Понижение кредитного рейтинга Международного инвестиционного банка (далее — МИБ, Банк) по международной шкале обусловлено снижением оценки бизнес-профиля в связи с неопределенностью стратегических перспектив дальнейшего развития на фоне ухудшения условий операционной среды и изменения акционерной структуры. Понижение рейтинга по международной шкале не повлияло на кредитные рейтинги МИБ и выпусков его облигаций по национальной шкале.
Кредитный рейтинг МИБ определяется оценкой собственной кредитоспособности (ОСК) с учетом сильной оценки достаточности капитала, удовлетворительной оценки системы риск-менеджмента при концентрированном профиле рисков, а также адекватной оценки фондирования и ликвидности. Фактор поддержки со стороны стран — акционеров Банка не оказывает влияния на итоговый рейтинг МИБ.
МИБ — наднациональный банк развития (международная финансовая организация), созданный для поддержки малого и среднего бизнеса, инфраструктурных и социально значимых проектов, а также укрепления сотрудничества между странами-акционерами. Штаб-квартира Банка расположена в Будапеште, куда она была перенесена из Москвы во второй половине 2019 года. МИБ был учрежден в 1970 году, но после распада СССР в начале 1990-х Банк не вел активной деятельности вплоть до 2012 года. В 2012-м МИБ успешно возобновил работу благодаря опытной и профессиональной управленческой команде с международным опытом работы, которая внедрила новые подходы к бизнесу организации и ее управленческим процедурам.
Ключевые факторы оценки
Оценка бизнес-профиля Банка скорректирована в худшую сторону в связи с невысокой оценкой субфактора «Стратегия». В настоящее время миссия Банка предполагает содействие сопряженности и интеграции экономик стран — членов Банка в целях поддержания условий сбалансированного и инклюзивного роста, конкурентоспособности национальных экономик.
Выход в январе 2023 года двух стран из состава акционеров Банка, планы по выходу еще двух стран, а также изменение условий операционной среды, по оценкам АКРА, негативно отразились на возможности реализации стратегии развития Банка. Это, в свою очередь, привело к снижению уровня географической, клиентской и продуктовой диверсификации деятельности. АКРА полагает, что в этой связи Банку потребуется скорректировать модель бизнеса Банка и разработать новую стратегию, адаптированную к новым условиям деятельности.
Сильная позиция по капиталу. На конец 2022 года оплаченный капитал Банка составлял 427,1 млн евро, однако ожидается, что по итогам 2023 года его величина снизится вследствие выхода стран — членов Банка из состава акционеров и сокращения объема оплаченного капитала, приходящегося на РФ, что может отрицательно сказаться на показателях достаточности оплаченного капитала МИБ. При этом часть указанного капитала будет конвертирована в долгосрочные субординированные долговые инструменты, что поддержит позицию Банка по капиталу.
Вместе с тем, несмотря на полученные убытки в 2022 году, отношение собственного капитала к активам и условным обязательствам кредитного характера (за вычетом высоколиквидных краткосрочных активов) на 31.12.2022 оставалось высоким — около 35%. Это связано со снижением объема взвешенных по риску активов, учитывая сокращение Банком кредитной активности в 2022 году. Показатель достаточности капитала первого уровня по базельским стандартам на конец 2022 года составлял около 34%.
Рентабельность капитала по итогам 2022 года имеет отрицательное значение вследствие потерь, понесенных Банком по операциям с производными финансовыми инструментами, а также в связи с доформированием резервов по кредитному портфелю и продажей части кредитного портфеля с дисконтом. Агентство полагает, что данные убытки не имеют системного характера, в связи с чем в настоящее время не применяет негативную корректировку фактора «Достаточность капитала».
Риск-профиль оценивается как уязвимый. Кредитный портфель МИБ за 2022 год значительно сократился, так как Банк ограничил предоставление кредитов начиная с конца первого квартала 2022 года; на 31.12.2022 кредитный портфель МИБ составлял чуть более 40% общего объема активов. Агентство отмечает, что по состоянию на конец 2022 года доля финансовых активов, приходящихся на Россию, увеличилась до 27% от общего портфеля. АКРА полагает, что указанная концентрация будет возрастать в связи с изменением структуры акционеров и ухудшением международной операционной среды для Банка, что негативным образом сказывается на оценке Агентством страновой диверсификации портфеля финансовых активов и на совокупной оценке риск-профиля. Вместе с тем в текущих геополитических и операционных условиях Банк практически не осуществляет кредитования клиентов, что приводит к постепенному сокращению объема кредитного портфеля.
