Кредитный рейтинг АО «ТАЛК лизинг» (далее — Компания) обусловлен относительно устойчивым уровнем собственной кредитоспособности, определяемым умеренной оценкой бизнес-профиля, уверенным запасом по достаточности капитала при удовлетворительной способности к его генерации, концентрированным профилем фондирования, а также удовлетворительной позицией по ликвидности и средней оценкой профиля рисков. Позитивное влияние на уровень рейтинга оказывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны акционера.
АО «ТАЛК лизинг» — небольшая универсальная лизинговая компания, осуществляющая свою деятельность главным образом на территории Тюменской области (рейтинг АКРА — ААА(RU), прогноз «Стабильный») и специализирующаяся на предоставлении в финансовый лизинг сельскохозяйственной техники и оборудования, в том числе с использованием государственных программ субсидирования.
Ключевые факторы оценки
Удовлетворительная оценка бизнес-профиля. Компания продолжает наращивать объем лизингового портфеля и объем нового бизнеса темпами, превышающими среднерыночные. В частности, за 2022 год объем лизингового портфеля вырос на 29%. В рамках действующей стратегии (с учетом внесенных в конце 2022 года изменений) Компания предполагает сохранение тенденции к наращиванию масштабов деятельности ускоренными темпами.
В настоящее время качество корпоративного управления и риск-менеджмента Компании в целом соответствует имеющимся рискам, однако ранее отмечалось наличие на балансе повышенных объемов просроченной лизинговой задолженности. На бизнесе Компании позитивно сказывается акционерный контроль, способствующий поддержанию стабильного, хотя и умеренного, уровня прибыльности. Одновременно данная взаимосвязь в настоящее время определяет высокую концентрацию деятельности на основном регионе присутствия Компании.
Концентрация лизингового портфеля на сельскохозяйственной технике и оборудовании в 2022 году несколько сократилась, однако по-прежнему остается значительной (45% на 01.10.2022). Вторую по величине долю в портфеле формирует дорожно-строительная техника (около 19%). Клиентская диверсификация в лизинговом портфеле оценивается как удовлетворительная. По итогам девяти месяцев 2022 года доля крупнейшей группы лизингополучателей в портфеле составляла 14%, совокупная доля десяти крупнейших групп клиентов — около 48%.
Адекватная оценка достаточности капитала. Комфортный буфер абсорбции убытков Компании определяется стабильно высоким значением показателя достаточности капитала (далее — ПДК; по расчетам, основанным на данных отчетности за девять месяцев 2022 года, он составил около 30%). АКРА не ожидает существенного снижения данного показателя в текущем году, в том числе с учетом планов по наращиванию лизингового портфеля.
Способность к самостоятельной генерации капитала оценивается как удовлетворительная — за последние пять полных лет среднее значение коэффициента усредненной генерации капитала (КУГК) составляет около 100 б. п. На уровень данного показателя также влияет выплата Компанией дивидендов акционеру и полученные разовые доходы от реализации непрофильных активов.
Хорошее качество лизингового портфеля при значительном объеме вложений в непрофильные активы. В лизинговом портфеле на долю просроченной более чем на 90 дней задолженности приходится чуть более 1% по состоянию на 01.10.2022, однако значение данного показателя на горизонте последних четырех лет было существенно выше (около 7–8% портфеля). Покрытие проблемной задолженности совокупными резервами находится на комфортном уровне.
Наличие на балансе Компании активов с риском изменения стоимости (составляют около 50% от капитала) в виде вложений в недвижимое имущество и уставные капиталы юридических лиц, а также требований к юридическим лицам продолжает оказывать негативное влияние на совокупную оценку профиля рисков Компании. Вместе с тем Агентство учло, что Компания проводит работу по снижению объема данных непрофильных активов на балансе, которая позволила сократить вложения в недвижимое имущество в 2021 и 2022 годах.
Значительная концентрация структуры фондирования. Главным источником финансирования активных операций Компании являются банковские кредиты, доля которых увеличилась до 66% пассивов по состоянию на 01.10.2022. Данная концентрация может возрасти на горизонте 12–18 месяцев по мере увеличения масштабов бизнеса Компании. Еще около 28% пассивов формирует собственный капитал.
При этом Агентство отмечает рост концентрации привлеченных средств и на крупнейших кредиторах: доля требований крупнейшего из них выросла до 24% пассивов, пяти крупнейших — до 52%.
Удовлетворительная позиция по ликвидности. В базовом сценарии, который учитывает планы Компании по наращиванию лизингового бизнеса, прогнозный коэффициент текущей ликвидности на горизонте до 24 месяцев превышает 1,0. В стрессовом сценарии наблюдается умеренная потребность в привлечении дополнительной ликвидности. Специфика деятельности Компании позволяет достаточно оперативно управлять денежными потоками и корректировать объемы финансируемого бизнеса. При этом Компания имеет возможность привлекать банковское финансирование в рамках открытых лимитов и располагает дополнительным запасом денежных средств, которые размещаются на депозитах в банках.
Ограниченный уровень экстраординарной поддержки со стороны поддерживающего лица. Оценка вероятности поддержки производится с учетом полного акционерного и существенного операционного контроля со стороны ПЛ за деятельностью Компании.
Дефолт Компании может повлечь возникновение значимых репутационных рисков для ПЛ. Риски финансовых потерь для акционера в случае, если Компания не сможет выполнять свои обязательства, оцениваются как невысокие. Компания является активным участником региональных программ развития и поддержки АПК и субъектов МСП, однако ее функционал не является стратегически значимым и исключительным для основного региона присутствия.
Ранее акционер эпизодически оказывал поддержку Компании посредством увеличения капитала денежными средствами, а также внесения вкладов в форме акций юридического лица.
Ключевые допущения
-
сохранение принятой бизнес-модели Компании;
-
значение ПДК, рассчитанное по РСБУ, на уровне не менее 15%.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное сокращение вложений в непрофильные активы;
-
рост масштабов деятельности и укрепление рыночной позиции Компании при снижении концентраций лизингового портфеля;
-
значимый рост диверсификации фондирования по источникам и кредиторам;
-
увеличение значимости Компании для ПЛ и оценки вероятности оказания экстраординарной поддержки.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
потеря акционерного контроля со стороны ПЛ или снижение значимости Компании для акционера;
-
ухудшение качества лизингового портфеля;
-
рост долей крупнейших кредиторов в пассивах;
-
рост объема непрофильных активов на балансе Компании;
-
значительное снижение достаточности капитала ввиду роста бизнеса при увеличении стоимости риска и обесценении активов;
-
ухудшение позиции по ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb+.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: АКРА полагает, что в случае необходимости поддерживающее лицо сможет предоставить Компании экстраординарную поддержку в виде капитала и/или ликвидности. С учетом поддержки кредитный рейтинг Компании установлен на две ступени выше ОСК.
РЕЙТИНГИ ВЫПУСКОВ
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг АО «ТАЛК лизинг» был опубликован АКРА 16.02.2022. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «ТАЛК лизинг» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных АО «ТАЛК лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности АО «ТАЛК лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, АО «ТАЛК лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало АО «ТАЛК лизинг» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
