Кредитный рейтинг Тюменской области (далее — Тюменская область, Область, Регион) обусловлен низким уровнем долговой нагрузки при отсутствии рисков рефинансирования обязательств, а также высокими показателями самодостаточности бюджета и гибкости бюджетных расходов. Поддержку кредитному рейтингу оказывает высокая оценка социально-экономического развития Региона.
Тюменская область находится в Уральском федеральном округе. В состав Области входят Ханты-Мансийский автономный округ — Югра (ХМАО-Югра) и Ямало-Ненецкий автономный округ (ЯНАО), которые являются одновременно равноправными субъектами Российской Федерации. В Регионе проживает 1,6 млн человек (без учета населения автономных округов). По оценке Области, по итогам 2022 года ее валовой региональный продукт (ВРП) мог составить 1 600 млрд руб.
Ключевые факторы оценки
Сильный бюджетный профиль при сохраняющейся потребности в использовании дополнительных средств. Усредненное1 соотношение баланса текущих операций и текущих доходов Региона в 2020–2024 годах составит около 4%. Баланс текущих операций в 2023 году ожидается отрицательным, однако его величина будет незначительна относительно объема текущих доходов (около -2%), что указывает на возможность профинансировать большую часть текущих расходов за счет текущих доходов.
Доля капитальных расходов в совокупных расходах Области (без учета субвенций) оценивается на высоком уровне — ее усредненное значение за 2020–2024 годы составит 19%. Ежегодно капитальные расходы более чем на 90% финансируются за счет собственных средств Региона, что, по мнению Агентства, может служить дополнительным резервом при сокращении расходов бюджета. Усредненная за указанный период доля налоговых и неналоговых доходов (далее — ННД) в доходах Области (без учета субвенций) составит 96%.
Соотношение усредненных за 2020–2024 годы модифицированного бюджетного дефицита (МБД) и текущих доходов, в соответствии с параметрами актуального закона о бюджете Области, составит -16%. Прогнозное значение МБД на 2023 год указывает на необходимость использования накопленной ликвидности и привлечения дополнительных средств для финансирования капитальных расходов. Агентство использует положительную корректировку по этому показателю в связи с ожидаемой низкой долговой нагрузкой Области по итогам текущего года.
По результатам 2022 года сформировался существенный дефицит бюджета в размере 24% ННД, большую часть которого Регион профинансировал за счет накопленной ранее ликвидности.
Согласно актуальной версии закона о бюджете Области, доходы в 2023 году могут продолжить снижение, которое по итогам года составит порядка 10%. ННД могут сократиться на 9% к показателю 2022 года, а поступления по налогу на прибыль — на 8%. Объем безвозмездных поступлений, согласно утвержденным бюджетным назначениям, снизится на 20%. По итогам исполнения бюджета за прошедшее полугодие сокращения доходной части не наблюдалось, прирост составил 2% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, налоговые поступления продемонстрировали, пусть в разной степени, но положительную динамику. Согласно ожиданиям Региона, расходная часть бюджета снизится на 10% относительно предыдущего года. При этом капитальные расходы сократятся на 37%, а текущие останутся на уровне, примерно сопоставимом с прошлым годом. По итогам первого полугодия текущего года расходы уменьшились на 11% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года. Ожидаемый дефицит бюджета по итогам 2023 года составит 24% ННД, а на его финансирование Область планирует привлекать коммерческие заимствования, при этом примерно на половину дефицит будет профинансирован за счет остатков на счетах.
1 Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации.
Низкий уровень долговой нагрузки при отсутствующих рисках рефинансирования обязательств. На начало 2023 года долг Региона составлял 6,3 млрд руб. и был представлен бюджетными кредитами и гарантиями (82 и 18% соответственно). График погашения долга по состоянию на начало года не подразумевал существенного погашения в ближайшие годы.
За первую половину текущего года объем долга в Регионе увеличился на 28% ввиду привлечения инфраструктурного бюджетного кредита на финансовое обеспечение инфраструктурных проектов, а также на фоне увеличения обязательств по государственным гарантиям Тюменской области; по состоянию на 01.07.2023 долг Региона составлял 8,1 млрд руб. В ближайшие пять лет Области необходимо погасить 36% долга, при этом в текущем году погашать обязательства не потребуется. Риски рефинансирования обязательств на 01.07.2023 практически отсутствовали по причине невысокой величины долга и значительного объема остатков на счетах Области.
