Кредитный рейтинг ПАО Сбербанк (далее — Сбербанк, Банк) на уровне AAA(RU) обусловлен очень высокой системной значимостью Банка для российской экономики и очень высокой степенью поддержки со стороны мажоритарного акционера. Сбербанк характеризуется очень высоким уровнем собственной кредитоспособности по сравнению с другими кредитными организациями в Российской Федерации, что определяется занимаемыми рыночными позициями, сильной достаточностью капитала и адекватными риск-профилем и позицией по фондированию и ликвидности.
Кредитные рейтинги выпусков облигаций старшего необеспеченного долга были подтверждены на уровне AAA(RU). Кредитные рейтинги выпусков субординированных облигаций, являющихся инструментом дополнительного капитала, были подтверждены на уровне AA-(RU).
Сбербанк — крупнейший российский банк, на который приходится около трети активов банковской системы и который занимает лидирующие позиции по большинству направлений банковского бизнеса в России.
Ключевые факторы оценки
Очень высокая степень поддержки со стороны мажоритарного акционера. Сбербанк является ключевым игроком на стратегически важном для государства рынке. Очень высокая системная значимость Банка выражается в потенциальных последствиях его дефолта, который может привести к возникновению системного банковского кризиса и значительным проблемам в экономике в целом. Поскольку Сбербанк является доминирующим кредитором населения и бизнеса, держателем значительной части средств населения, а также выполняет критически важную инфраструктурную функцию общенациональной расчетной системы, его дефолт может обусловить острый социально-экономический кризис и рецессию. Кроме того, обладая исключительными рыночными позициями, Банк де-факто является ориентиром по направлению и динамике изменения процентных ставок для остальных кредитных организаций.
Очень сильный бизнес-профиль. Банк обладает устойчивой франшизой и имеет крупнейшие рыночные доли в большинстве сегментов банковского бизнеса. Ключевыми конкурентными преимуществами Сбербанка являются: наличие существенного объема относительно дешевых средств населения, что позволяет Банку поддерживать высокий уровень чистого процентного дохода; широкий охват клиентской базы как по географическому, так и по отраслевому признакам, обеспечивающий хорошую диверсификацию операционного дохода, в том числе процентного дохода по кредитам корпоративным клиентам и физическим лицам; существенные инвестиции в передовые технологии клиентских финансовых и нефинансовых сервисов.
Сильная оценка достаточности капитала. На протяжении последних лет Сбербанк демонстрировал в целом достаточно стабильный рост получаемой прибыли. Значение коэффициента усредненной генерации капитала (КУГК) находится на высоком уровне. Показатели и нормативы достаточности капитала выполняются с запасом, что позволяет Банку выплачивать дивиденды без нарушения надбавок к обязательным нормативам. Показатели операционной эффективности деятельности Банка превышают уровень конкурентной выборки, что позитивно отражается на оценке АКРА. Средние за последние три года показатели отношения операционных расходов к операционным доходам (CTI), а также чистой процентной маржи (NIM) значительно не изменились. Результаты стресс-теста, проведенного АКРА, подтверждают, что на горизонте 12–18 месяцев Сбербанк способен выдержать достаточно высокий дополнительный прирост стоимости риска без падения норматива достаточности основного капитала ниже 6%.
Адекватная позиция по риск-профилю обусловлена сохранением умеренного уровня проблемной задолженности и невысокой концентрации кредитного портфеля Сбербанка. При этом отношение объема кредитования заемщиков высокорисковых отраслей к основному капиталу Банка на конец 2022 года было ниже предусмотренного методологией АКРА порогового значения в 100%. Уровень принятого рыночного риска оценивается как невысокий. Риск-профиль Сбербанка характеризуется качественной, технологичной системой риск-менеджмента как на операционном, так и на стратегическом уровнях.
Адекватная позиция по фондированию и ликвидности выражается в достаточном покрытии потенциальных оттоков высоколиквидными активами. В случае необходимости Банк имеет доступ к существенному объему регуляторного (по операциям РЕПО и рефинансирования под обеспечение), рыночного и иного рефинансирования. Структура фондирования оценивается как сбалансированная и отличается умеренным уровнем концентрации как на крупнейших кредиторах, так и по источникам фондирования в целом. АКРА не ожидает существенных изменений структуры фондирования на горизонте 12–18 месяцев.
Ключевые допущения
- сохранение исключительных рыночных позиций;
- достаточность основного капитала выше 12% на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- потеря контроля со стороны акционера при одновременном снижении оценки собственной кредитоспособности (ОСК).
Компоненты рейтинга
ОСК: ааа.
Корректировка: паритет с РФ.
