Кредитный рейтинг Ленинградской области (далее — Ленинградская область, Область, Регион) обусловлен высоким уровнем развития региональной экономики, стабильными бюджетными показателями и низкой долговой нагрузкой при достаточном уровне ликвидности бюджета.
Ленинградская область расположена в Северо-Западном федеральном округе и граничит с пятью субъектами Российской Федерации, а также с Финляндией и Эстонией. В Области проживает 2 млн человек (порядка 1,3% населения РФ), а объем ее валового регионального продукта (ВРП) за 2022 год составил, по оценкам Области, 1,5 трлн руб.
Ключевые факторы оценки
Низкая долговая нагрузка при достаточном уровне ликвидности бюджета. По оценкам АКРА, в случае исполнения бюджета Области с дефицитом, предусмотренным законом о бюджете на 2023 год и плановый период с 2024 по 2025 год, соотношение ее долга и текущих доходов на конец 2023 года может составить 13% текущих доходов, а на конец 2024-го — 14%, что соответствует низкому уровню долговой нагрузки. Соотношение усредненных1 долга и ВРП Области составит менее 1%.
По состоянию на 01.01.2023 долг Области представлен исключительно бюджетными кредитами. Соотношение усредненных процентных расходов и совокупных расходов бюджета (без учета субвенций) в 2019–2023 годах окажется менее 1%, что свидетельствует о необременительности данных расходов для областного бюджета. График погашения долга сбалансирован, периоды значительных пиковых выплат отсутствуют. В ближайшие три года Области предстоит погасить 15% долговых обязательств.
Область располагает достаточным объемом ликвидности для своевременного выполнения расходных обязательств, включая процентные платежи. На 01.01.2023 остатки на счетах были сопоставимы со среднемесячными расходами бюджета Области за 2022 год. Ленинградская область регулярно размещает временно свободные средства бюджета на банковских депозитах и посредством заключения сделок РЕПО. Коэффициент ликвидности (по методологии АКРА) в 2023 году может составить 45%, однако в связи с регулярным размещением Областью временно свободных средств его оценка корректируется вверх.
1 Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации.
Стабильные показатели бюджетного профиля. Бюджет Области характеризуется умеренно высокой долей собственных поступлений: в 2019–2023 годах усредненное соотношение налоговых и неналоговых доходов (далее — ННД) и доходов бюджета без учета субвенций составит порядка 89%. Усредненная доля капитальных расходов в совокупных расходах Региона (без учета субвенций) в указанный период ожидается на уровне 16%. В 2019–2023 годах усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов (по методологии АКРА) будет равно 5%, а соотношение усредненных модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов составит -6%. Данные показатели говорят о достаточности текущих доходов для покрытия текущих расходов и указывают на потребность в привлечении заемных средств (или использовании накопленной ликвидности) для финансирования капитальных расходов.
Закон об областном бюджете на 2023 год и плановый период с 2024 по 2025 год предусматривает исполнение бюджета в 2023 году с дефицитом на уровне 18% ННД, который планируется покрыть за счет остатков на счетах и привлечения долга. В 2022 году дефицит бюджета составил 3% ННД и был профинансирован преимущественно за счет бюджетных кредитов.
Диверсифицированная экономика с развитыми обрабатывающей промышленностью и транспортным сектором. Доминирующей отраслью в структуре ВРП Ленинградской области являются обрабатывающие производства (31% в 2021 году). Порядка четвери выпуска обрабатывающей промышленности приходится на производство пищевых продуктов, не относящееся к процикличным отраслям. Кроме того, в Области представлены нефтеперерабатывающая промышленность, машиностроение, производство бумажных изделий и химическая промышленность. На вид деятельности «Транспортировка и хранение» в 2021 году приходилось 13% ВРП Области. По территории Региона проходят магистральные трубопроводы, а также расположен крупный портовый комплекс. Дифференциация налоговых поступлений по отраслям находится на высоком уровне: по расчетам АКРА, усредненная оценка максимальной доли одной отрасли в налоговых доходах Области в 2018–2021 годах (последние доступные данные) не превышает 12%.
Безработица в Области в течение последних пяти лет находилась ниже среднестранового уровня и по итогам 2022 года составила 3,3%. Средняя заработная плата в Области в 2022 году превысила прожиточный минимум (для трудоспособного населения) почти в четыре раза. Темпы роста физического объема ВРП Области и промышленного производства в 2018–2020 годах были выше, чем в среднем по России, а в 2021 году наблюдалось незначительное отставание. За период с 2018 по 2022 год население Региона увеличилось более чем на 180 тыс. человек.
Ключевые допущения
-
исполнение бюджета в пределах параметров, предусмотренных законом о бюджете;
-
сохранение консервативной долговой политики;
-
сохранение достаточного уровня ликвидности областного бюджета.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
исполнение бюджета в 2023 году с дефицитом существенно ниже запланированного;
-
сохранение собственной ликвидности бюджета на высоком уровне.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
рост текущих расходов бюджета без соответствующего увеличения его доходной части;
-
значительное снижение ликвидности областного бюджета;
-
рост долговой нагрузки Области выше 30% текущих доходов.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг Ленинградской области был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг Ленинградской области был опубликован АКРА 02.06.2022. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Ленинградской области ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных Ленинградской областью, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, Администрация Ленинградской области принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало Администрации Ленинградской области дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