По итогам 2022 года задолженность, просроченная на срок более 90 дней, отсутствовала. При этом в первой половине 2022 года Банком был создан значительный объем резервов по имеющимся ссудам в соответствии с требованиями МСФО. В структуре портфеля ценных бумаг Банка преобладали долговые ценные бумаги высокого инвестиционного качества и «зеленые» облигации, выпущенные за пределами стран-акционеров.
По оценке АКРА, МИБ сохраняет эффективную систему управления рисками.
Адекватная позиция Банка по фондированию и ликвидности. МИБ по-прежнему характеризуется уверенной позицией по ликвидности, поскольку удерживает на балансе существенный объем высоколиквидных активов. На 31.12.2022 диверсификация пассивов Банка по источникам ухудшилась в связи со снижением объема привлеченного межбанковского фондирования (индекс Херфиндаля — Хиршмана составляет 52%). Пассивы в значительной мере сформированы выпусками долговых обязательств в валюте стран-акционеров на соответствующих рынках. По состоянию на конец 2022 года наибольшая часть облигаций номинирована в российских рублях (более 30% общего объема обращающихся долговых инструментов). Прочие облигации размещены в румынских леях, венгерских форинтах, евро и чешских кронах. МИБ планирует осуществить обратный выкуп части облигаций, выпущенных на рынках ЕС, при этом у Банка сохраняются возможности привлечения необходимого фондирования на рынке РФ. Значение показателя чистого стабильного фондирования на конец 2022 года опустилось ниже 100% (около 94% на 31.12.2022). Показатель краткосрочной ликвидности существенно превышает 100%. Учитывая постепенное снижение объема кредитного портфеля и наличие достаточного запаса ликвидных активов, АКРА не ожидает возникновения дефицита ликвидности у Банка.
Кредитный рейтинг по национальной шкале для Российской Федерации определен на уровне AAA(RU), прогноз «Стабильный», в соответствии с Методологией сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации.
Ключевые допущения
-
адаптация деятельности Банка к изменившимся условиям операционной среды и разработка актуальной стратегии развития;
-
отсутствие тенденции значительного ухудшения показателей достаточности капитала, качества активов и ликвидности.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по международной шкале
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное снижение концентрации портфеля финансовых активов;
-
улучшение финансовых результатов деятельности при снижении рисков операционной среды.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
ухудшение оценки стратегических рисков;
-
рост концентрации портфеля финансовых активов;
-
снижение показателей достаточности капитала ниже 25%;
-
ухудшение финансового результата деятельности;
-
увеличение доли проблемных активов;
-
ухудшение позиции по фондированию и ликвидности.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга по национальной шкале для РФ
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию может привести:
- понижение кредитного рейтинга Банка по международной шкале.
Компоненты рейтинга
ОСК: bbb+.
Корректировки: отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-02 (RU000A101LM4), дата погашения — 23.04.2025, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-03 (RU000A101LN2), дата погашения — 23.04.2025, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-04 (RU000A101MZ4), дата погашения — 16.05.2023, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Биржевые облигации Международного инвестиционного банка серии 001Р-05 (RU000A1023H7), дата погашения — 10.03.2023, объем эмиссии — 7 млрд руб., — AAA(RU).
Обоснование. Кредитные рейтинги указанных выше облигационных выпусков, по мнению АКРА, соответствуют кредитному рейтингу Международного инвестиционного банка.
Облигационные выпуски являются старшим необеспеченным долгом МИБ. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам МИБ.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг Международного инвестиционного банка был присвоен по международной шкале на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов международным финансовым институтам по международной шкале. Кредитные рейтинги Международного инвестиционного банка и облигационных выпусков Международного инвестиционного банка (RU000A101LM4, RU000A101LN2, RU000A101MZ4, RU000A1023H7) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных по международной шкале АКРА, с кредитными рейтингами, присвоенными по национальной шкале АКРА для Российской Федерации, и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги Международного инвестиционного банка по международной шкале и национальной шкале для Российской Федерации были опубликованы АКРА 18.11.2019. Впервые кредитные рейтинги облигационных выпусков Международного инвестиционного банка (RU000A101LM4, RU000A101LN2, RU000A101MZ4, RU000A1023H7) по национальной шкале для Российской Федерации были опубликованы АКРА 28.04.2020, 28.04.2020, 18.05.2020 и 10.09.2020 соответственно. Очередной пересмотр кредитных рейтингов и прогнозов по кредитным рейтингам Международного инвестиционного банка, а также кредитных рейтингов указанных выпусков ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных Международным инвестиционным банком, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности Международного инвестиционного банка по МСФО. Кредитные рейтинги являются запрошенными, Международный инвестиционный банк принимал участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало Международному инвестиционному банку дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