Рейтинги выпусков
ПАО Сбербанк, серия 002Р-SBER44 (RU000A1069P3), срок погашения — 27.05.2026, объем эмиссии в обращении — 68 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER36 (RU000A103YV4), срок погашения — 27.05.2026, объем эмиссии в обращении — 12 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER42 (RU000A105SD9), срок погашения — 02.03.2025, объем эмиссии в обращении — 62 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER33 (RU000A103WV8), срок погашения — 15.11.2024, объем эмиссии в обращении — 82 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER40 (RU000A105666), срок погашения — 15.11.2024, объем эмиссии в обращении — 10 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER20 (RU000A102FQ5), срок погашения — 13.11.2025, объем эмиссии в обращении — 7 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER39 (RU000A1040Y6), срок погашения — 13.11.2025, объем эмиссии в обращении — 15 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER23 (RU000A102RR8), срок погашения — 08.11.2024, объем эмиссии в обращении — 5 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER38 (RU000A1040J7), срок погашения — 07.11.2025, объем эмиссии в обращении — 15 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBERD1 (RU000A103KG4), срок погашения — 28.02.2025, объем эмиссии в обращении — 15 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER29 (RU000A103G42), срок погашения — 31.07.2026, объем эмиссии в обращении — 4 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER30 (RU000A103G59), срок погашения — 31.07.2026, объем эмиссии в обращении — 15 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER32 (RU000A103G75), срок погашения — 04.08.2023, объем эмиссии в обращении — 30 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER34 (RU000A103H66), срок погашения — 31.07.2026, объем эмиссии в обращении — 5 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER19 (RU000A102CU4), срок погашения — 17.11.2023, объем эмиссии в обращении — 18 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER17 (RU000A1025U5), срок погашения — 29.10.2023, объем эмиссии в обращении — 40 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER16 (RU000A101QW2), срок погашения — 31.05.2024, объем эмиссии в обращении — 20 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER25 (RU000A102YG7), срок погашения — 09.04.2026, объем эмиссии в обращении — 18 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER22 (RU000A102RQ0), срок погашения — 19.06.2023, объем эмиссии в обращении — 15 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER24 (RU000A102RS6), срок погашения — 06.10.2023, объем эмиссии в обращении — 41 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER26 (RU000A102YH5), срок погашения — 09.04.2026, объем эмиссии в обращении — 27 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER27 (RU000A103661), срок погашения — 15.06.2026, объем эмиссии в обращении — 7 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER28 (RU000A1038U8), срок погашения — 15.06.2026, объем эмиссии в обращении — 15 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-50R (RU000A0ZZXS2), срок погашения — 07.03.2024, объем эмиссии в обращении — 15 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER15 (RU000A101C89), срок погашения — 22.01.2024, объем эмиссии в обращении — 35 млрд руб., — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 002Р-01 (RU000A103YM3), срок погашения — 10.11.2023, объем эмиссии в обращении — 25 млрд руб., — AAA(RU).
Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные выше эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Сбербанка. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Банка. Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Сбербанка — AAA(RU).
ПАО Сбербанк, серия 002СУБ-02R (RU000A102HC1), срок погашения — 11.03.2031, объем эмиссии в обращении — 56 млрд руб., — AA-(RU).
ПАО Сбербанк, серия 002СУБ-03R (RU000A103Q24), срок погашения — 14.11.2031, объем эмиссии в обращении — 7,61 млрд руб., — AA-(RU).
Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные выше эмиссии являются субординированным долгом Сбербанка по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам. В соответствии с методологией АКРА, кредитный рейтинг эмиссий данного типа устанавливается на три ступени ниже финального рейтинга Сбербанка, который находится на уровне AAA(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги ПАО Сбербанк и облигационных выпусков ПАО Сбербанк (RU000A102FQ5, RU000A1040Y6, RU000A102RR8, RU000A1040J7, RU000A103KG4, RU000A103G42, RU000A103G59, RU000A103G75, RU000A103H66, RU000A0ZZXS2, RU000A101C89, RU000A101QW2, RU000A102YG7, RU000A1025U5, RU000A102CU4, RU000A102RQ0, RU000A102RS6, RU000A102YH5, RU000A103661, RU000A1038U8, RU000A103YM3, RU000A102HC1, RU000A103Q24, RU000A1069P3, RU000A103YV4, RU000A105SD9, RU000A103WV8, RU000A105666) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, а также Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг ПАО Сбербанк был опубликован 20.03.2017, выпуска RU000A0ZZXS2 — 14.12.2018, выпуска RU000A101C89 — 24.01.2020, выпуска RU000A101QW2 — 05.06.2020, выпуска RU000A1025U5 — 02.10.2020, выпуска RU000A102CU4 — 20.11.2020, выпуска RU000A102HC1 — 16.02.2021, выпуска RU000A102RS6 — 09.04.2021, выпусков RU000A102YG7 и RU000A102YH5 — 15.04.2021, выпусков RU000A103661, RU000A1038U8 и RU000A102RQ0 — 21.06.2021, выпусков RU000A103G42, RU000A103G59, RU000A103G75 и RU000A103H66 — 06.08.2021, выпуска RU000A103KG4 — 03.09.2021, выпусков RU000A102RR8, RU000A1040J7 и RU000A103YM3 — 12.11.2021, выпусков RU000A102FQ5 и RU000A1040Y6 — 18.11.2021, выпуска RU000A103Q24 — 30.03.2022, выпусков RU000A105666 и RU000A103WV8 — 18.11.2022, выпуска RU000A105SD9 — 03.02.2023, выпусков RU000A103YV4 и RU000A1069P3 — 31.05.2023). Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ПАО Сбербанк, а также кредитных рейтингов указанных выпусков ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ПАО Сбербанк, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности ПАО Сбербанк по МСФО и индивидуальной отчетности ПАО Сбербанк, составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 08.10.2018 № 4927-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ПАО Сбербанк принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало ПАО Сбербанк дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
