Кредитный рейтинг АО «Россельхозбанк» (далее — РСХБ, Банк) отражает очень высокую вероятность оказания ему экстраординарной поддержки со стороны государства в случае необходимости ввиду очень высокой системной значимости Банка. Оценку собственной кредитоспособности (ОСК) Банка определяют умеренно сильный бизнес-профиль, низкая оценка достаточности капитала, слабая оценка риск-профиля и адекватные показатели фондирования и ликвидности.
РСХБ — один из крупнейших российских банков и государственных финансовых институтов. Ключевым направлением его деятельности является корпоративное кредитование со специализацией на агропромышленном комплексе (АПК), которое в значительной степени субсидируется государством.
Ключевые факторы оценки
Очень высокая оценка экстраординарной поддержки со стороны государства обусловлена:
-
Банк является одним из лидеров в части поддержки операций в сельскохозяйственной отрасли Российской Федерации;
-
системной значимостью РСХБ и значительным объемом обязательств перед физическими лицами (свыше 3%);
-
вовлеченностью Правительства Российской Федерации в формирование стратегии и деятельность Банка;
-
фактами регулярной финансовой поддержки РСХБ в форме ежегодного предоставления капитала.
Степень зависимости Банка и государства от однородных факторов риска оценивается как средняя в соответствии с Методологией анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой.
Мнение АКРА об уровне поддержки выражается в определении кредитного рейтинга РСХБ на две ступени ниже кредитного рейтинга обязательств Правительства Российской Федерации.
Умеренно сильный бизнес-профиль (а-) отражает сильную франшизу Банка, прежде всего его лидирующие позиции в сегменте кредитования АПК, а также в целом в российской банковской системе. Бизнес РСХБ имеет одну из наиболее разветвленных региональных сетей (65 региональных филиалов и 1 337 дополнительных офисов) и опирается на лояльность клиентской базы, особенно в областях с развитой аграрной специализацией.
Стратегия Банка относит к задачам РСХБ дальнейшее развитие обслуживания АПК и смежных отраслей при одновременном повышении эффективности и технологичности операций. В последние годы Банк активно наращивал кредитование физических лиц, в основном представленное ипотечными продуктами, опираясь на обширную сеть точек присутствия по всей стране.
Оценка достаточности капитала РСХБ остается низкой. Банк поддерживает удовлетворительный буфер абсорбции непредвиденных убытков согласно регуляторным нормативам, однако оценка АКРА также учитывает более низкую капитализацию РСХБ на основе данных МСФО.
Рентабельность РСХБ остается на нейтральном уровне, что отчасти связано с моделью функционирования, схожей с принципами работы институтов развития, и компенсируется регулярными вливаниями капитала со стороны государства, целью которых является стимулирование кредитования сельского хозяйства.
Сохранение слабой оценки риск-профиля. Несмотря на наблюдаемое с прошлого года сокращение доли проблемной и потенциально проблемной задолженности (кредиты, классифицируемые Банком по внутренним рейтингам как дефолтные (Стадия 3 согласно МСФО 9), а также кредиты с высоким риском (включают в себя некоторые позиции из Стадии 2)) в кредитном портфеле, она все еще остается повышенной в сравнении с прочими крупными банками в стране.
Адекватная позиция по ликвидности и фондированию обусловлена достаточным, по мнению АКРА, объемом ликвидных и высоколиквидных активов для покрытия потенциальных оттоков. В случае необходимости Банк имеет доступ к существенному объему регуляторного, рыночного и государственного рефинансирования. Структура фондирования РСХБ оценивается как сбалансированная, относительно хорошо диверсифицированная между средствами юридических и физических лиц. Зависимость Банка от крупнейших кредиторов остается умеренной.
Ключевые допущения
-
своевременное оказание Банку в случае необходимости экстраординарной поддержки со стороны государства;
-
сохранение принятой бизнес-модели Банка на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
- повышение системной значимости Банка для государства и значительное расширение его функционала.
К негативному рейтинговому действию может привести:
- уменьшение уровня системной значимости Банка или снижение участия государства в его деятельности.
Компоненты рейтинга
ОСК: bbb-.
Поддержка: от государства — кредитный рейтинг определен на две ступени ниже кредитного рейтинга обязательств Правительства Российской Федерации.
