Кредитный рейтинг ООО «МСБ-ЛИЗИНГ» (далее — Компания) обусловлен умеренно низкой оценкой бизнес-профиля, адекватными достаточностью капитала и риск-профилем, а также удовлетворительной оценкой фондирования и ликвидности.
ООО «МСБ-ЛИЗИНГ» — небольшая по размеру лизинговая компания, зарегистрированная в Ростове-на-Дону и осуществляющая деятельность в основном в Южном федеральном округе, а также на территории Центрального, Северо-Западного и Приволжского федеральных округов. В рамках действующей стратегии Компания делает акцент на развитие за пределами домашнего Южного федерального округа, в том числе путем совершенствования дистанционных каналов продаж и агентской сети. Компания предоставляет в лизинг широкий спектр техники и оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса.
Ключевые факторы оценки
Умеренно низкая оценка бизнес-профиля связана со сравнительно небольшим масштабом операций Компании: она занимает невысокие позиции по размеру лизингового портфеля (около 1,59 млрд руб. на 01.01.2023) и объему нового бизнеса (1,18 млрд руб. на 01.01.2023) среди лизинговых компаний РФ. За 2022 год объем лизингового портфеля практически не изменился, при этом в период с 2023 по 2025 год Компания планирует наращивать бизнес ускоренными темпами, что АКРА учитывает при оценке субфактора стабильности бизнеса. Так, на 01.04.2023 лизинговый портфель составил уже 1,96 млрд руб.
Компания имеет относительно диверсифицированный по типам оборудования лизинговый портфель. Она не занимает лидирующих позиций в ключевых сегментах бизнеса, при этом ее спецификой является структурирование и оформление нестандартных лизинговых сделок. В номенклатуре предоставляемого в лизинг оборудования на 01.01.2023 преобладает грузовой автотранспорт, железнодорожные вагоны, дорожно-строительная и строительная техника, производственное оборудование. Ликвидность лизингового имущества Компании в целом оценивается Агентством на среднем уровне.
Клиентская концентрация лизингового портфеля оценивается как удовлетворительная: на десять наиболее крупных лизингополучателей на 01.01.2023 приходилось порядка 35% портфеля, а на крупнейшего — около 5%.
Структура и практики корпоративного управления, по мнению АКРА, адекватны размерам и профилю бизнеса Компании. Система риск-менеджмента при текущем масштабе операций позволяет относительно эффективно контролировать риски и обеспечивать приемлемую степень независимости принимаемых решений. АКРА полагает, что по мере роста количественных показателей деятельности Компании потребуется развитие риск-практик в целях купирования рисков, характерных для более крупных лизинговых компаний.
Ключевой бенефициар Компании — Колесников Ю. А. (доля в 70%), а 30% принадлежат Ксёнзу Т. В. Они также владеют рядом небольших бизнесов в Ростове-на-Дону. Структура собственности Компании в настоящее время достаточно прозрачна.
Высокая оценка достаточности капитала. Комфортный буфер абсорбции убытков базируется на исторически сильном показателе достаточности капитала (ПДК) — 22,5% на конец 2022 года. Как полагает АКРА, реализация стратегии быстрого наращивания объема лизингового портфеля приведет к снижению данного показателя, что может оказать негативное влияние на оценку фактора.
Устойчивая прибыльность Компании, наблюдавшаяся в течение последних пяти лет, позитивно сказывается на коэффициенте усредненной генерации капитала (КУГК), значение которого за указанный период составило 226 б. п. При расчете этого показателя учитывается выплата Компанией дивидендов в предыдущих периодах и закладываются прогнозные выплаты до 50% получаемой прибыли в соответствии с утвержденной дивидендной политикой.
Адекватная оценка риск-профиля. На 01.01.2023 доля задолженности, оцениваемой АКРА как проблемная и потенциально проблемная, в лизинговом портфеле не превышала 5%, а платежи, просроченные на срок более 90 дней, на указанную дату на балансе отсутствовали. Это говорит о сравнительно высоком кредитном качестве лизинговых требований. Вместе с тем АКРА не исключает вероятности некоторого увеличения объема проблемной и потенциально проблемной задолженности по мере ускоренного роста портфеля и его вызревания на горизонте 12–18 месяцев. Агентство отмечает адекватный уровень страхового покрытия лизингового имущества. Прочие риски в деятельности Компании не оказывают влияния на совокупную оценку риск-профиля.
Удовлетворительная оценка фондирования и ликвидности. Крупнейшим источником фондирования активных операций Компании являются средства, привлеченные путем выпуска облигаций. На 01.01.2023 на них приходилось около 37% пассивов, что оценивается АКРА как средний уровень концентрации. Данный источник рассматривается Компанией как один из приоритетных (в частности, в июне 2023 года был размещен седьмой облигационный выпуск объемом 300 млн руб.). Однако высокие плановые темпы наращивания лизингового портфеля приведут к изменению баланса в пользу банковского кредитования, а также к ухудшению диверсификации фондирования по источникам. В связи с этим может повыситься концентрация привлеченных средств на крупнейших кредиторах, которая была адекватной на конец 2022 года: доля требований крупнейшего кредитора составила 7,1% пассивов, а пяти наиболее крупных — 28,8%. При этом Компания работает со значительным числом банков-кредиторов, планомерно наращивая количество таких контрагентов.
В базовом сценарии АКРА, учитывающем запланированный Компанией рост объемов лизингового бизнеса, прогнозный коэффициент текущей ликвидности на горизонте до 24 месяцев превышает 1,0. В стрессовом сценарии, по расчетам Агентства, потребность в привлечении дополнительной ликвидности умеренная. Компания также располагает дополнительным запасом ликвидных средств на балансе, часть которых на 01.01.2023 была размещена на банковских депозитах.
Ключевые допущения
- сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
стабильно низкая доля проблемных и потенциально проблемных лизингополучателей в лизинговом портфеле на горизонте 12–18 месяцев;
-
планомерный рост масштабов деятельности и укрепление рыночных позиций при совершенствовании управленческих подходов и неухудшении прочих факторов собственной кредитоспособности.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение ПДК вследствие активного роста бизнеса или возникновения кредитных потерь;
-
рост концентрации пассивов на крупнейших источниках фондирования или кредиторах;
-
снижение оценки способности к генерации капитала;
-
ухудшение качества лизингового портфеля;
-
ухудшение позиции по ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bbb-.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «МСБ-ЛИЗИНГ» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен ООО «МСБ-ЛИЗИНГ» впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «МСБ-ЛИЗИНГ» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «МСБ-ЛИЗИНГ», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «МСБ-ЛИЗИНГ», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «МСБ-ЛИЗИНГ» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало ООО «МСБ-ЛИЗИНГ» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
