Кредитный рейтинг ООО «Балтийский лизинг» (далее — «Балтийский лизинг», Компания) обусловлен сильными оценками бизнес-профиля, достаточности капитала и риск-профиля, а также адекватной оценкой фондирования и ликвидности.
«Балтийский лизинг» — одна из ведущих компаний лизингового рынка России, специализирующаяся на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса. Филиальная сеть Компании насчитывает 79 филиалов на территории всех федеральных округов РФ, головной офис расположен в Санкт-Петербурге.
В 2023 году произошла смена собственника Компании, сделка по купле-продаже была завершена в октябре. В настоящий момент в группу принадлежащих собственнику компаний помимо «Балтийского лизинга» входят еще две лизинговые компании.
Ключевые факторы оценки
Сильная оценка бизнес-профиля. АКРА отмечает сильные рыночные позиции, высокий уровень экспертизы и значительный опыт Компании в работе с клиентами и поставщиками во всех сегментах присутствия. Портфель «Балтийского лизинга» на 30.09.2023 вырос почти на 40% по сравнению с показателем на начало года и составил 227 млрд руб.
АКРА высоко оценивает диверсификацию портфеля, отмечая низкую долю требований к отдельным лизингополучателям (доля крупнейшего из них не превышает 0,5%, а десяти наиболее крупных составляет около 3%) и высокую региональную диверсификацию. Большую долю портфеля формирует легковой и грузовой автотранспорт (52% на 30.06.2023), а на сегменты строительной и дорожно-строительной техники приходится 10 и 7% соответственно; оборудование, представленное в портфеле, также диверсифицировано по различным типам. В целом ликвидность предоставляемых в лизинг активов оценивается на уровне выше среднего.
Качество корпоративного управления и риск-менеджмента Компании оценивается достаточно высоко, а обоснованность оценки подтверждается исторически низким показателем проблемной задолженности и стабильной прибыльностью бизнеса.
Высокая оценка достаточности капитала. АКРА отмечает высокую и стабильную способность Компании к генерации прибыли: коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанный за последние пять лет, находится на уровне 312 б. п. Показатель достаточности капитала (ПДК) по итогам шести месяцев 2023 года составляет 12,8%.
Сильная оценка риск-профиля отражает высокое качество лизингового портфеля, в котором по результатам первого полугодия 2023-го практически не было лизинговых договоров с просроченными более чем на 90 дней платежами. Уровень потенциально проблемной задолженности, по мнению Агентства, составляет менее 1%. Рыночные и операционные риски несущественны.
Адекватная оценка фондирования и ликвидности обусловлена отсутствием у Компании потребности в рефинансировании текущих обязательств на горизонте 24 месяцев и пиковых погашений долга, а также способностью покрывать обязательства доходами от текущего бизнеса даже в случае существенного сокращения поступлений по новым договорам. В базовом сценарии АКРА (с учетом планов по новому бизнесу) Компания сохраняет положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала на горизонте 12–24 месяцев. В стрессовом сценарии также прогнозируется отсутствие дефицита денежных средств.
АКРА отмечает концентрацию источников фондирования Компании на крупнейшем кредиторе — 36% пассивов на 30.06.2023. По состоянию на указанную дату пассивы на 53% были сформированы банковскими кредитами, на 28% — облигационными займами и на 12,8% — собственным капиталом. На долю пяти наиболее крупных кредиторов приходилось 52% пассивов. При этом АКРА отмечает, что во второй половине 2023 года начался процесс по изменению структуры фондирования Компании в сторону снижения концентрации источников фондирования. Исторически высокая концентрация на крупнейшем кредиторе была обусловлена принадлежностью «Балтийского лизинга» и банка к одной группе связанных лиц. В дальнейшем диверсификация источников фондирования будет расти благодаря снижению доли крупнейшего кредитора и выпуску облигаций. Агентство учитывает возможное влияние данных процессов на рейтинг при оценке фондирования.
Ключевые допущения
-
сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;
-
доля проблемных и потенциально проблемных требований к получению в лизинговом портфеле менее 5%;
-
ПДК не менее 13% на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
сохранение и укрепление позиций Компании на лизинговом рынке России при сохранении высокого уровня рентабельности;
-
значительное снижение зависимости ресурсной базы от крупнейших кредиторов и источников фондирования.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
существенное ухудшение финансового состояния Компании, в том числе связанное с оттоком ликвидности в пользу структур нового акционера;
-
рост концентрации ресурсной базы Компании до показателей, существовавших на момент смены собственника и выше;
-
негативные изменения в позиции по ликвидности;
-
ухудшение качества лизингового портфеля;
-
значительное снижение ПДК и/или способности Компании к генерации капитала ввиду активного роста бизнеса, дивидендных выплат либо увеличения стоимости риска.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а+.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Балтийский лизинг» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен ООО «Балтийский лизинг» впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Балтийский лизинг» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Балтийский лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «Балтийский лизинг» по МСФО и отчетности ООО «Балтийский лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Балтийский лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
Решение о присвоении ООО «Балтийский лизинг» кредитного рейтинга A+(RU), прогноз «Стабильный», принято на повторном заседании рейтингового комитета с учетом рассмотрения АКРА мотивированной апелляции на решение рейтингового комитета о присвоении ООО «Балтийский лизинг» кредитного рейтинга А+(RU), прогноз «Развивающийся».
АКРА не оказывало ООО «Балтийский лизинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
