Кредитный рейтинг Ханты-Мансийского автономного округа — Югры (далее — ХМАО-Югра, Округ, Регион) обусловлен высокими показателями региональной экономики, высоким уровнем ликвидности бюджета и низкой долговой нагрузкой.

Регион расположен в Уральском федеральном округе, одновременно является субъектом РФ и входит в состав другого субъекта РФ — Тюменской области 1. В Округе проживает 1,7 млн человек (1% населения РФ). В 2021 году валовой региональный продукт (ВРП) Округа составил 5,65 трлн руб., в 2022-м — 6,37 трлн руб. (по оценке Региона). Ежегодно ВРП Округа составляет порядка 5% суммарного ВРП субъектов РФ.


1 Часть поступлений по налогу на прибыль, собираемому на территории Округа, поступает в бюджет Тюменской области (их размер регламентируется договором между Тюменской областью и Округом и составляет 29,5%).

Ключевые факторы оценки

Низкая долговая нагрузка и высокий уровень ликвидности бюджета. Долговой портфель Округа состоит из облигаций с погашением до 2024 года и инфраструктурных бюджетных кредитов с погашением до 2038 года. По состоянию на конец 2022 года соотношение долга и текущих доходов Региона составило 2,5%, что соответствует низкой долговой нагрузке. На конец текущего года соотношение указанных показателей достигнет 18% в связи с необходимостью финансирования дефицита бюджета. Объем остатков на счетах бюджета на 01.01.2023 в несколько раз превышал объем совокупной задолженности Округа на ту же дату и примерно соответствовал среднемесячным расходам бюджета за 2022 год. По состоянию на 01.05.2023 объем ликвидности возрос относительно начала года. Накопленных средств достаточно для выплат по долгу, подлежащему погашению в 2023–2024 годах. Соотношение долга и ВРП Региона незначительно. Процентные расходы необременительны.

Высокая степень самодостаточности бюджета. Ожидаемый Округом дефицит бюджета по результатам 2023 года составит порядка 21% налоговых и неналоговых доходов (далее — ННД), основным источником финансирования дефицита станет заемное финансирование и частично — накопленная ликвидность.

В 2019–2023 годах усредненная 2 доля ННД составит 91% совокупных доходов (без учета субвенций).

Гибкость бюджетных расходов Округа находится на умеренно высоком уровне, усредненное отношение капитальных расходов к совокупным расходам бюджета (без учета субвенций) в рассматриваемом периоде составит 15,5%, а доля капитальных расходов, финансируемых Округом за счет собственных средств, близка к 100%.

Усредненное за 2019–2023 годы соотношение баланса текущих операций и текущих доходов будет равно порядка 8,4%, что указывает на достаточность текущих доходов для покрытия текущих и части капитальных расходов.

Соотношение усредненных модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов составит -7,7%, что свидетельствует о незначительной потребности в долговом финансировании или использовании остатков средств на счетах.

Регион — донор федерального бюджета, добывающий более 40% российской нефти. Отраслевая структура ВРП Округа стабильна, а вклад сектора добычи природных ископаемых формирует более половины ВРП. Большая часть налогов и сборов, собранных на территории Региона, направляется в федеральный бюджет, меньшая — в консолидированный бюджет Округа. Налоговые поступления, собираемые на территории Региона, составляют значимую долю совокупных налоговых доходов федерального бюджета.

В 2019–2022 годах отношение усредненной заработной платы к усредненному региональному прожиточному минимуму составило 5,2, а уровень безработицы (по методологии МОТ) в Регионе был существенно ниже среднероссийского показателя.


2 Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации.

Ключевые допущения

  • сохранение контрциклической бюджетной политики в части планирования расходов бюджета;

  • финансирование дефицита бюджета в 2023 году преимущественно за счет заемного финансирования.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

  • критическое сокращение объема производства в Округе, снижение макроэкономических показателей;

  • устойчивое снижение баланса текущих операций до отрицательных значений;

  • существенное снижение ликвидности бюджета;

  • рост долговой нагрузки свыше 30% текущих доходов;

  • существенное изменение системы межбюджетных отношений в РФ.

Рейтинги выпусков

ХМАО-Югра 35001 (ISIN RU000A0JX215), срок погашения — 18.12.2023, объем эмиссии — 6 млрд руб., — ААА(RU).

ХМАО-Югра 35002 (ISIN RU000A0ZYKW4), срок погашения — 17.12.2024, объем эмиссии — 7 млрд руб., — ААА(RU).

Обоснование. Облигационные выпуски ХМАО-Югры, по мнению Агентства, имеют статус старшего необеспеченного долга, кредитный рейтинг которого соответствует кредитному рейтингу ХМАО-Югры.

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги ХМАО-Югры и облигационных выпусков ХМАО-Югры (ISIN RU000A0JX215, RU000A0ZYKW4) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.

Впервые кредитный рейтинг ХМАО-Югры и кредитные рейтинги государственных ценных бумаг ХМАО-Югры (ISIN RU000A0JX215, RU000A0ZYKW4) были опубликованы АКРА 26.09.2017, 28.09.2017 и 15.12.2017 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ХМАО-Югры, а также кредитных рейтингов государственных ценных бумаг ХМАО-Югры (ISIN RU000A0JX215, RU000A0ZYKW4) ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ХМАО-Югрой, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитные рейтинги являются запрошенными, Правительство ХМАО-Югры принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало Правительству ХМАО-Югры дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.

Версия для печати
Скачать PDF

Аналитики

Елена Анисимова
Старший директор — руководитель группы суверенных и региональных рейтингов
+7 (495) 139 04 86
Илья Цыпкин
Заместитель директора — руководитель направления муниципальных рейтингов, группа суверенных и региональных рейтингов
+7 (495) 139 03 45
Мы защищаем персональные данные пользователей и обрабатываем Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с условиями использования файлов cookie на этом веб-сайте, перейдя по ссылке.