Кредитный рейтинг Ленинградской области (далее — Ленинградская область, Область, Регион) обусловлен высоким уровнем развития региональной экономики, стабильными бюджетными показателями и низкой долговой нагрузкой при высоком уровне ликвидности бюджета.
Ленинградская область расположена в Северо-Западном федеральном округе и граничит с пятью субъектами Российской Федерации, а также с Финляндией и Эстонией. В Области проживает 1,9 млн человек (порядка 1,3% населения РФ), а объем ее валового регионального продукта (ВРП) за 2020 год составил 1,25 трлн руб. (1,3% от совокупного ВРП субъектов РФ).
Ключевые факторы оценки
Низкая долговая нагрузка при высоком уровне ликвидности бюджета. По оценкам АКРА, в случае исполнения бюджета Области с дефицитом, предусмотренным законом о бюджете на 2022 год и плановый период с 2023 по 2024 год, соотношение долга Области и ее текущих доходов на конец 2022-го может составить 6% текущих доходов, а на конец 2023-го — менее 14%. Соотношение усредненных [1] долга и ВРП Области составит менее 1%. Указанные показатели соответствуют низкому уровню долговой нагрузки.
По состоянию на 01.11.2022 долг Области представлен исключительно бюджетными кредитами. Соотношение усредненных процентных расходов и совокупных расходов бюджета (без учета субвенций) в 2019–2023 годах составит менее 1%, что свидетельствует о необременительности данных расходов для областного бюджета. График погашения долга сбалансирован, а периоды значительных пиковых выплат отсутствуют. В ближайшие три года Области предстоит погасить 10% долговых обязательств.
Область располагает достаточным объемом ликвидности для своевременного выполнения расходных обязательств, включая процентные платежи. На 01.11.2022 остатки на счетах почти вдвое превышали среднемесячные расходы бюджета Области за девять месяцев 2022 года. Ленинградская область регулярно размещает временно свободные средства бюджета на банковских депозитах и посредством заключения сделок РЕПО. Коэффициент ликвидности (по методологии АКРА) в 2022 году может составить 61%, однако в связи с регулярным размещением Областью временно свободных средств его оценка корректируется до наивысшей.
1 Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации.
Стабильные показатели бюджетного профиля. Бюджет Области характеризуется умеренно высокой долей собственных поступлений: в 2019–2023 годах усредненное соотношение налоговых и неналоговых доходов (далее — ННД) и доходов бюджета без учета субвенций составит порядка 89%. Усредненная доля капитальных расходов в совокупных расходах Региона (без учета субвенций) в указанный период ожидается на уровне 13%. В 2019–2023 годах усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов (по методологии АКРА) будет равно 3%, а соотношение усредненных модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов составит -6%. Данные показатели говорят о достаточности текущих доходов для покрытия текущих расходов и указывают на потребность в привлечении заемных средств (или использовании накопленной ликвидности) для финансирования капитальных расходов.
Закон об областном бюджете на 2022 год и плановый период с 2023 по 2024 год предусматривает исполнение бюджета в 2022-м с дефицитом на уровне 14% ННД, который планируется покрыть путем использования остатков средств на счетах и привлечения долга. В 2023 году дефицит бюджета запланирован на уровне 8% ННД.
С января по сентябрь 2022 года совокупные доходы областного бюджета увеличились на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, ННД — на 30%, а расходы — на 9%. Промежуточный профицит составил 8 млрд руб. Исходя из фактического исполнения бюджета за девять месяцев АКРА полагает, что фактический дефицит бюджета в 2022 году может оказаться значительно ниже запланированного уровня.
Диверсифицированная экономика с развитыми обрабатывающей промышленностью и транспортным сектором. Доминирующей отраслью в структуре ВРП Ленинградской области являются обрабатывающие производства (27% в 2020 году). Порядка четвери выпуска обрабатывающей промышленности приходится на производство пищевых продуктов, не относящееся к процикличным отраслям. Кроме того, в Области представлены нефтеперерабатывающая промышленность, машиностроение, производство бумажных изделий и химическая промышленность. На вид деятельности «Транспортировка и хранение» в 2020 году пришлось 13% ВРП Области. По территории Региона проходят магистральные трубопроводы, а также расположен крупный портовый комплекс. Дифференциация налоговых поступлений по отраслям находится на высоком уровне: по расчетам АКРА, усредненная оценка максимальной доли одной отрасли в налоговых доходах Области в 2018–2021 годах не превышает 12%.
Безработица в Области в течение последних пяти лет находилась ниже среднестранового уровня и по итогам 2021 года составила 3,7%. Средняя заработная плата в Регионе в 2021 году превысила прожиточный минимум (для трудоспособного населения) более чем в четыре раза. Темпы роста физического объема ВРП Области и промышленного производства в 2018–2020 годах были выше, чем в среднем по России. За период с 2018 по 2021 год население Региона увеличилось более чем на 115 тыс. человек.
Ключевые допущения
-
исполнение бюджета в пределах параметров, предусмотренных законом о бюджете;
-
сохранение консервативной долговой политики;
-
сохранение высокого уровня ликвидности областного бюджета.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
исполнение бюджета в 2022 году с дефицитом существенно ниже запланированного уровня;
-
сохранение собственной ликвидности бюджета на высоком уровне.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
рост текущих расходов бюджета без соответствующего увеличения его доходной части;
-
значительное снижение ликвидности областного бюджета;
-
увеличение долговой нагрузки Области до уровня выше 30% текущих доходов.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг Ленинградской области был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг Ленинградской области был опубликован АКРА 02.06.2022. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Ленинградской области ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных Ленинградской областью, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, Администрация Ленинградской области принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало Администрации Ленинградской области дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.