Обоснование ожидаемого кредитного рейтинга. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом МКПАО «ОК РУСАЛ» (далее — «РУСАЛ», Холдинг, Компания). По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА, рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу Компании и устанавливается на уровне еA+(RU).

Кредитный рейтинг Холдинга обусловлен сильной рыночной позицией как глобального производителя алюминия и сильной оценкой бизнес-профиля, которая в свою очередь определяется низкой себестоимостью производства алюминия и обеспеченностью ресурсной базой. При этом оценка продуктовой диверсификации находится на уровне ниже среднего, так как «РУСАЛ» специализируется исключительно на производстве алюминия и сплавов на его основе. Поддержку уровню кредитного рейтинга оказывают очень сильная оценка географической диверсификации продаж и высокий уровень корпоративного управления, а также очень высокая оценка субфактора «концентрация на одном месторождении». Сдерживающим фактором для кредитного рейтинга Холдинга является среднее значение взвешенного показателя свободного денежного потока (FCF) при средних оценках за долговую нагрузку и обслуживание долга.

Ключевые характеристики выпускА

Заемщик

МКПАО «ОК РУСАЛ»

Кредитный рейтинг эмитента

A+(RU), прогноз «Стабильный»

Фактический эмитент

МКПАО «ОК РУСАЛ»

Тип ценной бумаги

Биржевые облигации бездокументарные процентные неконвертируемые
с централизованным учетом прав,
серия БО-05

Объем эмиссии

2 млрд китайских юаней

Регистрационный номер

4B02-05-16677-A от 15.06.2022

Срок обращения

5 лет


Источник: АКРА, данные эмитента

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг выпуску облигаций МКПАО «ОК РУСАЛ» серии БО-05 будет присвоен АКРА после получения финальной документации. В случае существенных отличий финальной документации от полученных предварительных материалов АКРА может изменить рейтинг эмиссии относительно уровня ожидаемого кредитного рейтинга.

Ожидаемый кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.

Ожидаемый кредитный рейтинг был присвоен выпуску облигаций МКПАО «ОК РУСАЛ» серии БО-05 впервые. Очередное рейтинговое действие ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.

Ожидаемый кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных МКПАО «ОК РУСАЛ», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Ожидаемый кредитный рейтинг является запрошенным, МКПАО «ОК РУСАЛ» принимало участие в процессе присвоения ожидаемого кредитного рейтинга.

При присвоении ожидаемого кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало МКПАО «ОК РУСАЛ» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения ожидаемого кредитного рейтинга выявлены не были.

Версия для печати
Скачать PDF

Аналитики

Илья Макаров
Директор, группа корпоративных рейтингов
+7 (495) 139 04 80, доб. 220
Александр Гущин
Директор - руководитель направления среднего бизнеса, группа корпоративных рейтингов
+7 (495) 139 04 89, доб. 121
Мы защищаем персональные данные пользователей и обрабатываем Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с условиями использования файлов cookie на этом веб-сайте, перейдя по ссылке.