Кредитный рейтинг ООО «РСХБ Лизинг» (далее — РСХБ Лизинг, ЛК, Компания) обусловлен высокой вероятностью оказания экстраординарной поддержки со стороны Группы (далее — поддерживающее лицо, ПЛ) при относительно низком уровне собственной кредитоспособности, учитывающем, в частности, ограниченные в силу недавнего создания рыночные позиции Компании, а также низкую капитализацию, высокую концентрацию на крупнейших лизингополучателе и кредиторе при высоком качестве лизингового портфеля и достаточной сбалансированности ликвидности.
Компания начала свою деятельность в 2020 году. Конечным бенефициаром ЛК является один из крупнейших банков Российской Федерации (кредитный рейтинг АКРА — АА(RU), прогноз «Стабильный»).
Ключевые факторы оценки
Высокая вероятность оказания экстраординарной поддержки со стороны ПЛ. При необходимости поддерживающее лицо может осуществить вливания в капитал Компании и предоставить необходимое для поддержания ликвидности фондирование. Очень высокая оценка АКРА в отношении степени поддержки учитывает следующие основные предпосылки:
-
сильную способность ПЛ к оказанию поддержки благодаря высокому уровню кредитоспособности;
-
отсутствие каких-либо препятствий для оказания поддержки в виде капитала или ликвидности в настоящее время;
-
полный акционерный и операционный контроль над деятельностью Компании; функционирование ЛК в настоящий момент имеет высокий уровень интеграции с деятельностью ПЛ;
-
банкротство Компании приведет к существенным репутационным рискам для ПЛ.
Вместе с тем АКРА отмечает, что РСХБ Лизинг в настоящее время не формирует значимую долю операционного дохода ПЛ.
Умеренно низкая оценка бизнес-профиля определяется прежде всего ограниченными рыночными позициями, что связано в первую очередь с малым сроком существования Компании. Стратегия ЛК направлена на быстрый рост, главным образом в сегменте сельского хозяйства. Для наращивания объема операций РСХБ Лизинг планирует активно использовать широкую сеть отделений конечного бенефициара (в том числе используя кросс-продажи), а также наращивать кросс-продажи.
В настоящее время портфель лизингополучателей характеризуется высокой концентрацией, при этом ликвидность имущества по критериям Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации оценивается как средняя. По мнению Агентства, концентрация на крупнейших лизингополучателях будет снижаться по мере роста Компании. Риски концентрации отчасти компенсируются возможностью наращивать региональную концентрацию благодаря тому, что поддерживающее лицо широко представлено в субъектах Российской Федерации.
Качество корпоративного управления и риск-менеджмента Компании оценивается как удовлетворительное. В ЛК выстроена система управления рисками и сформирована детализированная регламентация процедур риск-менеджмента. Управление операционной деятельностью Компании характеризуется высокой степенью контроля со стороны ПЛ.
Низкая оценка достаточности капитала определяется прежде всего небольшой величиной располагаемых средств. Значение показателя достаточности капитала (ПДК) на 01.01.2022 составляло немногим более 1%, что определяется спецификой бизнес-модели Компании, которая для фондирования операций использует средства ПЛ, а также относительно малым сроком существования ЛК. Способность Компании к генерации капитала оценивается АКРА нейтрально с учетом того, что она функционирует лишь два полных года. При этом Агентство отмечает, что в 2021 году и первом полугодии 2022-го Компания показала положительный финансовый результат.
Высокое качество лизингового портфеля. По состоянию на 01.07.2022 в портфеле РСХБ Лизинга отсутствовали просроченные или вынужденно реструктурированные требования к лизингополучателям. АКРА отмечает высокую концентрацию портфеля на крупнейшем лизингополучателе, однако ожидает снижения концентрации по мере реализации стратегии ЛК.
Концентрированная структура фондирования определяется высоким объемом привлечения от одного кредитора при низкой доле собственных средств в пассивах. При этом кредиты являются единственным источником формирования ресурсной базы, не считая собственных средств. АКРА отмечает, что риски потери доступа к данному источнику фондирования являются низкими.
Комфортная позиция по ликвидности. Поступления денежных средств по лизинговому портфелю покрывают платежи по привлеченным средствам. Риски ликвидности, связанные со снижением поступлений по текущему портфелю в стрессовом сценарии, балансируются возможностями дополнительного привлечения средств от ПЛ.
Ключевые допущения
-
сохранение акционерного и операционного контроля со стороны ПЛ;
-
сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
- повышение Агентством оценки поддержки Компании вследствие увеличения ее значимости для государства.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
потеря акционерного контроля со стороны ПЛ либо снижение значимости Компании для ПЛ и готовности акционера оказывать ей поддержку;
-
значительное ухудшение собственной кредитоспособности Компании.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: кредитный рейтинг поддерживающего лица минус две ступени.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен ООО «РСХБ Лизинг» впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «РСХБ Лизинг» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «РСХБ Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «РСХБ Лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «РСХБ Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Отступление от Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации: оценка риск-профиля проведена с отступлением от применяемой методологии с целью учета негативного влияния очень высокой концентрации кредитного риска.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «РСХБ Лизинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
