Подтверждение кредитного рейтинга АО «МСП Банк» (далее — МСП Банк, Банк) и его выпуска субординированного долга (RU000A102HA5) отражает сохранение средней степени поддержки от материнской структуры Банка (далее — Группа, поддерживающее лицо, ПЛ), в том числе с учетом предоставленной в конце 2022 года помощи, которая, по мнению Агентства, была необходима для поддержания финансовой устойчивости Банка, восстановления его бизнеса и балансировки рисков, сопряженных с планируемым быстрым ростом бизнеса в условиях сложной операционной среды.
Кредитный рейтинг МСП Банка определяется умеренной оценкой бизнес-профиля (bb+), удовлетворительной капитализацией и критическим риск-профилем наряду с адекватной позицией по фондированию и ликвидности.
Изменение прогноза по кредитному рейтингу на «Позитивный» отражает ожидания АКРА относительно возможного повышения оценки достаточности капитала, в том числе за счет повышения способности к положительной генерации нового капитала и улучшения операционной эффективности.
Ключевые факторы оценки
Оценка бизнес-профиля сохранена на умеренном уровне (bb+), что, в частности, связано с сохранением низкой продуктовой диверсификации бизнеса Банка и агрессивными планами роста кредитного портфеля в рамках новой стратегии Банка, утвержденной совместно с Группой.
Бизнес-профиль также учитывает проходящую модернизацию системы риск-менеджмента и стандартов кредитования, результатами которых должны стать достижение большей диверсификации деятельности по направлениям и отдельным контрагентам, а также повышение рентабельности в силу более рыночных, чем прежде, условий сделок.
АКРА отмечает, что полная реализация инициатив, а также планы быстрого роста кредитного портфеля в сегменте МСП в условиях существующих рисков операционной среды могут потребовать последующих капитальных вливаний и большей осторожности при отборе заемщиков. Агентство обращает внимание на то, что наращивание МСП Банком портфеля в период экономического спада 2020 года привело к необходимости формирования существенных резервов под обесценение. Учитывать аналогичные риски, по мнению Агентства, стоит и сейчас, поэтому влияние планов развития Банка на оценку бизнес-профиля остается ограниченным.
Удовлетворительная оценка достаточности капитала обусловлена высокими регуляторными нормативами достаточности капитала, сформированными в результате прошедшей докапитализации в декабре 2022 года, и отрицательным коэффициентом усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанным за последние пять лет. По мнению Агентства, устойчивая положительная генерация нового капитала на среднесрочном временном горизонте может послужить дополнительным позитивным фактором оценки в будущем.
Проведенный АКРА стресс-тест показывает, что Банк при сценарии увеличения риск-аппетита в среднесрочной перспективе сохраняет способность выдерживать значительный прирост кредитного риска без нарушения норматива Н1.2.
Агентство отмечает улучшение показателя операционной эффективности по итогам 2022 года, что преимущественно связано с сокращением административных расходов Банка. По мнению АКРА, удержание операционной эффективности на достигнутом уровне вкупе с генерацией чистой процентной маржи на среднерыночном уровне может оказать положительное влияние на оценку достаточности капитала в будущем.
Критическая оценка риск-профиля, помимо убытков предыдущих периодов и планов по агрессивному росту, определяется все еще существенным объемом потенциально проблемной задолженности (при этом АКРА принимает во внимание тот факт, что отдельные проблемные кредиты были выданы до изменений в структуре руководства Банка и к настоящему моменту полностью зарезервированы). Вместе с тем Банк улучшил покрытие резервами проблемной задолженности и обозначил тенденцию к снижению доли проблемных кредитов в ссудном портфеле, что может позитивно отразиться на оценке риск-профиля в среднесрочной перспективе. Осложняет оценку кредитных рисков наличие в портфеле по-прежнему значительного объема позиций, предполагающих длительные инвестиционные периоды или работу с заемщиками, находящимися на ранней стадии развития бизнеса, что в свою очередь обусловлено стратегией поддержки инновационных субъектов МСП.
Адекватная позиция по фондированию и ликвидности обусловлена значительным объемом стабильных средств от связанной организации, включая субординированный долг. Благодаря этому МСП Банк смог выдержать отток средств клиентов, который наблюдался во втором и третьем кварталах 2021 года и в первом квартале 2022-го. Существенные объемы связанного фондирования, обуславливающего низкую необходимость рефинансирования большей части обязательств, останутся позитивным рейтинговым фактором, сглаживающим риски в перспективе ближайших 12–18 месяцев.
Средняя оценка степени экстраординарной поддержки со стороны ПЛ. При оценке поддержки АКРА отмечает, с одной стороны, существенные юридические, репутационные и операционные взаимосвязи между Банком и Группой вкупе с относительно существенным размером дочерней организации для ПЛ. На сегодняшний день Банк продолжает рассматриваться как важная составляющая Группы, которая не подлежит отчуждению и выполняет важные для Группы функции по кредитно-гарантийной поддержке субъектов МСП. Кроме того, АКРА принимает во внимание проведенную в 2022 году докапитализацию Банка при росте его значимости как института, участвующего в комплексе мер по стимулированию экономического роста.
АКРА считает, что значимую роль в получении поддержки также сыграло наличие репутационных связей с прочими акционерами Группы, что подкрепляет мнение Агентства о средней вероятности внешней поддержки в будущем, которая, помимо прочего, может предоставляться Банку от этих прочих собственников через ПЛ.
С другой стороны, АКРА обращает внимание на отсутствие существенной поддержки МСП Банка в виде капитала со стороны Группы в отдельные периоды повышенного давления, а также длительный процесс утверждения новой стратегии.
Ключевые допущения
-
следование принятой бизнес-модели Банка в рамках новой стратегии развития;
-
сохранение акционерного контроля со стороны Группы.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Позитивный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности повышение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное улучшение бизнес-профиля в результате реализации новой стратегии;
-
улучшение показателей операционной эффективности и/или устойчивая генерация прибыли при сохранении способности к абсорбции потенциальных кредитных убытков;
-
существенное снижение уровня потенциально проблемной задолженности при повышении оценки качества управления рисками.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное уменьшение показателей достаточности капитала вследствие непредвиденных кредитных убытков или агрессивного роста бизнеса;
-
несостоятельность бизнес-модели, при которой Банк будет генерировать убытки и останется в сильной зависимости от внешних вливаний капитала;
-
снижение заинтересованности ПЛ в предоставлении финансовой поддержки Банку.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb-.
Поддержка: плюс четыре ступени к ОСК.
Рейтинги выпусков
Обоснование рейтинга. Приведенная ниже эмиссия является субординированным долгом МСП Банка по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам. В соответствии с методологией АКРА, кредитный рейтинг эмиссии данного типа устанавливается на три ступени ниже финального рейтинга МСП Банка — BBB(RU).
АО «МСП Банк», серия С01 (RU000A102HA5), срок погашения — 03.12.2030, объем эмиссии — 720 млн руб., — BB(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги АО «МСП Банк» и облигационного выпуска АО «МСП Банк» (ISIN RU000A102HA5) были опубликованы АКРА 29.12.2017 и 25.03.2021 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «МСП Банк» и кредитного рейтинга облигационного выпуска АО «МСП Банк» (ISIN RU000A102HA5) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных АО «МСП Банк», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности АО «МСП Банк» по МСФО и отчетности АО «МСП Банк», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «МСП Банк» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало АО «МСП Банк» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
