АКРА повысило кредитный рейтинг ООО «КОРТРОС» (далее — Компания), материнской компании МКООО «РСГ Интернешнл», российской холдинговой структуры группы «КОРТРОС», до уровня BBB+(RU). Повышение кредитного рейтинга Компании связано с улучшением показателей долговой нагрузки, рентабельности и обслуживания долга.
МКООО «РСГ Интернешнл» — основной актив Компании. Все факторы рейтинговой оценки Компании идентичны факторам МКООО «РСГ Интернешнл» (рейтинг АКРА — BBB+(RU), прогноз «Стабильный»). Кредитный рейтинг Компании обусловлен очень низкой долговой нагрузкой, высокими показателями обслуживания долга и рентабельности, сильной ликвидностью, средними оценками операционного риск-профиля и размера бизнеса, а также высокой вероятностью предоставления Компании поддержки со стороны ключевых акционеров. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывает очень высокий отраслевой риск сектора жилищного строительства.
Ключевые допущения
-
исполнение запланированных сроков строительства и продаж;
-
в расчетах АКРА были учтены только строящиеся и планируемые объекты согласно текущему финансовому плану Компании;
-
отсутствие значительного снижения цен на недвижимость на первичном рынке в 2023–2024 годах.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
рост средневзвешенного отношения FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам выше 8х при одновременном росте рентабельности по FFO до чистых процентных платежей и налогов выше 20%;
-
улучшение диверсификации портфеля проектов при одновременном увеличении портфеля текущего строительства выше 1 млн кв. м.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение средневзвешенного отношения FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам ниже 5х при одновременном понижении средневзвешенной рентабельности по скорректированному FCF до отрицательных значений;
-
рост средневзвешенного отношения чистого долга к FFO до чистых процентных платежей выше 2х;
-
снижение цен на жилую недвижимость на первичном рынке более чем на 15% в 2023–2024 годах;
-
регуляторные изменения, способные оказать существенное негативное влияние на показатели Компании.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bbb.
Поддержка: ОСК +1 ступень.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «КОРТРОС» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг ООО «КОРТРОС» был опубликован АКРА 12.11.2018. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «КОРТРОС» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Раскрытие отступлений от утвержденных методологий: уровень групповой поддержки и финальный уровень кредитного рейтинга определялись с отступлением от Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой. Уровень поддержки оценивался как для неидентифицированной группы в связи с недостатком информации для определения оценки кредитоспособности поддерживающего лица (ОКПЛ).
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «КОРТРОС», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «КОРТРОС» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «КОРТРОС» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