Рейтинги выпусков
Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии являются старшим необеспеченным долгом РСХБ. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Банка. Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Банка — AA(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, серия БO-18-002P (RU000A105TK2); срок погашения — 06.02.2025, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» биржевые бездокументарные процентные неконвертируемые с централизованным учетом прав, серия БO-01-002P (RU000A105L01); срок погашения — 26.11.2025, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» биржевые процентные неконвертируемые документарные на предъявителя, серия БО-07Р (RU000A0ZZVQ0); срок погашения — 22.11.2038, объем эмиссии — 19,9 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» биржевые процентные неконвертируемые документарные на предъявителя, серия БО-10Р (RU000A1011R1); срок погашения — 10.11.2023, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AA(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» биржевые процентные неконвертируемые, серия БО-03R-P (RU000A101WQ2); срок погашения — 05.07.2023, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» биржевые процентные неконвертируемые, серия БО-04R-P (RU000A102713); срок погашения — 27.09.2023, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» биржевые процентные бездокументарные, серия БO-06-002P (RU000A1036F3); срок погашения — 16.06.2023, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» биржевые неконвертируемые процентные бездокументарные с централизованным учетом прав, серия БО-10-002P (RU000A103GX7); срок погашения — 01.08.2024, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» биржевые неконвертируемые процентные бездокументарные с централизованным учетом прав, серия БО-01RS-P (RU000A103GT5); срок погашения — 23.07.2024, объем эмиссии — 100 млн долл. США, — АА(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, серия БО-14-002P (RU000A103N84); срок погашения — 03.09.2026, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, серия БО-11-002P (RU000A104925); срок погашения — 12.12.2024, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА(RU).
Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии предполагают значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам, а также право РСХБ по своему усмотрению в одностороннем порядке отказаться от уплаты дохода по облигациям без возникновения у кредитора права требования на невыплаченные проценты. В соответствии с методологией АКРА, финальный кредитный рейтинг эмиссий данного типа устанавливается на пять ступеней ниже ОСК Банка (bbb-) — B(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» субординированные бессрочные купонные документарные на предъявителя, серия 01Т1 (RU000A0ZZ4T1); срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 10 млрд руб., — B(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» субординированные бессрочные купонные документарные на предъявителя, серия 09Т1 (RU000A0ZZ505); срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 5 млрд руб., — B(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» субординированные бессрочные купонные документарные на предъявителя, серия 31Т1 (RU000A0ZZUS8); срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 5 млрд руб., — B(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» субординированные бессрочные купонные документарные на предъявителя, серия 11B1 (RU000A0ZZY59); срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 50 млн долл. США, — B(RU).
Облигации АО «Россельхозбанк» субординированные бессрочные купонные документарные на предъявителя, серия C01E-01 (RU000A101616); срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 150 млн евро, — B(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги АО «Россельхозбанк» и облигационных выпусков АО «Россельхозбанк» (ISIN RU000A0ZZ4T1, RU000A0ZZ505, RU000A0ZZUS8, RU000A0ZZVQ0, RU000A0ZZY59, RU000A1011R1, RU000A101616, RU000A101WQ2, RU000A102713, RU000A1036F3, RU000A103GX7, RU000A103GT5, RU000A103N84, RU000A104925, RU000A105L01, RU000A105TK2) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг АО «Россельхозбанк» был опубликован 11.04.2017, облигаций RU000A0ZZ4T1 — 07.05.2018, облигаций RU000A0ZZ505 — 07.05.2018, облигаций RU000A0ZZUS8 — 26.11.2018, облигаций RU000A0ZZVQ0 — 04.12.2018, облигаций RU000A0ZZY59 — 20.12.2018, облигаций RU000A1011R1 — 20.11.2019, облигаций RU000A101616 — 18.12.2019, облигаций RU000A101WQ2 — 17.07.2020, облигаций RU000A102713 — 12.10.2020, облигаций RU000A1036F3 — 09.06.2021, облигаций RU000A103GX7 — 09.08.2021, облигаций RU000A103GT5 — 09.08.2021, облигаций RU000A103N84 — 09.09.2021, облигаций RU000A104925 — 16.12.2021, облигаций RU000A105L01 — 19.12.2022, облигаций RU000A105TK2 — 08.02.2023.
Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «Россельхозбанк», а также кредитных рейтингов облигаций АО «Россельхозбанк» (ISIN RU000A0ZZ4T1, RU000A0ZZ505, RU000A0ZZUS8, RU000A0ZZVQ0, RU000A0ZZY59, RU000A1011R1, RU000A101616, RU000A101WQ2, RU000A102713, RU000A1036F3, RU000A103GX7, RU000A103GT5, RU000A103N84, RU000A104925, RU000A105L01, RU000A105TK2) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных АО «Россельхозбанк», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности АО «Россельхозбанк» по МСФО и отчетности АО «Россельхозбанк», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «Россельхозбанк» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало АО «Россельхозбанк» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
