Кредитный рейтинг ООО «Казначей-Финансинвест» (далее — КФИ, Компания, Холдинг) базируется на невысокой оценке качества активов и очень низкой их диверсификации по объектам инвестиций. Очень низкий уровень долговой нагрузки оказывает значительную поддержку финансовому риск-профилю Компании.
КФИ — холдинговая компания, ключевым активом которой является КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) (рейтинг АКРА — BBB(RU), прогноз «Стабильный»; далее — Банк).
Ключевые факторы оценки
Невысокая оценка качества активов Холдинга. Активы КФИ практически не изменились за прошедший год и по-прежнему в значительной мере сформированы за счет вложений в капитал Банка. В рамках рейтингового анализа Банка АКРА подтвердило оценку его собственной кредитоспособности (ОСК) на уровне bbb-, которая продолжает определяться умеренным бизнес-профилем Банка, сильной оценкой достаточности капитала, слабым риск-профилем и адекватной позицией по фондированию и ликвидности. Сдерживающее влияние на ОСК оказывает волатильность качества активов и прибыли, обусловленная спецификой бизнес-модели Банка. Агентство сохраняет оценку вероятности оказания Банку поддержки со стороны основного акционера как высокую, что приводит к применению повышающей корректировки ОСК на одну ступень и определению кредитного рейтинга Банка на уровне BBB(RU). Холдинг также участвует в капитале ООО «РенЭкспресс» и ООО «РенТех», однако доля этих вложений крайне мала. Долевой характер инвестиций КФИ в Банк со средним уровнем кредитного качества и низкая, по мнению АКРА, ликвидность этих вложений определяют невысокую оценку качества активов Холдинга.
Очень низкий уровень диверсификации финансовых вложений. Портфель инвестиций Холдинга практически полностью представлен вложениями в Банк, что определяет очень низкую оценку диверсификации финансовых вложений КФИ. У Холдинга отсутствуют планы по изменению структуры вложений.
Очень низкий уровень долговой нагрузки. Инвестиции Холдинга по-прежнему практически полностью финансируются за счет капитала. В 2022 году Компания привлекла незначительный объем долга, при этом уровень LTV остался значительно ниже 15%, что соответствует очень низкому уровню долговой нагрузки. Финансовая политика КФИ не предполагает значительного увеличения долговой нагрузки. Текущий уровень долговой нагрузки оказывает значимую поддержку оценке финансового риск-профиля и рейтингу Компании в целом.
Высокая оценка ликвидности. В 2021–2022 годах дивидендные выплаты Компанией не осуществлялись. Дивидендная политика КФИ не формализована, но исторически полученные от Банка дивиденды КФИ перенаправляет своим собственникам, оставляя необходимые суммы для покрытия своих операционных расходов. Помимо этого, Холдинг осуществляет инвестиции в развитие других дочерних компаний, источником которых выступают денежные потоки, полученные от Банка. В масштабах КФИ размеры таких вложений незначительны в сравнении со стоимостью инвестиций в Банк, который остается основным источником ликвидности для КФИ. Доли участия в капитале Банка не имеют обременения, что позволяет в случае необходимости привлечь внешнее финансирование под их залог.
Ключевые допущения
-
сохранение очень низкой долговой нагрузки;
-
стабильность финансового состояния Банка;
-
отсутствие значимых для Холдинга сделок.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
повышение кредитного рейтинга Банка;
-
улучшение оценки качества финансовых вложений Холдинга за счет новых объектов.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
рост долговой нагрузки;
-
понижение кредитного рейтинга Банка;
-
ухудшение оценки качества финансовых вложений Холдинга за счет новых объектов;
-
ухудшение профиля ликвидности.
Компоненты рейтинга
ОСК: bbb.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Казначей-Финансинвест» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг ООО «Казначей-Финансинвест» был опубликован АКРА 13.10.2021. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Казначей-Финансинвест» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Раскрытие отступлений от утвержденных методологий: cубфактор «Качество инвестиций» был оценен с отступлением от Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации в части использования кредитного рейтинга КБ «Ренессанс Кредит» (ООО), а не его ОСК по причине того, что в случае оказания финансовой поддержки Банку с очень высокой вероятностью первоначально эти средства будут направлены Компании, а в дальнейшем транслированы Банку.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Казначей-Финансинвест», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Казначей-Финансинвест» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «Казначей-Финансинвест» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