На конец 2022 года соотношение долга и текущих доходов Области составляло 3%. По итогам 2023 года данный показатель, в соответствии с актуальной версией закона о бюджете, может вырасти до 17% в связи с финансированием прогнозного объема дефицита. Долговая нагрузка при этом сохранится на низком уровне.
Процентные расходы необременительны для Региона: усредненный за 2020–2024 годы уровень процентных расходов не превысит 1% совокупных расходов бюджета (без учета субвенций). Соотношение усредненных долга и ВРП Области составит 2%.
Объем накопленной ликвидности существенно сократился по итогам 2022 года. По результатам прошлого года объем остатков на счетах Области существенно сократился ввиду финансирования сформировавшегося дефицита бюджета. В то же время объем оставшейся ликвидности все еще велик и практически в шесть раз превышает совокупный объем долга Региона. За истекший период 2023 года сумма остатков на счетах увеличилась более чем вдвое по сравнению с началом года и по состоянию на 01.07.2023 многократно превосходила объем госдолга на аналогичную дату. Согласно актуальной версии закона о бюджете, около половины накопленной ликвидности будет использовано для финансирования прогнозируемого по итогам 2023 года объема дефицита. Коэффициент ликвидности бюджета Области (по методологии АКРА) составит порядка 82% по итогам 2023 года.
Область размещает накопленную ликвидность на депозитах и едином казначейском счете, что позволяет ей получать процентные доходы. Просроченная кредиторская задолженность областного бюджета отсутствует. Долговая нагрузка муниципальных образований несущественна.
Высокая оценка социально-экономических показателей Региона. Экономика Тюменской области характеризуется высоким уровнем ВРП на душу населения: в 2018–2021 годах усредненное значение данного показателя в 1,2 раза превышало усредненное среднестрановое значение.
Отношение усредненной за 2019–2022 годы заработной платы к усредненному за аналогичный период региональному прожиточному минимуму превысило 3,5. Усредненный за 2019–2022 годы уровень безработицы (по методологии МОТ) составил 4,2%, при этом за 2022 год безработица в Регионе снизилась с 4,4 до 3,9%.
Экономика Региона основана на добыче и переработке углеводородов, обеспечивающих большую часть налоговых поступлений. По расчетам АКРА, отрасль производства нефтепродуктов обеспечила наибольшую усредненную за последние четыре года долю налоговых поступлений — 25%. Кроме того, значимая доля налоговых поступлений приходится на организации госсектора, научно-техническую деятельность, строительство, оптовую торговлю, а также на сухопутный и трубопроводный транспорт.
Между органами государственной власти Тюменской области и автономных округов заключен договор, который регламентирует реализацию областных программ социальной, инфраструктурной и инвестиционной направленности, результатами которых может пользоваться население Области (включая жителей ХМАО-Югры и ЯНАО), действующий до 31.12.2035 и предполагающий возможность продления. В соответствии с договором на финансирование вышеупомянутых программ в бюджет Тюменской области направляется 29,5% поступлений по налогу на прибыль, собираемых на территории ХМАО-Югры и ЯНАО.
Ключевые допущения
-
исполнение бюджета Области в соответствии с параметрами, утвержденными актуальной версией закона о бюджете;
-
финансирование ожидаемого дефицита за счет привлечения коммерческих заимствований;
-
рост долговой нагрузки в 2023 году до 17% текущих доходов;
-
сохранение действия договора между органами власти Тюменской области и автономных округов и удержание текущей пропорции распределения поступлений по налогу на прибыль, собираемых на территории ХМАО-Югры и ЯНАО.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
устойчивое снижение операционной эффективности бюджета;
-
дальнейшее значительное сокращение ликвидности;
-
рост долговой нагрузки выше 30% текущих доходов с одновременным повышением рисков рефинансирования;
-
существенное изменение системы межбюджетных отношений в РФ.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг Тюменской области был опубликован АКРА 21.11.2017. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Тюменской области ожидается в течение 182 дней с даты опубликования настоящего пресс-релиза в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных правительством Тюменской области, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, правительство Тюменской области принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало правительству Тюменской области дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
