного выпуска АО «МСП Банк» (ISIN RU000A102HA5) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных АО «МСП Банк», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности АО «МСП Банк» по МСФО и отчетности АО «МСП Банк», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «МСП Банк» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало АО «МСП Банк» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
