Повышение кредитного рейтинга ООО «ДиректЛизинг» (далее — ДиректЛизинг, Компания) связано с улучшением оценки качества лизингового портфеля. В целом уровень кредитного рейтинга обусловлен умеренно низкой оценкой бизнес-профиля, удовлетворительной оценкой достаточности капитала, средней оценкой риск-профиля, а также удовлетворительной оценкой фондирования и ликвидности.
ДиректЛизинг — лизинговая компания, работающая на рынке более 16 лет. Компания предоставляет в лизинг легковой и грузовой транспорт, автобусы, спецтехнику и оборудование. Клиентами Компании являются предприятия малого и среднего бизнеса, индивидуальные предприниматели и физические лица в основном на территории Центрального федерального округа (на этот регион приходится 75% портфеля на 30.06.2022). Единственный собственник Компании — Бочков В. О.
Ключевые факторы оценки
Умеренно низкая оценка бизнес-профиля. По итогам первой половины 2022 года ДиректЛизинг по-прежнему занимал невысокие позиции по объему нового бизнеса и размеру лизингового портфеля среди лизинговых компаний РФ. При этом Компания показывает высокие темпы роста, опережая ближайших конкурентов. Объем портфеля за 12 месяцев, предшествовавших 30.06.2022, вырос на 53%, а за 2021 год — на 81%. Основная доля бизнеса приходится на лизинг легкового и грузового автотранспорта (62% портфеля), дорожно-строительной техники (10%), автобусы и микроавтобусы (7%), металлургическое оборудование (6%). Доли остальных видов лизингового бизнеса сравнительно невелики. Ликвидность предоставляемых в лизинг активов АКРА оценивает выше среднего. Диверсификация текущего лизингового портфеля по контрагентам находится на среднем уровне. На 30.06.2022 доля крупнейшего клиента в лизинговом портфеле составила 8,1%, а совокупная доля десяти наиболее крупных клиентов — 37%.
Удовлетворительная оценка достаточности капитала. Компания демонстрирует относительно невысокий уровень рентабельности бизнеса. За последние пять лет коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) составляет около 70 б. п. Согласно данным отчетности за шесть месяцев 2022 года по РСБУ, показатель достаточности капитала составил 7,3%. В целях поддержания темпов роста Компания не выплачивает дивиденды.
Среднее качество лизингового портфеля. По состоянию на 30.06.2022 на договоры с проблемной и потенциально проблемной задолженностью приходится 7,9% от ожидаемых лизинговых поступлений, что существенно ниже аналогичного показателя на 30.06.2021 (14,8%). В то же время, по мнению АКРА, высокие темпы наращивания лизингового портфеля могут привести к росту доли проблемных активов в будущем. При этом Агентство не отмечает наличия у Компании существенных рыночных и операционных рисков.
Структура фондирования диверсифицирована. На 30.06.2022 на выпуски облигаций и другие источники долгового финансирования (банковские кредиты и займы) приходились примерно равные доли в структуре пассивов Компании: 40 и 35% валюты баланса соответственно. В обращении на указанную дату были четыре выпуска облигаций на общую сумму 655 млн руб. Доля крупнейшего банка-кредитора составила 13% валюты баланса, а доля пяти наиболее крупных банков-кредиторов была равна 29%.
Удовлетворительная позиция по ликвидности. В базовом сценарии, учитывающем планы по развитию нового бизнеса, Компания демонстрирует положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в течение ближайших 12–24 месяцев (прогнозный коэффициент текущей ликвидности превышает 1,0). В стрессовом сценарии возможен дефицит ликвидности, который может быть преодолен за счет оперативного управления денежными потоками путем корректировки количества новых лизинговых договоров.
Ключевые допущения
-
сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;
-
показатель достаточности капитала (ПДК), рассчитанный по РСБУ, не менее 6,5% на горизонте 12–18 месяцев;
-
доля проблемной и потенциально проблемной задолженности в лизинговом портфеле менее 10%.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
укрепление позиций Компании на лизинговом рынке Российской Федерации;
-
повышение оценки достаточности капитала;
-
снижение доли проблемной и потенциально проблемной задолженности;
-
улучшение позиции по фондированию и ликвидности.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение показателя достаточности капитала из-за активного роста бизнеса или увеличения стоимости риска;
-
ухудшение качества лизингового портфеля;
-
ухудшение позиции по фондированию и ликвидности.
Компоненты рейтинга
ОСК: bb.
Корректировки: отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг ООО «ДиректЛизинг» был опубликован АКРА 30.11.2021. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «ДиректЛизинг» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «ДиректЛизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «ДиректЛизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «ДиректЛизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «ДиректЛизинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
