Кредитный рейтинг ООО «ПР-Лизинг» (далее — ПР-Лизинг, Компания) обусловлен удовлетворительными оценками бизнес-профиля, достаточности капитала и ликвидности, сильной оценкой фондирования, а также адекватной оценкой риск-профиля.
Изменение прогноза с «Негативного» на «Стабильный» связано с тем, что Компания не только капитализировала часть прибыли, но и во второй половине 2023-го и в 2024 году получала от собственника дополнительные средства на увеличение капитала. Благодаря этому не реализовались риски снижения достаточности капитала, которые были заложены в прогноз АКРА по кредитному рейтингу Компании, установленный в рамках его предыдущего пересмотра.
ПР-Лизинг — средняя по размеру универсальная лизинговая компания, занимающаяся преимущественно финансовым лизингом транспортных средств и оборудования для клиентов из различных отраслей и регионов Российской Федерации. Компания является крупнейшим активом инвестиционного холдинга Simple Solutions Capital, в который помимо нее входят финансовые (лизинговая компания ООО «ПР-Лизинг.ру», ООО «ПР-Факторинг») и нефинансовые компании. Конечным собственником Компании является физическое лицо, связанное с ее менеджментом.
Ключевые факторы оценки
Удовлетворительная оценка бизнес-профиля. Объем собственных средств Компании на 31.12.2023 составил около 1,1 млрд руб. В связи с активным заключением договоров, наблюдавшимся в 2023 году и за истекший период 2024-го, объем лизингового портфеля по итогам прошлого года вырос в полтора раза, а за первую половину 2024-го — на 18% относительно показателя на начало года (13,5 млрд руб. на 30.06.2024).
АКРА отмечает высокую диверсификацию бизнеса Компании, которая представлена практически во всех федеральных округах страны. В структуре портфеля на 31.12.2023 преобладают легковой и грузовой автотранспорт (28% от общего объема), дорожно-строительная техника (10%) и спецтехника (10%); в целом на различные виды оборудования приходится около 37% портфеля, а наиболее крупный сегмент в нем — металлургическое оборудование (16% от общего объема портфеля). АКРА оценивает ликвидность активов, переданных по договорам лизинга, как удовлетворительную.
Корпоративное управление и структура собственности оцениваются Агентством на среднем уровне; обоснованность оценки подтверждается результатами деятельности Компании.
Удовлетворительная оценка достаточности капитала. Показатель достаточности капитала (ПДК), рассчитанный по методологии АКРА, составил 12%. Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) за последние пять лет оценивается на уровне примерно 244 б. п. Агентство отмечает рост ПДК к концу 2023 года, произошедший в том числе за счет докапитализации, однако обращает внимание на то, что к концу 2024 года ПР-Лизинг прогнозирует снижение ПДК и темпов генерации капитала из-за опережающего роста активов над прибылью.
Адекватная оценка риск-профиля. По состоянию на 31.12.2023 договоры с просроченной и реструктуризированной задолженностью в лизинговом портфеле Компании практически отсутствуют. По оценкам АКРА, кредитное качество крупнейших лизингополучателей остается достаточно высоким.
Концентрация рисков лизингового портфеля оценивается на среднем уровне: доля десяти крупнейших клиентов на 31.12.2023 составила 36,5%. Агентство также не видит существенных для Компании рыночных и операционных рисков, что обуславливает итоговую адекватную оценку риск-профиля.
Сильная оценка фондирования. Структура фондирования отличается высокой диверсификацией, а его крупнейшим источником являются банковские кредиты — около 50% пассивов на 31.12.2023. АКРА также отмечает продолжающийся рост диверсификации фондирования между кредитными организациями. Доля крупнейшего кредитора на 31.12.2023 была равна 9% пассивов, а пяти наиболее крупных — 33%. ПР-Лизинг также активно использует инструменты облигационного рынка. На данный момент в обращении находятся три выпуска облигаций Компании на общую сумму 3,65 млрд руб.
Удовлетворительная позиция по ликвидности. В базовом сценарии, учитывающем планы по развитию нового бизнеса, Компания демонстрирует положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в течение ближайших 12–24 месяцев (прогнозный коэффициент текущей ликвидности превышает 1,0). В стрессовом сценарии возможен дефицит ликвидности, который, однако, может быть преодолен за счет оперативного управления денежными потоками путем корректировки количества новых лизинговых договоров.
Ключевые допущения
-
сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;
-
доля лизинговых договоров с просроченными платежами менее 5%.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
укрепление позиций Компании на лизинговом рынке Российской Федерации;
-
сохранение ПДК на уровне 12% и выше при неухудшении остальных факторов рейтинга.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение стабильности Компании в результате резкого роста бизнеса и увеличения на балансе доли непрофильных активов;
-
ухудшение качества лизингового портфеля;
-
ухудшение позиции по ликвидности.
Компоненты рейтинга
ОСК: bbb+.
Корректировки: отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Облигации ООО «ПР-Лизинг» биржевые неконвертируемые процентные документарные на предъявителя с обязательным централизованным хранением серии 001P-03 (ISIN RU000A100Q35), срок погашения — 07.07.2026, объем эмиссии — 400 млн руб., — BBB+(RU).
Облигации ООО «ПР-Лизинг» биржевые бездокументарные процентные неконвертируемые с централизованным учетом прав серии 002Р-01 (ISIN RU000A1022E6), срок погашения — 10.08.2029, объем эмиссии — 1,75 млрд руб., — BBB+(RU).
Облигации ООО «ПР-Лизинг» биржевые бездокументарные процентные неконвертируемые с централизованным учетом прав серии 002Р-02 (ISIN RU000A106EР1), срок погашения — 06.05.2032, объем эмиссии — 1,5 млрд руб., — BBB+(RU).
Обоснование. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по приоритетности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА уровень возмещения по необеспеченному долгу соответствует I категории, в связи с чем кредитные рейтинги эмиссий приравниваются к кредитному рейтингу ООО «ПР-Лизинг» — BBB+(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги ООО «ПР-Лизинг» и облигационных выпусков ООО «ПР-Лизинг» (ISIN RU000A100Q35, RU000A1022E6, RU000A106EР1) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги ООО «ПР-Лизинг» и выпусков облигаций ООО «ПР-Лизинг» (ISIN RU000A100Q35, RU000A1022E6, RU000A106EР1) были опубликованы АКРА 15.11.2019, 18.12.2019, 09.09.2020 и 26.06.2023 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «ПР-Лизинг», а также кредитных рейтингов выпусков облигаций ООО «ПР-Лизинг» (ISIN RU000A100Q35, RU000A1022E6, RU000A106EР1) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ООО «ПР-Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности ООО «ПР-Лизинг» по МСФО и отчетности ООО «ПР-Лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ООО «ПР-Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало ООО «ПР-Лизинг» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
