Кредитный рейтинг НКО АО НРД (далее — НРД, НКО) обусловлен сильным бизнес-профилем, сильной позицией по достаточности капитала, адекватным риск-профилем при удовлетворительной оценке ликвидности. Вероятность внешней поддержки со стороны поддерживающего лица оценивается АКРА как высокая. НРД выполняет большое количество функций на российском финансовом рынке, предоставляя услуги в рамках деятельности центрального депозитария, оператора системно значимой платежной системы и национального нумерующего агентства.
Ключевые факторы оценки
Высокая оценка бизнес-профиля обусловлена важностью роли НРД в структуре ПАО Московская Биржа и для участников финансового рынка страны. Действующая стратегия НРД, разработанная на период до 2028 года, в контексте основных целей и направлений работы интегрирована в стратегию развития группы, частью которой является НКО. В числе главных стратегических приоритетов НРД, наряду с целями по улучшению финансовых показателей и повышению эффективности деятельности НКО, указаны мероприятия по обеспечению надежности, стабилизации и развитию финансового рынка России, в том числе по поддержанию и совершенствованию
расчетно-депозитарной инфраструктуры, расширению и диверсификации перечня предоставляемых рыночных услуг и сервисов, развитию направления цифровых активов.
Система корпоративного управления НКО построена с учетом общепринятых международных практик, способствующих достижению эффективности управленческих подходов, снижению вероятности и уменьшению объема потенциальных потерь в процессе деятельности НРД.
Сильная оценка достаточности капитала основана на высоком уровне показателей достаточности собственных средств наряду со стабильной прибыльностью. На 01.06.2024 норматив Н1.0 составил 140,6%, при этом значение нового норматива достаточности собственных средств центрального депозитария (Н1ЦД) также существенно превышает минимально допустимый уровень. Расчет данных нормативов учитывает влияние корректировок, связанных с наличием у НРД заблокированных требований. Значение показателя CTI (отношение операционных расходов к операционным доходам) находится на приемлемом уровне.
Риск-профиль НРД оценен как адекватный. Система риск-менеджмента НКО строится на модели трех уровней защиты, включающей в качестве участников все структурные подразделения, управленческий персонал и наблюдательный совет. Внутренние документы по управлению рисками учитывают общепринятые мировые концепции и требования российской нормативно-правовой базы и детализируют способы идентификации и методы количественной оценки основных рисков, характерных для деятельности НКО. В условиях волатильной внешней среды Агентство отмечает низкую толерантность НРД к реализации системных, операционных, регуляторных и правовых рисков, а также учитывает повышенное внимание со стороны менеджмента НКО к контролю данных рисков.
Наличие активов, ограниченных в использовании в связи с санкциями, не влияет на оценку риск-профиля НКО. Кредитное качество прочих активов, включая средства в Банке России, российских кредитных организациях и вложения в ценные бумаги, оценивается как высокое.
Удовлетворительная оценка позиции по ликвидности. Значение норматива текущей ликвидности Н15 составило 114,2% на 01.06.2024. В оценке фактора Агентство учитывает высокий уровень покрытия финансовых обязательств НКО высоколиквидными активами хорошего кредитного качества.
Вероятность оказания экстраординарной поддержки со стороны поддерживающего лица оценивается как высокая. АКРА полагает, что НРД обладает высокой значимостью для российской финансовой системы, являясь инфраструктурной организацией, которая обеспечивает хранение и обслуживание ценных бумаг, а также выполняет функции по платежно-расчетному обслуживанию, регистрации внебиржевых сделок, управлению ликвидностью, обеспечению доступа к информационным и технологическим сервисам.
Банк России присвоил НРД статус системно значимого центрального депозитария, расчетного депозитария и репозитария по критериям уникальности, значимости для единой государственной денежно-кредитной политики и значимости на финансовом рынке. НРД выполняет функции оператора системно и национально значимой платежной системы.
НРД, являющийся неотъемлемой частью ПАО Московская Биржа, выполняет специализированные функции по реализации приоритетных направлений развития финансового рынка страны. Передача функций, выполняемых НРД, возможна только с существенными временными и финансовыми потерями.
АКРА полагает, что в случае значительного ухудшения собственной кредитоспособности НРД необходимый объем поддержки в форме капитала или ликвидности может быть оперативно предоставлен непосредственно поддерживающим лицом или через акционера НКО.
Ключевые допущения
-
сохранение функционала и роли НРД в группе акционера;
-
неизменность акционерной структуры.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение значимости НРД для российской финансовой системы;
-
существенное сокращение прибыльности и операционной эффективности при снижении уровня капитализации;
-
значимые потери в результате реализации операционного и иных значимых для НКО рисков;
-
ухудшение позиции по ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): аaа.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: АКРА полагает, что поддерживающее лицо при необходимости может предоставить НРД экстраординарную поддержку в виде капитала или ликвидности. Поскольку ОСК НРД находится на уровне aaa, потенциальное влияние поддержки на кредитный рейтинг не определяется.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии анализа рейтингуемых лиц, связанных с государством или группой, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен НКО АО НРД впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных НКО АО НРД, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности НКО АО НРД по МСФО и отчетности НКО АО НРД, составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 10.04.2023 № 6406-У. Кредитный рейтинг является запрошенным, НКО АО НРД принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало НКО АО НРД дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
