Повышение кредитного рейтинга АО «МСП Банк» (далее — МСП Банк, Банк) и его выпуска субординированного долга (RU000A102HA5) обусловлено улучшением оценки достаточности капитала с удовлетворительной до адекватной при сохранении умеренной оценки бизнес-профиля (bb+), критического риск-профиля и адекватной позиции по фондированию и ликвидности. Агентство также учитывает среднюю степень поддержки от материнской структуры Банка (далее — Группа, поддерживающее лицо, ПЛ; кредитный рейтинг АКРА — AAA(RU)), которая выражается в добавлении четырех ступеней к оценке собственной кредитоспособности (ОСК) Банка.
Ключевые факторы оценки
Оценка бизнес-профиля сохранена на умеренном уровне (bb+), что, в частности, связано со средними позициями по капиталу среди российских банков (55 место на 01.04.2024), сохранением низкой продуктовой диверсификации бизнеса Банка ввиду его специальной роли в поддержке предприятий сегмента малого и среднего предпринимательства (индекс Херфиндаля — Хиршмана равен 0,5), а также с планами наращивания кредитного портфеля в рамках новой стратегии Банка, утвержденной совместно с Группой.
АКРА отмечает, что полная реализация инициатив, а также планы быстрого роста кредитного портфеля в сегменте МСП в условиях существующих рисков операционной среды и жесткой денежно-кредитной политики могут потребовать последующих капитальных вливаний и большей осторожности при отборе заемщиков, особенно в контексте долгосрочных инвестиционных проектов. Тем не менее, оценивая бизнес-профиль, Агентство положительно учитывает структуру собственности, а также особую роль Банка в развитии кредитно-гарантийной поддержки субъектов МСП, в том числе через транслируемые государством программы субсидирования льготного кредитования.
Повышение оценки достаточности капитала до адекватной обусловлено сохранением высоких регуляторных нормативов достаточности капитала (Н1.2 — 19,8% на 01.04.2024) и положительной генерацией нового капитала, полученного от акционера в декабре 2022 года.
Проведенный АКРА стресс-тест показывает, что при сценарии увеличения риск-аппетита в среднесрочной перспективе Банк сохраняет способность выдерживать значительный прирост кредитного риска без нарушения норматива Н1.2.
Агентство отмечает ослабление показателя CTI (рассчитанного на основании отчетности по МСФО по итогам 2023 года) по сравнению с 2022 годом, что преимущественно связано с ростом административных расходов Банка. По мнению АКРА, повышение операционной эффективности вкупе с генерацией чистой процентной маржи на среднерыночном уровне может оказать положительное влияние на оценку достаточности капитала в будущем.
Критическая оценка риск-профиля обусловлена все еще существенным объемом потенциально проблемной задолженности (при этом АКРА принимает во внимание тот факт, что отдельные проблемные кредиты были выданы до изменений в структуре руководства Банка и к настоящему моменту полностью зарезервированы) и планами по наращиванию нового кредитного портфеля в условиях сложной операционной среды. Вместе с тем Банк постепенно снижает долю проблемных кредитов и концентрацию на крупнейших заемщиках в ссудном портфеле, в том числе на фоне его роста на 29% за последние 12 месяцев, а также улучшает покрытие резервами проблемной задолженности. Осложняет оценку кредитных рисков наличие в портфеле по-прежнему значительного объема позиций, предполагающих длительные инвестиционные периоды или работу с заемщиками, находящимися на ранней стадии развития бизнеса, что, в свою очередь, обусловлено стратегией поддержки инновационных субъектов МСП.
Адекватная позиция по фондированию и ликвидности определяется значительным объемом стабильных средств от связанной организации, включая субординированный долг. Благодаря этому МСП Банк смог выдержать отток средств клиентов, который наблюдался во втором и третьем кварталах 2021 года и в первом квартале 2022-го. Необходимость рефинансирования большей части обязательств в среднесрочной перспективе оценивается как низкая за счет существенных объемов связанного фондирования. Вместе с тем рост бизнеса и погашение части долгосрочных обязательств в 2025 году обуславливают необходимость наращивания рыночного фондирования Банка.
Средняя оценка степени экстраординарной поддержки со стороны ПЛ. При оценке поддержки АКРА отмечает, с одной стороны, существенные юридические, репутационные и операционные взаимосвязи между Банком и Группой вкупе с относительно существенным размером дочерней организации для ПЛ. На сегодняшний день Банк продолжает рассматриваться как важная составляющая Группы, которая не подлежит отчуждению и выполняет важные для Группы функции по кредитно-гарантийной поддержке субъектов МСП. Кроме того, АКРА принимает во внимание проведенную в 2022 году докапитализацию Банка при росте его значимости как института, участвующего в комплексе мер по стимулированию экономического роста. С другой стороны, Агентство обращает внимание на отсутствие существенной поддержки МСП Банка в виде капитала со стороны Группы в отдельные периоды повышенного давления, а также длительный процесс утверждения новой стратегии.
Ключевые допущения
-
следование принятой бизнес-модели Банка в рамках стратегии развития;
-
сохранение акционерного контроля со стороны Группы.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное улучшение бизнес-профиля в результате реализации обозначенной стратегии;
-
улучшение показателей операционной эффективности при сохранении устойчивой генерации прибыли и способности к абсорбции потенциальных кредитных убытков;
-
существенное снижение уровня потенциально проблемной задолженности при среднерыночных темпах роста кредитного портфеля.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное уменьшение показателей достаточности капитала вследствие непредвиденных кредитных убытков или агрессивного роста бизнеса;
-
несостоятельность бизнес-модели, при которой Банк будет генерировать убытки и останется в сильной зависимости от внешних вливаний капитала;
-
снижение заинтересованности ПЛ в предоставлении финансовой поддержки Банку.
Компоненты рейтинга
ОСК: bb.
Поддержка: плюс четыре ступени к ОСК.
Рейтинги выпусков
Обоснование рейтинга. Приведенная ниже эмиссия является субординированным долгом МСП Банка по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам. В соответствии с методологией АКРА, кредитный рейтинг эмиссии данного типа устанавливается на три ступени ниже финального рейтинга МСП Банка — BBB+(RU).
АО «МСП Банк», серия С01 (RU000A102HA5), срок погашения — 03.12.2030, объем эмиссии — 720 млн руб., — BB+(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги АО «МСП Банк» и облигационного выпуска АО «МСП Банк» (ISIN RU000A102HA5) были опубликованы АКРА 29.12.2017 и 25.03.2021 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «МСП Банк» и кредитного рейтинга облигационного выпуска АО «МСП Банк» (ISIN RU000A102HA5) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных АО «МСП Банк», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности АО «МСП Банк» по МСФО и отчетности АО «МСП Банк», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 10.04.2023 № 6406-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «МСП Банк» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало АО «МСП Банк» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
